如何看待美国3月非农就业数据？如何指引美联储的美元加息？

我们来盘点下近日的经济数据：美国3月季调后非农就业人口 23.6万人，低于预期23.9万人和前值31.1万人，数据录得2020年12月以来最小增幅。和之前的数据一致：显示出美国《就业市场的降温》。

但是，美国3月失业率 3.5%，好于预期3.60%和前值3.60%，数据录得今年1月以来新低，也属于历史上的相对低位。

美国3月平均每小时工资月率 0.3%，符合预期0.3%，高于前值0.2%。从同比来看，美国3月平均每小时工资年率 4.2%，低于预期4.3%和前值4.6%，数据录得自 2021 年年中通胀飙升以来的最小年度同比涨幅。从美联储的角度看，此次的时薪没有助长《工资--物价》的螺旋上涨。

时薪年率

美国3月就业参与率 62.6%，好于预期62.50%和前值62.50%，参与率高相当于加大了劳动力的供给，有助于时薪增长的放缓，对抑制通胀有帮助。就业参与率经常和上述的时薪结合起来看，此次它们表明炙手可热的劳动力市场有所降温，随着更多工人求职，《招聘增长放缓》，工资增长放缓。

美国3月平均每周工时 34.4，低于预期34.5和前值34.5，和疫情前的水平相当。这项数据是衡量产出的，同时也反映经济需求略有下滑。

整体而言，美国3月新增就业人数继续放缓进一步证明了招聘降温的趋势，但是失业率和劳动参与率数据则表明美国劳动力市场整体上仍维持稳固，而这可能助推美联储在5月继续加息25个基点以表达继续抗通胀的决心，以引导市场预期。

不过大家要注意的是，后面预期的增量信息可能不是源于表面的加息动作，而来源缩表这一相对隐秘的方式，来看最新的缩表情况：

缩表周环比加码

各位注意了哦，应对欧美银行流动性危机放出去的4000亿的水已经缩表回收了1000亿，虽然上次议息会议上美联储主席已经暗示不久《可能会暂停加息》，但是并不意味着货币紧缩周期马上接近尾声，因为不光要看加息，还要看缩表，什么时候缩表放缓了才是真的到尾声了，各位注意缩表是周频数据，更加值得我们去跟踪，尤其是关注外围市场的朋友。

最后分享一组数据：据国家医保局，1-2月，基本医疗保险基金（含生育保险）总收入5955.3亿元，同比增长11%。基本医疗保险基金（含生育保险）总支出3480.49亿元，同比增长24.9%，职工基本医疗保险基金（含生育保险）支出2275.24亿元，同比增长25.1%。

好的，本次的分享到此结束，如觉有用，点个在看，分享一下，这里是经济数据解读系列W杨梅看趋势，感谢观看。