量化分析一二三线白马的估值水位

为了简化分析过程，我们先把一二三线白马作一个粗旷的定义。

一线蓝筹白马：总市值在2000亿以上

二线蓝筹白马：总市值在500-2000亿

三线蓝筹白马：总市值在200-500亿

一线蓝筹白马估值分析

观点：

1、一线大蓝筹目前整体估值合理，没有系统性估值泡沫。

一线大蓝筹目前平均市盈率不足20倍，虽然经历了2016年以来三年多的结构性牛市，2016.1.29至今平均上涨122%，今年又平均上涨31.83%，但其平均市盈率的历史百分比仅42.83%，也就是说一线大蓝筹的当下的估值水位仍然在历史中枢之下，目前整体估值合理，没有系统性估值泡沫。

2、但若具体到个股而言，美的集团、恒瑞医药、海天味业、温氏股份等一线大蓝筹估值在历史80%分位之上，存在较为明显的估值压力。

3、而交通银行、中国神华、浦发银行、上汽集团、民生银行、海康威视、海螺水泥等个股当下估值仍处于历史20%分位之下，估值依然明显低估。

二线蓝筹白马估值分析

符合二线蓝筹白马的个股共124只，考虑到篇幅，我们就不全部陈列了，这轮给大家抓重点。

1、二线蓝筹白马整体估值和一线蓝筹白马相当，处于中低水位。

从整体上看，二线蓝筹白马的124只个股，平均市盈率为21倍，基本和一线水平相当，其整体的历史平均市盈率的历史百分比为39.37%，略微低于一线的42.83%，整体处于中低水位。

2、二线蓝筹白马PE水位高于历史80%的个股

3、二线蓝筹白马PE水位低于于历史20%的个股

三线蓝筹白马估值分析

1、三线蓝筹白马整体估值明显高于一二线，更需精挑细选。

符合三线蓝筹白马的个股共314只，其平均市盈率为43倍，相对一二线的20倍左右有明显的劣势，但其历史估值水位为32.62%，略微低于一二线蓝筹，也就是说三线中的优劣分化更为明显，个股选择上更需精挑细选。

2、精选三线低估值蓝筹白马

注：筛选条件：1、市值位于200-500亿；2、市盈率TTM低于30倍；3、ROE大于20%；4、估值水位处于历史20%水平以下。

终极结论：一线蓝筹白马只要不是历史估值上限仍可继续持有，二线蓝筹白马补涨机会更为明显，三线蓝筹白马仍需精选个股精益求精。