东北特钢又违约了 “八连发”背后这7家承销商头该大了
| 时间：2016年09月09日 01:55:36 中财网 | |
在今年违约的债券中，东北特钢绝对是当之无愧的网红。
不到半年时间，东北特钢已先后发生8起债券到期违约事件，包括2只短融、1只超短融、1只中票和4只定向工具，违约债券总额达50.7亿元，成为不折不扣的“违约王”。当然，在今年债券违约频发的背景下，截至目前今年的债券违约金额已超过去年券商近三倍。
东北特钢违约八连发！ 9月7日，东北特钢在上清所官网发布公告称，该公司2013年度第二期非公开定向债务融资工具(债券简称：13东特钢PPN002)在到期兑付日未能完成足额偿付，已构成实质性违约。
据公告显示，东北特钢正通过多种途径积极筹措资金，并将尽快完成“13东特钢PPN002”的兑付。同时，东北特钢还将积极筹措外部资金；加强企业自身经营，努力通过自身经营性现金流偿付本期债券；努力暴涨后续债务融资工具到期偿付。
据了解，“13东特钢PPN002”发行总额为3亿元，主承销商为
平安银行（000001），本应于兑付日偿付金额3.249亿元。而这也是东北特钢发生的第八单债券违约。
回顾：
3月28日
东北特钢发布公告称，2015年第一期短融15东特钢CP001本应于3月27日(此日为节假日，顺延至28日)兑付本息。截至到期兑付日日终，公司未能按照约定筹措足额偿债资金，不能按期足额偿付，已构成实质性违约。当期短融发行规模8亿元，利率6.5%，应付本息总额为8.52亿元。
4月5日
东北特殊钢集团有限责任公司公告称，2015年度第一期超短期融资券(债券简称：15东特钢SCP001)应于2016年4月3日(此日为节假日，顺延至4月5日)兑付本息。截至到期兑付日日终，公司未能按照约定筹措足额偿债资金，“15东特钢SCP001”不能按期足额偿付，已构成实质性违约。当期超短融发行规模10亿元，利率6.0%，应付本息总额为10.15亿元。
4月12日
东北特殊钢集团有限责任公司公告称，2013年度第二期中期票据(债券简称：13东特钢MTN2)应于2016年4月12日兑付2016年利息。截至2016年4月12日日终，公司依然未能筹集是额偿付资金，“13东特钢MTN”不能按期足额偿付本期利息，已构成实质性违约。当期中票发行规模8亿元，利率5.63%，本期应偿付利息为4504万元。
5月5日
东北特殊钢铁集团有限公司公告称，2015年度第二期短期融资券(债券简称：15东特钢CP002)应于2016年5月5日兑付本息。截至到期兑付日日终，公司未能按照约定筹措足额偿债资金，“15东特钢CP002”不能按期足额偿付，已构成实质性违约。本期债券发行总额为7亿元，发行期限为1年。
6月6日
东北特殊钢集团有限责任公司公告称，2014年第一期非公开定向债务融资工具(债券简称：14东特钢PPN001)应于2016年6月6日兑付本息。截至2016年6月6日日终，公司未能筹措足额偿付资金，“14东特钢PPN001”不能按期足额偿付本期利息，已构成实质性违约。当期债券发行规模3亿元，利率8.20%，应偿付本息为3.246亿元。
7月12日
东北特殊钢铁集团有限公司称，2013年度第一期非公开定向债务融资工具(债券简称：13东特钢PPN001)应于7月11日兑付本息，公司因资金流极度紧张，未能筹措足额偿付资金，已构成实质性违约。当期债券发行规模3亿元，利率7.00%，应偿付本息为3.21亿元。
7月18日
东北特殊钢铁集团有限公司公告称，2015年度第二期非公开定向债务融资工具(债券简称：15东特钢PPN002)应于7月18日(本期债券兑付日原为2016年7月17日，因本日为法定节假日，故兑付日顺延至2016年7月18日)兑付本息，截至到期兑付日日终，公司未能筹措足额偿债资金，本期债券利息不能按期足额偿付，已构成实质性违约。据悉，本期债券发行规模8.7亿元，利率7.40%，本期应偿付利息金额6438万元。
东北特钢连续爆出的债券违约风波，就如同被推到的多米诺骨牌。不到半年的时间内一共出现8次债券违约，共计50.7亿元。此外，还开启了地方国企债券违约的先河。
而多家承销商也随之被卷入其中。据统计数据显示，东北特钢今年违约的8只债券，牵涉到的银行分别为恒丰银行、
招商银行（600036）、渤海银行、国开行、
平安银行、浙商银行、
农业银行（601288）。
如上图所示，
平安银行涉及东北特钢违约债券数量最多，共有3只，债券总余额多达23.5亿元，占违约总额46.35%。紧随其后的是国开行，在2只违约债券中都发现了国开行的身影，一只是国开行独立承揽，另外一只则是与
招商银行联合承揽，2只债券涉及余额12.38亿元。
此外，渤海银行承销的“15东特钢SCP001”，则是8只违约债券中单只违约金额最大的一只，涉及债券余额10亿元。
据了解，2004年9月，在国企重组大潮的推动之下，原大连钢铁集团、
抚顺特钢（600399）集团、北满特钢集团重组成立东北特钢，横跨两省(辽宁、黑龙江)三地(大连、抚顺、齐齐哈尔)。公司注册资本36.44亿元，辽宁省国资委、黑龙江省国资委、辽宁省国有资产经营公司、东方资产管理公司分别持股46.12%、14.52%、22.68%和16.67%。其中辽宁省国资委直接和间接持股68.81%，为东北特钢实际控制人。
有分析称，虽然东北特钢近年来保持盈利，但利润规模不大，且公司其他应收款较大，资金被占用规模较大且时间较长。更有资料显示，导致东北特钢负债累累的根本原因之一是，前期300亿技术改造升级投资规模过大。
如今，东北特钢2015年审计报告、2016年度第一季度财务报告和2016年半年度财务报告均未发布。国开行披露的财务数据显示，截至2015年9月末，东北特钢资产总额527.26亿元，总负债达444.73亿元，资产负债率84.35%，公司面临较大流动性压力。
45只债券违约，涉资近270亿 与过去两年债券违约不同的是，今年信用债券违约发行主体有近七成来自央企和国企。这也被业内人士看做是信用债市场最大的“雷区”。
而这些名字中包括大量之前人们心目中的明星企业：南京雨润、保定天威、东北特钢、广西有色、金满堂、上海云峰、山东山水、春和集团等。
数据显示，截至9月8日，今年以来发生违约的债券有45只，债券余额共计268.11亿元。其中有10只违约债券的主承销商来自
证券公司(包含一只联合承销)，涉及金额31.1亿元。而2015年发生违约的20只债券涉及金额119.6亿元。
而从2014年国内市场打破刚兑至今，总共违约金额为385.51亿元。可以看出，今年不到九个月的时间，违约金额已超过去年全年的2倍。
具体来看，从牵涉违约的23家发债主体企业分析，涉及违约债券数量的最多的发行主体分部是东北特钢(8只)，上海云峰集团(7只)，甘肃
华协农业(4只)，保定天威集团(3只)。
从违约金额来看，上海云峰集团是最大的违约债主，有66亿债券余额需偿还；其次是东北特钢，待偿还额50.7亿，随后是保定天威集团和山东上水水泥集团，涉及债券余额为35亿和26亿。
需要特别提示的是，频繁发生的债券违约事件，也加剧了市场对于承销商的质疑。据统计，上述41只违约债券中，主承销商不仅有银行也有券商，而且银行承销的债券数量和规模更多。
至于，今年都有哪些承销商被卷入债券违约风波中，还是看表格吧！
Tips：债券违约的分类
(一)长期债券违约的定义
长期债券或长期债券发行主体出现下述情形之一的，认定该债券发生违约：
1.长期债券未到期前，债券发行主体破产或被接管。
2.债券发行主体不能在此长期债券到期日后90日内全额、偿还本金和利息；
3.债券发生不利于债权人的债务重组行为，即通过重组使得债权人的债权受到不同程度的损失，包括本金和利息减免和延期；
4.债券未到期，但是有充分证据证明债券履行主体不能全额、按期偿还债券本金和利息；
5.债券发行主体在债券到期日使用贷款偿还债券本金、利息。
(二)短期债券违约的定义
短期债券或短期债券发行主体出现下述情形之一的，认定该债券发生违约：
1.短期债券主体不能在债券到期日后30日内全额、偿还本金和利息；
2.债券发生不利于债权人的债务重组行为，即通过重组便得债权人的债权受到不同程度的损失，包括本金和利息减免和延期等；
1.债券未到期，但是有充分证据证明债券履行主体不能全额、按期偿还债券本金和利息；
2.债券发行主体在债券到期日使用贷款偿还债券本金、利息。
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