投资在乎长期 更在乎起点

2011年09月05日中财网

 

　　教科书上的逻辑思维一直在告诉我们：看重长期利益是理性的，追逐短期利益是非理性的。而在投资界，无论是在理论还是实务中，长期投资都是一条重要的原则。
　　这样的理由也是显而易见，长期里价格将最终反映价值，而短期内对价格的干扰因素是如此之多，连专业的投资人士也难免陷入"乱花渐欲迷人眼"的幻想。
　　长期中，我们将收获时间的玫瑰，但是"长期"只是问题的一部分而不是全部，要培育最美的花朵，不仅要耐心等待，首先还要适时地播种。选时入市和长期投资并不矛盾，这是两个不同的概念，长期投资助你抹平波动，选时入市则真正地决定你未来的投资收益率。
　　以最能代表深证市场整体情况的深证300指数为例，截至8月19日，深证300指数静态市盈率26倍，市净率3.5倍，处于2009年以来的最低点。考虑到2007和2009年其市盈率两次达到50多倍的高位，考虑到深证综指目前的市盈率尚有31倍，其中精选出的前300只股票这样的估值不可谓不便宜。在认定了物有所值的情况下，理性投资人往往就可以抛开短期信息和心理的扰动，用理性战胜"会不会继续下跌"的恐惧，合理选时入市，或者在一个认可的估值区间内分批入市，然后用坚持去收获穿越时间周期的财富，去收获企业成长创造的收益，而不是交易行为带来的收益。
　　在长期中，起点是重要的，如果你是站在2007年的泡沫上作为起点，那经过漫长的四年，到现在你比此刻刚刚站在起跑线上的人还落后很多。
　　在底部区域入市投资深证300指数并长期持有的策略，其前提是基于一个大多数人持有的共识，在未来20年到30年的时间里，中国如果没有大的动荡，那么中国的经济规模会超过美国，再次成为世界上最大的经济体。那么在一个估值比较低的点位在这样的国家投资，选择这个国家以成长性著称的深圳市场，通过对深圳市场代表性最强的深证300指数来投资，还是应该有胜出的概率。这还仅仅是从平均水平上来推断，如果在下一个股市的十年中还会有传奇，那么应该也会有比较大的概率发生在这里。