股票投资艺术中“眼光”的随想
对于理性随机投资模式的理论体系而言，第一个层次的东西强调的是投资者需要掌握扎实的股票投资技术，如我在以前的博文中写到过的理性随机投资者应掌握的四大投资技能。在有了坚实的投资技术之后，就要研究股票投资艺术的问题了。投资技术使投资者坚持投资原则和坚守投资纪律，保证我们在投资中不犯大错和稳定盈利，艺术则强调投资者发挥主观能动性，长袖善舞，遨游股海，进退自如。
股票投资技术中第一个基础的问题是“估值”，而股票投资艺术中的第一个基础的问题则是“眼光”。
有没有“眼光”是一个非常重要的问题。台湾星云大师在《觉悟》一书中，专门讲了一个故事。有个中年人张克，40岁，事业如日中天，住有花园洋房，家庭和和美美，张克很有成就感。但美中不足的是他的一个正在上小学的儿子老在爸爸面前埋怨生活没有意思。为了让儿子体会到贫困生活的艰辛，以满足现在的大好生活，张克趁着“五一”长假，带儿子去农村体验生活。到了一个偏远的小山村，张克专门找了一户看起来很穷的人家，付了些钱，一直住了三天三夜。回来后，张克心想这下可让儿子体会到现在的生活有多好了，就问他：“怎么样，贫穷的滋味不好受吧？谈谈这次感受吧。”没想到儿子想也没想地答道：“我觉得那户人家的生活实在是太棒了！你看，咱家只能养一条狗，还得有养狗证，他们家却养了一窝狗都没人管；咱家只有一个小小的游泳池，他们家前面却有一条河，向东望不到头，向西望不到尾；咱们家的花园里只有几盏灯，他们家却每晚都可以看到满天的星星。”张克不解地问：“这么说，你觉得贫穷的生活更幸福喽？”儿子依然一脸认真地回答：“他们每天都快快乐乐的，光这一点我看要比咱家富多了。”
这个故事令人深思。我们现在很多的投资分析师、经济学家，读了学士、硕士、甚至博士，能够看一眼公司的资产负债表、损益表，就对公司的估值说得头头是道，技术上很有一套，但他们却没有了“眼光”。他们能准确地评估一个游泳池的价值，却不知道门前流过的一条河流的价值；他们能准确地评估一个城市洋房花园的价值，却评估不出一片能在静静的夜色中仰望到满天繁星的农家小院的价值；他们能准确地评估一个家庭的有形资产，但他们却怎么也评估不出一个家庭中的“幸福”这一无形资产的价值。
老天爷给了每个人一双同样的眼睛，但每一个长着同样眼睛的人却有着不同样的“眼光”。比如说，有的人眼光具有前瞻性，能看到资源、艺术品会随着时代的进步和社会财富的增长而不断升值。果真这些年这一切都让人大开眼界。如石油，2000年20多美元一桶，2007年石油价格最高时达到146美元一桶；再比如，20多年前一斤和田玉原石（未经加工的和田玉）市场价1～2万元，现在则为100万元上下。
有的人的眼光具有穿透力，能透过事物的现象看到事物的本质。如中国改革开放后，人多地少，城镇化进程加速，人人都想买房而不想租房过日子，透过这一现象，有穿透力眼光的人便看到了城市住户价格上涨的必然性。2000年前后一度较稳定的商品房价格，2005～2007年上了一个大台阶，2009～2010年又上了一个大台阶，十年间北京、上海等主要城市的房价平均上涨6～8倍。许多有眼光早期买入了多套住房的人，在房价增值上所赚的钱多于他一生工资所赚的钱。
在股票投资中，眼光决定财富是一条重要的原理：
首先，这一原理表现在对股市机会的把握上。20世纪90年代以来，中国有了股票、债券市场，市场在各个不同的时期出现了不同的投资机会，为有眼光的投资者提供了众多的创造财富的机会。1990年前后，国家开放了国库券回收市场，按原值收回已向居民发行的国库券，但100元面值的国库券当时可以以70～80元的价格向还不知情的老百姓收购。以70～80元的价格向老百姓买入100元面值的国债，再以100元的价格卖给信托公司，由此诞生了首批靠证券发财的富翁，上海的杨百万是代表人物之一。1993～1995年，中国经济进入调整阶段，出现高通货膨涨，存款利率高达20%，当时有眼光的人不做别的，只要全力买入风险为零的十年期国债，就发了大财。1990年至1993年5月的中国股市，上证指数从100点上涨至1520点，两年时间疯狂地上涨了15倍，为当时的一批股民提供了一次资产膨涨的机会。1990年至1997年，申购新股稳定获利，一般情况下年收益率20%左右，其中1996～1997两年，收益率高达50%，一批人看到了这次机会，专门向银行借巨款用于无风险新股申购，由此诞生了新一批亿万富翁。1993～2000年，中国股市中大量的待上市流通股和法人股在一级半市场流通，有人专门在一级半市场上以很低的价格收购未上市但可能上市的社会公众股和法人股，又一批人借此发了大财。1996年1月至2001年6月，中国出现了长达5年半的长期牛市，上证指数从550点上涨至2145点，又使大批股民财富大增。2005年6月至2007年10月，股票全流通作为中国股市最大的难题被破解，中国新一轮牛市更加猛烈，又一次为股民提供了发财机会。中国股市诞生以来，发财的机会一次次展现在人们眼前。遗憾的是，当机会来到我们眼前的时候，往往我们的眼光不到位，看不到这是机会。当机会已经过去，成为往事的时候，我们才意识到，那是一次多么宝贵的机会呀！感叹自己当时为什么没有眼光，没能抓住机会。
其次，眼光决定财富还表现为，对于潜力成长股票品种的发掘上。到目前为止，中国股市中有两千多只上市交易的股票，哪些股票具有长期上涨的潜力，不是凡眼能够看出来的，也不是埋头于具体技术分析的人能够计算出来的。要有独到的艺术眼光，才能沙里淘金，找到这样的潜力股。1990年至2000年，中国股市有两只典型的股票——深发展A（000001）与四川长虹（600839）。这两只股票一只代表了中国改革开放后金融业长期向好的发展方向，一只代表了20世纪中国产业结构中家电业大力发展的方向。深发展A（000001）1991年上市后最低价为0.45元（复权价），1999年最高上涨到49元；四川长虹（600839）1994年上市后最低价为0.43元（复权价），1998年最高价达到14元多。之后又出现了贵州茅台（600519）和华侨城（000069）之类的股票。贵州茅台（600519）代表了中国的名优特产品，华侨城（000069）则代表了中国地产企业的快速成长方向。贵州茅台（600519）股价的上期稳定上涨不用再举例，华侨城（000069）1997年上市后最低价为0.59元（复权价），此后10年股价没有过大幅下跌，至2007年达到最高价36.42元，是一只了不起的让投资者真正获大利的地产股。再之后有山东黄金（600547），这只股票2003年上市后表现平平，真正股价发飚是在2005年后美元开始贬值、资源产品价格上涨开始。2005年山东黄金（600547）最低除权复权价为0.66元，至2007年该股价最高到46.59元。多少投资者时时刻刻都在忙着追涨杀跌，冷静下来，却发现自己从未留心过真正的潜力成长股；多少投资分析师都在不停地发掘能上涨十倍的好股票，众里寻她千百度，蓦然回首，那股却在灯火阑珊处。
艺术选择投资机会和发掘投资品种的眼光要有这样一些特点：
一是要有趋势眼光。看问题关键是看趋势，代表事物发展趋势的东西，代表经济发展的方向的东西，代表行业发展前景的东西，往往有发展潜力。20世纪90年代，冰箱、彩电、空调是中国人的主流消费产品，于是造就了四川长虹、格力电器公司的发展壮大；21世纪以来，电脑、网络引领时代潮流，于是又造就了联想集团、百度公司的发展壮大。
二是发展眼光。一样东西是否具有发展的前途很重要，像中国石油那样的超级大盘股，个头已经那么大了，再发展就难了。一些一般加工企业，也不会有多大的发展前途。而一些小型公司，有经营特色、有核心技术的公司却会不断成长壮大，如一些在中小板、创业板上市的公司。
三是要有问题眼光。市场有问题了，不是坏事，而是好事。有问题就有解决问题的机会，没有问题就只能四平八稳。法人股上市流通曾经是中国股市的问题，它带来了一次投资机会，国有股上市流通更是中国股市的大问题，结果它带来了中国股市更大的赚钱机会。
四要有能捕捉“新、奇、特、优、绝、精、少”的东西的眼光。凡是新奇特优类型的东西，一般都具有巨大的升值可能。
投资的艺术“眼光”不是天生的，往往是后天培养出来的。培养方法，一是要深入市场观察、了解各种不同层次的品种，如了解昆仑玉要到昆仑玉的产地青海格尔木的玉石市场多看看，眼界开阔后，对投资品种有了全面了解，不会偏听偏信。其次，要经常去欣赏最好的东西，如投资股票，就经常要细品中国最好的一批上市公司，只有知道最好的上市公司特点后，就会慢慢地培养出发掘优秀上市公司的能力，同时差的上市公司便不愿多碰了。第三，培养投资眼光需要一定的文化修养，懂得历史发展的必然性，了解随着社会进步和财富增长，钱会流向哪里去，了解经济、行业周期变化的情况，对“眼光”培养作用重大。
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