我们在上篇报告《技术趋于成熟,海外市场率先爆发——连续血糖监测(CGM)行业深度报告(上)》中介绍了CGM产品优点、发展历史、技术难点及海内外发展趋势,本篇报告我们将先介绍人工胰腺,再以德康、雅培、美敦力等公司为例,深入分析海外市场,并对比现有产品性能。最后聚焦中国市场,估计行业潜在空间,并介绍微泰医疗、三诺生物、鱼跃医疗等国内领先企业。
人工胰腺被认为是胰岛素治疗的终极解决方案。人工胰腺优势在于(1)更利于血糖控制,减少血糖波动,降低HbA1c,抑制长期并发症;(2)提高生活质量,减少频繁指尖采血和皮下注射带来的痛苦与不便,增加运动、进食的自由度。
德康医疗、雅培和美敦力三家垄断全球CGM行业。德康是行业标杆,引领了行业过去10年的发展;雅培采用二代技术,性价比高,快速占据了欧洲和2型市场,雅培三代产品实现实时监测;美敦力优势在于提供包括CGMS、胰岛素泵、胰岛素注射笔和数据管理系统的完整解决方案。
中国CGM潜在市场规模巨大,国内公司正逐渐崛起。我们预计国内CGM受众1800万人以上,2030年终端市场规模可达183亿,潜在市场规模超千亿。2021年起,包括微泰医疗、移宇科技、三诺生物、鱼跃医疗(凯立特)等公司在内的新一代CGM产品将集中上市,其产品性能(寿命、精准度、校准等方面)正快速追赶全球标杆,未来几年我们或将看到国内CGM市场爆发与国产崛起。
风险提示:政策风险、医保政策、行业竞争加剧、研发风险
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