塑化行业的上游为石化与煤化行业的塑料与橡胶生产厂商。
上游原料是通过石脑油与蒸汽裂解煤、炭焦化制甲烷气、煤制甲醇等技术路线,合成乙烯、乙炔或丙烯、丁二烯、苯等初级化工产品,经催化聚合生成聚乙烯(PE)、聚丙烯(PP)、聚氯乙烯(PVC)、聚苯乙烯(PS)、丙烯腈-丁二烯(ABS)等塑料制品。
国内塑化行业中,煤制PE和煤制PP占总产能的比重分别为20%与22%,占产能大多数的为石油炼化企业,即便如此,煤制烯烃和煤制醇醚的化工项目也是巨大的。
3)主要企业及特征
从上游行业看,上游的合成树脂生产企业基本为大型的石化企业。这类企业具有两个鲜明的特点,一是行业进入门槛较高,需要大规模的资本投入和资金支持;二是由于石油、天然气资源的不可再生性,石化行业具有较为浓厚的资源垄断色彩。石化行业的以上特点决定了合成树脂市场处于垄断竞争的市场格局。金融危机后,主要合成树脂的价格逐渐上涨,使改性塑料行业的总体成本有所升高。为了保障原材料供应的稳定性,下游公司通过加强与上游石化企业技术合作、签订中长期采购协议等方式巩固了与上游供应商的合作关系。
从国内产量分布来看,PE产能主要集中在中国石化和中国石油两大集团,两家PE产能合计约占国内产能的80%;PP的最大供应商是中国石化,其装置产能占国内产能45%,中国石油占比为26%,剩余为地方企业;PVC产能排名第一的企业为中国化工集团,新疆天业集团紧随其后。
4)上游产业整体特征
从市场结构来看,最常见的几种塑料原料均是典型的寡头垄断市场。从全产业链的利润分布上来看,由于生产企业的寡头垄断性质,因此议价能力较强,获得了该产业链上最大比例的利润。
但由于塑化行业原料来源丰富、技术路线成熟、投资与产值巨大,各地与主要石化及煤化企业均大量投建和投产通用塑料生产线,在供应端已出现产能过剩。2015 年大部分大宗化工产品都出现了较为严重的供过于求(产能过剩与需求下滑双因素影响),其中甲醇、丙烯酸酯、苯酚、苯胺、对二甲苯、苯乙烯等行业的开工率在60%左右,苯酐、邻二甲苯、苯甲酸等行业的开工率在50%左右,BDO、顺酐、DOP等,行业的开工率已经降到30%-40%。随着产能增加和供需市场反转,原料库存上升,给生产商与贸易商带来了较大的库存与资金压力。
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其次关注塑料原料方面公司如冠福股份;
三是关注材料方面如三凯股份、洪汇新材、国恩股份、四川金顶;
四是化工塑料改性剂方面的嘉澳环保、日科化学;
五是化工塑料添加剂方面道恩股份、美联新材、波斯科技;
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