1.综合解决方案将成为农化行业新的主要盈利模
农化巨头的创制类和仿制类商业模式天花板已经来临。众所周知，农化巨头经历了农药创制类企业商业模式和仿制类企业商业模式，由于农药新产品的创制难度大，对技术和投入要求高，但是新药在专利保护期内拥有极高的利润率；跨国巨头实行农药创制类企业商业模式，拥有强大的研发能力和营销能力，形成利润到研发的良性循环；仿制类企业主要生产专利到期的农药和无专利农药，凭借生产能力和控制成本，利用新设备的投入和工艺优化来占领市场。
巨头种业研发投入超过农药，演变成综合解决方案盈利模式。从前六大农化公司的销售额和研发支出可以看出，对种子业务的投入在2010年前后已超过农药，国际农化巨头逐步向种子业务战略转移，由于转基因技术具有很高的技术壁垒，种子业务一方面能够保持高盈利，另一方面也可保证其相应的农药品种保持增长。
可以说，孟山都转基因种子的成功推广，使得各大巨头意识到种子性状的重要性，可以加大对下游农药品种需求的掌控。可以预见，在未来的国际农化市场上，把种子、种植、产品、服务结合为一体的综合解决方案将成为新的主流盈利模式，作为国内中小企应该顺应国际趋势，结合企业自身优势，国内企业做整体综合解决方案难以实现，可以从事综合解决方案某些节点，比如产品服务，小宗登记推广，区域性通防通治方案、甚至某些作物示范基地等路径，增加用户粘性。
2.环保督查导致市场集中度提高，海外市场将是行业增长的主要驱动力
环保督查导致行业供给收缩、市场集中度提高。今年前10月我国化学农药原药产量为295万吨，同比下滑5.4%。为推进生态文明建设和环境保护工作，中共中央、国务院建立环保督查制度，环保督查促进农药行业淘汰落后产能，环保不达标的小产能被迫停产或整改，小厂逐渐被淘汰，总供给收缩，市场集中度提高，规模以上环保达标的企业，受益订单增加和产品价格上升，经营业绩向好。据卓创资讯统计数据，主要农药产品生产厂家开工率维持低位，2017年9 月份，草甘膦生产企业平均开工率维持在41.81%，毒死蜱厂家开工率22%、吡虫啉厂家开工率21%附近、嘧菌酯原药厂家开工率约20.5%；2016 年草甘膦、吡虫啉CR4 较2015年分别提高4.33、2.63 个百分点；草甘膦、吡虫啉、代森锰锌、多菌灵价格均上涨。
我国农药市场因环保政策约束，也是和欧美发达国家环保水平看齐，总供给收缩，市场向环保达标的优势企业集中，国内市场需求受制于“农药使用量零增长行动方案”难有大幅增长，全球市场复苏以及承接跨国公司产能，未来海外市场需求将是行业增长的主要驱动力。
3.全球农药进入后专利时代，国内高端仿制药、高级中间体等迎来市场机遇
由于巨头研发成本提高和新药投放的减缓，全球专利药过保小高峰来临，跨国农化巨头的生产结构逐步在调整，将推进高附加值农药的产能，继续向中国转移；合并后农化巨头加大原药进行定制、加工并出口至国外，实现海外产能的国内转移，以此保持较高的盈利水平；与巨头合作的国内企业，凭借积累客户资源的优势，抢先开发专利到期产品，在农药专利到保护期前开始战略布局，率先获得产品登记，并且凭借与国外大客户合作获得的技术优势和客户资源，在农药过保护期后优先获得专利转让，抢占市场先机。在这个过程中，研发实力强劲、技术储备雄厚、坚持走高附加值和差异化产品路线的公司将脱颖而出。
4.传统产品渐成鸡肋，非专利产品仍为主流
巨头逐渐将盈利下滑传统产品逐渐剥离。从当前农药巨头公司的龙头产品结构来看，通过比较世界农药巨头的销售额前十大产品比重变化来看，新产品的销售比重逐渐增加。老产品除去草甘膦、百草枯、麦草畏等受转基因种植影响依然维持较好的销售水平外，上个世纪，80年代以前大部分专利农药产品，市场份额已丧失殆尽。全球五大跨国公司以创新来驱动新需求，其创制品种在其农药市场中占据较高的市场地位，即便如此，非专利产品仍为主流，这些产品在其市场中发挥了重要作用。
不仅专利药生产公司传统产品收入比重不断降低，仿制药生产企业Nufarm草甘膦业务毛利贡献比重也呈现逐年走低态势。传统产品受新产品挤出效应越发明显。盈利能力下滑、市场份额锐减，导致国际巨头农药公司削减或放弃传统业务，节省开支投入新品研发。
我国传统农药改造必须沿着环保型发展之路进行,做到四要：一要比重小、纯度高、超低用量；二要高选择性；三要剂型轻便（如胶囊、晶体、可溶性粉剂、片剂），对人体健康及植物生长绝对安全；四要无毒、无味、无公害。
跨国公司十强销售产品（亿美元）
资料来源：公开资料，安徽中农纵横研制
5. 农化巨头产业转移，国内农药定制量增加，价格弹性将会减小
包括扬农、长青与海外原研药企业建立紧密合作国内农药企业，尤其是与原六大农药企业先正达、拜耳、巴斯夫、陶氏、杜邦以及孟山都，建立密切合作关系的公司具有明显的竞争优势，国内农药企业的长期盈利模式是与国际大客户合作，在合作中双方对产品利润空间有约束条件，大大降低了国内农药产品价格弹性，国内制剂企业也可以参考这种模式，比如扬农化工受益于孟山都推广棉花，大豆种子，成就全球其麦草畏供应龙头。
6. 种业转移成为新农化市场驱动力，复合性状将成为转化转基因的主流产品
转基因作物种植的大幅度提升驱动第二次农化产能转移，驱动世界农药巨头进行内生性调整。转基因种子业务的高盈利性，使得国际农药巨头逐渐将业务重心向种子业务转移，战略调整随之带来的就是对传统经营业务（传统农药、一代转基因产品）的放弃或者转移。全球转基因市场规模达158 亿美元，占全球商业化种子市场规模的35%。根据国际农业生物技术应用服务组织的统计，以输入耐除草剂、抗虫和抗病毒等性状为目标的第一代转基因，作物使全球农民和粮食种植者，在1996 至2015 年间获得5.74亿吨作物的经济收益，价值达1678 亿美元。
从转基因作物的性状来看，除草剂耐性是转基因大豆、油菜、玉米、苜蓿和棉花的主要性状，但随着复合性状（抗虫、耐除草剂和其它性状的结合）的增加，耐除草剂作物的种植面积呈下降趋势。
以美国为例，美国转基因技术研究涉及最多的是耐除草剂，其次是农艺性状，再次是产品品质和抗虫，抗真菌、抗病毒的研究也不少，农艺性状的研究有望很快超过抗除草剂，成为最重要的研究目标。据ISAAA (国际农业生物技术应用服务组织)统计，2016 年耐除草剂作物的种植面积为8650万公顷，占全球转基因作物种植面积的47%，而复合性状转基因作物的种植面积从2015年的5840 万公顷增加到7540 万公顷，占全球转基因作物种植面积的41%。
资料来源：Bloomberg，ISAAA，安徽中农纵横研制
7. 全球农药产业转移叠加过专利期小高峰来临，国内订单将会增加
专利过保护期农药数量在近年正处于高峰期，2015-2020年28 种农药专利过保护期，其中包括12 种杀菌剂，5 种杀虫剂，10 种除草剂和1 种安全剂，这些产品专利大部分属于拜耳、先正达、巴斯夫等并购后国际农化巨头，28 个产品中，11 个品种销售额高于1亿美元，13 个品种复合年增长率高于10.0%，占据了较高的市场份额，多种农药专利到期之际，尤其是2016-2020年农药专利过保护期市场份额达40亿美元。实现产业转移更为便捷，国内优质仿制药企业将会承接，复合条件的企业(扬农、长青、海利尔等)将迎来新的发展机遇。
2007-2020年全球农药过专利保护期一览
资料来源：Bloomberg，ISAAA，安徽中农纵横研制
跨国农药公司正逐步将农药的产能向发展中国家转移。由于发展农药工业需要较强的化工基础，对上游石化行业的配套要求较高，目前能够承担这一任务的主要集中在中国和印度两个发展中大国。2017年前10 月中国农药出口数量分别同比增长9.25%、18.40%；农药产品出口量远大于进口量，进出口数量的差距逐年增大，全球农药产业正加速向我国转移。
8.国内环保因素是影响农药供给端的重要变量
近年来，国家通过立法、行政监察等手段，大力整治化工污染企业存在的环保问题，特别是新环保法实施后，加强了对污染治理不达标企业的惩治力度。环保因素已成为影响农药企业日常经营的重要约束。
2017 年，中央环保专项督查即将再次启动，环保部将完成环保督查各省份全覆盖，4 月起将对湖南、安徽、新疆、西藏、贵州、四川、山西、山东、天津、海南、辽宁、吉林、浙江、上海、福建等15 个省进行督察。这些被督查省份中，草甘膦产能占比为46%，百草枯产能占比为35%。短期来看，环保因素会在一段时间内造成供给的收缩，进而出现供需紧张，带来农药价格上涨，但往往环保督查过后，供需紧张的程度会有所缓解，所以环保影响对农药行业景气度的影响通常是脉冲性的。
9.中国农药出口量变动同步于全球农药行业变动
中国农药大量出口，全球农药市场复苏会带动中国农药出口量的攀升。因此，中国农药出口数变动是观察全球农药行业变动的重要同步指标。中国农药出口是全球农药市场的重要供应方。
资料来源：国家海关总署，安徽中农纵横研制
从历史数据看，出口和全球农药销售额，二者出现同升同降，2017年全球农药实现恢复性增长，同时我国农药出口出现量价齐升，可见，中国农药出口量和全球农药销售额二者的变化趋势几乎一致。
10.定制化是农化产业转移的新方式
农化巨头多年来，一直凭借产品创新实现稳定增长，而在研发效率下降的背景下，国际农药生产巨头为了降低生产成本，专注于新药的研发，将部分中间制造环节外包给具备技术实力、综合管理能力的企业并形成长期的合作关系。
定制生产企业的客户体现出专一性和排他性，即定制产品因是满足定制生产客户的特定需求，技术指标及产品要求一般不同于自产产品，只能销售给定制生产客户；同时定价方式上，定制生产厂家主要参照国际市场同类产品价格情况，结合自身生产成本要求，与客户协商定价。2017年农药行业景气逐步回归到正向上升的通道的过程中，定制性企业一方面受益于其客户之间稳定的供应关系，订单量将逐步回升；可以说农化巨头目标区域的定制化，将是未来全球农药产业转移的新方式。
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