针对市场热点，小编整理一份公募基金经理在论坛上对基民的一些答疑，干货满满，整理不易，关注小编。
我也是现任公募基金经理，也来回答一些问题，主要是看版上很多人对机构的运作模式太不了解，解答一些基础问题，不回答个股，不涉及自己的持仓。
我们下单是用的恒生O3.2系统，直接下单到交易部，交易总监再派单到交易员，交易员再往外下单，基金经理自己不涉及单子，不过可以限价，限时间等提出自己的交易意向，多人下单就要公平交易。
每个基金都有自己的投资范围和风控指标，在系统里都限制了的，超范围下单是下不出去的，譬如仓位，灵活配置型，偏股混合型，股票型，所规定的持股比例都不一样，还有的规定了比较详细的投资范围，建议大家买基金之前一定要把基金合同摘要看一遍，有很多有价值的信息。
问：比如去年的行情很多主动管理基金涨幅都50%以上，但是如果规模没有大的增长基金公司并没有增加收入啊。是不是基金经理也不一定总想着业绩？答：规模跟基金公司的能力更相关。
业绩跟基金经理的能力更相关同样一个基金经理在不同的公司可能规模就差别很大但是如果他风格保持一致业绩基本一样。
问：请问您一下，为避免股市波动，股票型基金是有60%最低持仓限制吧？是要求每天基金持仓不能低于这个比例吗？还是说可以一段时间平均持仓不低于这个比例就行呢？答：股票型是80下限。
偏股混合是60。灵活配置0-95。
这些在基金合同里面都有明确标注。
其实就算是灵活配置型，基金经理也不会把仓位降到很低，除非很特立独行的基金经理。
因为大家跑的是相对业绩，不敢跟同行在仓位上拉开太大差距，一旦看错非常被动。
另外，根据我们的回测，市场上大部分基金经理在择时上都是负贡献，基金经理也是人，在大跌的时候也会恐慌，所以最后干脆就少择时，当然在明确看到下行趋势的时候也会适当降低仓位。
问：2021哪个板块会涨，求明示。答：2021是个典型的危机后模式，疫情就相当于一次经济危机
大家可以参考一下00前后科网泡沫后和08年次贷危机后，都是超发了天量货币后的状态，
最大的不同在于之前几次危机都是中国加杠杆中国释放需求（恰逢中国的人口周期和城镇化周期），这次不同的是中国已经没有需求了而且中国很克制，反而是欧美在大量放水，欧刺激已经刺激起来一定的需求（譬如欧洲的电动车和美国消费品进口的快速增加），但是后面还能不能刺激出来更大的需求是最大的不确定性，要靠美国人加杠杆，搞基建等等，美国的基建已经很差了，去过美国的人可能都有体会，老特在位的时候就想搞基建，被民主党搅和黄了，现在拜老头在位，共和党是否继续跟他搅和还是以国家利益为重放弃党争不确定，美国那个效率大家都知道，跟大明晚期似的，烂泥能否扶上墙不可知，看下周1.9w的进展了
简而言之，美国经济能强劲复苏，担当这次后疫情的发动机，则进入经济过热阶段，不能复苏，则直接进入滞胀阶段，具体可参考一下美林时钟
问：比如去年的行情很多主动管理基金涨幅都50%以上，但是如果规模没有大的增长基金公司并没有增加收入啊。是不是基金经理也不一定总想着业绩？答：有业绩了自己可以跳槽，没业绩了就会下岗。
其实基金经理和基金公司的关系更像球员和俱乐部的关系，俱乐部很烂，但个别球员可能踢的很好，他踢再好也难易改变整个球队的成绩，反而是自己更大可能被别的球队挖走。当然收入上基金公司是绝对话语权的，基金经理话语权比较小，俱乐部都不怎么挣钱。核心是基金经理的业绩的可持续性不如球员，需要考虑的因素太多了，譬如市场风格是否适应这个基金经理的风格等，市场总是变的，抱团是个从逻辑上能推导出来的结论。譬如a投资模式最赚钱，甲基金经理最适合这个模式最风光，即使市场风格保持不变，会有更多的基金经理跟着学这个风格，不肯学这个风格的就业绩差拿不到钱持续被赎回，直到所有人都去学了这个投资模式，包括股民，基民以及基民用脚投票逼基金经理学了这个模式，这就是抱团的根源，06-07大家抱五朵金花，15年抱互联网+，这次抱核心资产，本质都是一样的，那好咯，最后有没有可能所有人都赚钱呢？
答：刚才我讲了，抱团模式是有逻辑推导理论支持的，最后抱团必然会瓦解，关键是什么时候瓦解，一年还是两年还是下周，不好说，是否会抱新的团也不确定。
问：这几天赎回情况怎么样，开始准备应对赎回了吗？答：我能了解到的产品还没有明显大量赎回，有的还在净申购，当然，我们都是小基金，大基金的情况不了解。
问：: 基金经理一年赚多少钱啊？听说菜狗一年赚7000万答：我们的保密，比你想象的少很多很多。
他绝对没有这个数。答：基金经理的生活是很苦逼的，一般都是秃头肚腩大叔模样，网传那个段子我是深有体会的
平常光路演之类的就听不完，像最近电话会议太多，经常一听一晚上，一个挨着一个，有的时间冲突，我就拿两个手机接入，一个录音一个听，录音的那个上下班路上再听。基金经理的能力圈范围都有限，不知道的东西太多，需要上知宏观下晓出货量。
当然，有人就是长期专注一个细分方向不怎么换仓的就没那么累，譬如就抱几只白酒一直不动的，我不是。
答：向你同学致敬，向他学习！
问：请问给一个企业估值主要参考依据，是参考多数研究员的研究数据还是其他？出货是依据估值还是其他什么依据？
主要的出货时机是不是在上涨过程中完成的，在下跌过程中能完成出货么？
研究员的作用主要是行业和个股跟踪，职业的研究员尤其是大卖方算出来的eps一般都相对靠谱，当然你要根据该研究员的风格打个不同的折扣，卖方都偏乐观。
投资是个科学和艺术相结合的事情，算eps相对科学，给多少pe就仁者见仁智者见智太艺术化了，有的你觉得贵了他还能涨譬如爱尔。
基金经理一般不做t，觉得估值高了可能会阶段性的卖出，回到合理价位再买回来，当然也有卖出了之后继续涨飞了，后来发现盈利严重超预期，不得不在更高的位置买回来的。
答：关键是负债久期不一样，说白了外资的钱是长钱，可以拿的久，他考核期就长，更价值投资，国内都是短钱，考核期短，不得不挣排名，你自己不跟着变两年后1/3就要面临下岗，我们内部开玩笑讲当某个风格的基金经理下课光了的时候，这个风格就见底了。
问： 如果觉得估值高了，阶段性的卖出，会考虑市场的情况么，比如市场正在下跌，能出得去么，强出会不会加速下跌也出不完？答：分主动出和被动出。
主动出要看规模和成交量，目前的大票都能出的去问题不大，所以也是大基金不敢买小票的原因，流动性不足一旦出问题出不去，2015年太多这样的例子了，有兴趣可以查一下2015年四个季度皇氏集团的前十大流通股东。被动出是因为赎回导致的流动性超标，不得不卖，跌停板也得卖，那就是股灾了。
问：一般基金经理的调仓方向会受到业内基金大佬言论的影响吗？
比如前段时间兴全董承非的内部讲话流出，说看好房地产，接下来房地产股集体暴涨。这个是不是其他基金受他的言论影响才加仓地产的呢？
地产确实低估，但我觉得也没大机会。
请问基金经理跟团队的合作关系？
最后的最后，关键决策都要基金经理自己拿，别人也帮不上忙，而且往往赚钱的决策都是逆人性的，左侧进入或者没追热门行业，公司领导，客户，同业，天天给你压力，自己的排名天天往下掉，所以这个行业压力极大。
团队作战是上述的这种团队作战，不是打篮球的那种团队作战，如果公司平台研究员再不给力的花钱，基金经理就只能自己又当主帅又干参谋了。
答：人家是长钱，短期无忧。
不过世事轮回，还有人记得14-15年的硅谷天堂吗？答：自己最喜欢的机构是高毅，最佩服的是冯柳，但是学不来，一个是公募不允许你这种打法，冯柳在公募很可能会下课，二是他就是个鬼才，也学不来，，现在也有很多人说他捡烟屁股的思路落伍了，要拥抱核心资产，你拉长了再看。
问：我也在机构工作，头部公募，但不是做主动权益的。我自己想成为一名牛散，不想当什么基金经理。我现在每天也能接触到公司内部，卖方等各种研究资源。请教下，我该咋样才能达到，或者靠近我的目标？现在每天看各种公司，宏观，公司基本面都看，但是刚入行，摸不着头绪，感觉学的很慢。答：关键是看你想做怎么样的牛散。
如果是频繁交易的牛散，我劝你放弃。如果是几个月交易一次的牛散，那就先从你们内部资源学起，从基本面学起，找个自己熟悉的或者喜欢的行业开学，把自己当行研一样学，学通学精了一个行业，其他再学就很快了，道理都是相通的。
答：看具体的合同，有的合同允许，但大部分基金经理没干过，合同也有限制，好像不超过3%。
问：请教个问题，我买的汇添富的新基金，22号截止募集的， 不是一周后才会成立吗？ 怎么现在净值就跌了啊？答：如果跌的极少，譬如0.001元，可能是费用，如果跌的比较多，可能是已经开始建仓了。
问：如果美联储缩表，股市打回疫情前，成长股比如新能源还得跌很多。这时基金经理会如何操作呢，下跌时果断减仓还是提前调仓换股？另外，如果预期有这种风险，现在已经回调30%的新能源，该如何估值呢？都认为是未来5-10年最确定的赛道，遇到QE收紧，现价是否已经透支了未来3-5年的增长空间？答：新能源的成长性问题不大，就是短期预期有点太高了，再有就是短期上游涨价太多，不管是光伏还是锂电池，可能会影响下游应用的增长，等物料缓解了就好多了，关键是新能源现在自身有性价比了，不管是光伏发电还是电动车的使用成本，不再完全依赖补贴了，具体还要看个股。
从peg的角度看，新能源肯定不是最贵的。联系客服
