系列酒贡献业绩增量 茅台实行茅台酒和系列酒双轮驱动战略,茅台酒在贡献业绩增量的同时,系列酒亦实现了较快增长。
茅台三季报显示,年初至三季度末,茅台酒实现收入744亿元,同比去年增长14.48%;系列酒实现收入125.4亿元,同比增长31.45%|, 2016年起茅台进入转型期,加大力度发展直营渠道,2019年提出茅台酒、系列酒为主的双轮驱动战略。随后几年,系列酒收入占比逐年提升。2021年系列酒营收规模已经超过百亿,营收占比接近12%;今年前三季度,系列酒收入占比已提升至14.42%。
证券公司研报认为,珍品茅台、茅台1935、100ml小茅等新品覆盖空白价格带,珍品茅台定位超高端、小茅实现间接提价,助力拉升产品结构,茅台1935更弥补公司整体千元价格带空缺,打开系列酒发展天花板。产能上,茅台酒的持续技改创造增量空间,预计2021年-2026年茅台销量复合年均增长率有望达5.8%,基酒储能稳步增长,保证成品酒品质与未来发展空间。
据茅台半年报,今年上半年,茅台完成茅台酒基酒产量4.25万吨,系列酒基酒产量1.7万吨。近年来,公司推进了“3万吨酱香系列酒技改工程”和“'十四五’酱香酒习水同民坝一期项目”,加速系列酒的产能建设;预计所有项目落地后,系列酒设计产能将达到6.8万吨。 系列酒包括“一曲三茅四酱”,其中“一曲”即贵州大曲,“三茅”即赖茅、王茅以及华茅,“四酱”即茅台王子酒、茅台迎宾酒、汉酱酒以及仁酒;2022年1月公司还推出了“茅台1935”战略单品,成为系列酒在千元价格带的重要单品。
证券公司研报指出,系列酒产品借助茅台品牌和酱香品类的优势,成功成为了白酒大众消费中重要的力量。
同时,公司针对酱香系列酒产品的运作更加精细,在2021年茅台酱香系列酒经销商大会上,茅台明确了“品价匹配、层次清晰、梯度合理”的系列酒产品结构,按照价格带对产品进行梳理,在千元价格带主打“茅台1935”品牌,在500元~1000元价格带主打“汉酱”品牌,在200元~500元价格带主打“茅台王子酒”品牌,顺利在各个价格带实现卡位,层次清晰。2021年系列酒实现营收突破百亿,正式成为茅台公司新的增长极。 随着吨价和毛利率的不断提升,系列酒已经初步实现了从增量到增利的角色转变,德邦证券预计,未来系列酒有望成为公司新的利润增长点。
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