如何看美国3月房产市场？对通胀有何指引？美联储又放水了？

我们来盘点下近日的经济数据：根据联邦住房金融局(FHFA)经季节调整的月度房价指数(HPI ), 1月份美国房价上涨，比12月份上涨0.2%（环比）。从2022年1月到2023年1月，房价上涨了5.3%（同比）。

房价同比变化（全美+分区）

各位注意了哦：FHFA统计的房价指数年率5.1%已经回落至疫情前水平的正常区间，这有什么用？简单来说这可能会拉低未来的通胀预期。相关请看《如何理解通胀》

“1月份美国房价略有变化，延续了过去几个月的趋势，”FHFA研究和统计部的主管经济学家说：“1月份的许多收盘点位反映了抵押贷款利率（如下图）从11月初的峰值水平下降后的利率锁定，本月的HPI就是在这些点位上构建的。待售房屋的库存仍然很低。【这里为什么？因为大部分买房者在美联储货币紧缩之前以比较低的30年期固定抵押贷款利率买房了，如果此时出手了，按照目前高位的利率，想再要低利率就难了。但是同时你也要承受房价下跌的风险，经济话题从来都是有两面性的，看个人的取舍】

我们再来看下另外一组美国房价指数：美国1月S&P/CS20座大城市房价指数年率 2.55%，略高于预期2.50%，低于前值4.65%，从下图来看也是一样的趋势，所以别觉得美联储加息没用，压房价效果非常好。

我们来看下此次报告给出的描述：“1 月份的市场疲软具有广泛的基础。季节性调整前，19个城市下降；经季节性调整后的情况稍微好一些，只有 15 个城市下降。无论是否进行季节性调整，大多数城市 1 月份的跌幅没有 12 月份那么严重。

西海岸的房价持续疲软，东南部 (+10.2%) 继续成为该国最强的地区，而西部 (-1.5%) 继续成为最弱的地区。

“本月的金融新闻主要是商业银行业的动荡，因为事实证明，一些机构的风险管理职能无法应对不断上升的利率水平。尽管如此，美联储仍将重点放在其降低通胀目标上，这表明利率可能在短期内保持高位。因此，至少在接下来的几个月里，抵押贷款融资和经济疲软的前景可能仍将对房价构成不利影响。”

我们来看下租金数据：红色线表述的市场租金线已经从峰值大幅回落，而美联储关注的CPI中租金（shelter）迟迟未看到见顶的拐点，官方统计上滞后了，换言之美联储可能滞后于通胀数据了，而这是否隐含着对市场的一层利好？相关拓展请看《美联储如何看待CPI中租金项》、《美联储3月议息会议》

另外，美国3月里奇蒙德联储制造业指数 -5，好于预期-9和前值-16，有所反弹但仍然低于0。我们简单看下报告描述：

根据里士满联储银行的最新调查，第五区的制造公司报告说，3月份的商业状况略有改善。综合制造业指数从2月份的-16升至3月份的-5。在它的三个组成指数中，出货量的变化最大，从2月份的-15明显上升到3月份的2。就业和新订单指数均较2月份有所改善，但仍处于负值区域。

公司对本地业务仍然持悲观态度，3月份指数为-12， 几乎与上月持平。此外，未来本地商业状况指数轻微下跌。

企业继续报告供应链约束的缓解，因为积压订单和交付时间的指数仍然为负（代表缓解）。

3月份，支付价格的平均增长率略有下降，而接收价格的平均增长率变化不大。公司预计两者在未来12个月都会放缓（可能也表明通胀的放缓，和房价指向一致）

小结一下，里士满联储和前面讲过的几个联储制造业数据比较一致，制造业难言乐观，特别是新订单方面，相关请看《纽约联储制造业》、《达拉斯联储》、《芝加哥联储》等

我们再看下美联储这周的缩（扩）表规模，过去一周扩表了944亿美元，继续小幅度放水！相关请看《缩表数据前瞻加息》。

总结一下：目前美国经济基本面不是很好，但是流动性暂时还行，那么根据美林投资时钟哪种资产会表得相对好一些？欢迎留言区共同探讨，相关拓展请看《资产如何定价》。这里挖个坑，后续本号会根据自己的理解通俗地讲下美林时钟这个经典的宏观择时利器，感兴趣的朋友可以期待下。

好的，本次的分享到此结束，如觉有用，点个在看，分享一下，这里是经济数据解读系列W杨梅看趋势，感谢观看！