PPP行业季报2019年半年报:项目库总量规模维持18万亿,开工项目增速放缓

    PPP项目增速放缓,开工率环比下降0.7个百分点

    财政部PPP中心发布2019年半年报,截至2019年6月末储备库+管理库总投资额17.64万亿元(环比一季度末-0.5%,下同)。截至2019年6月PPP管理库项目投资额达13.6万亿(+1.6%),管理库落地项目总投资额8.8万亿元(+4.7%),落地率达64.3%,环比提高1.6个百分点,2019年Q2新增执行阶段项目3993亿,截至2019年6月末开工率(开工项目数/落地项目数)为59.3%,环比降低0.7个百分点。

    民资背景落地项目投资额2.9万亿元,占落地项目投资额的33.1%

    民资背景落地项目数前三位的行业是市政工程、生态建设和环境保护、交通运输,分别为1073个、249个(占管理库落地生态环保项目555个的45%)、206个。从民营企业落地投资额占总落地投资额比例来看,养老、社会保障、旅游为占比前三,分别为92%、71%、69%,生态建设与环境保护行业落地项目中民营项目数量占比为44.9%(前值44.6%)。

    管理库中生态环保类项目数占比9.7%,单一季度落地贡献率11.1%

    按照生态环保类口径:管理库中生态环保类项目880个、投资额9473亿,分别占管理库的9.7%、7.0%,落地项目555个,投资额6364亿,分别占落地项目的9.6%、7.2%。二季度管理库净增入库项目193个,其中入库生态环保增加31个,贡献率16.1%(上季度11.6%);管理库净增落地项目数270个,其中生态环保增加30个,贡献率达11.1%(上季度7.7%),生态环保类项目入库及落地贡献率均回升。

    强化财政支出责任,可行性缺口补助项目占比持续提高

    6月末数据显示,全国2517个财政本级(占比97.9%)均在财政承受能力10%红线以下,其中1835个处于7%以下的安全区间,1379个行政区低于5%。有53个行政区的财承占比在今后一些年份超10%,目前已暂停新项目入库,并将妥善处理其在库项目,财政支出责任强化。截至2019Q2使用者付费、可行性缺口补助、政府付费类项投资额占比分别为9.1%、66.2%、24.7%。从历史数据来看,政府付费项目受财政支出影响长期呈下降趋势,可行性缺口补助类项目数及投资额的入库比重持续上升。

    风险提示

    PPP政策及监管风险,工程进度不及预期;新承接订单情况不达预期、公司融资成本及资产负债率提升、回款及现金流风险。