汽车周报2019第36期：中汽协发布9月产销数据 下调全年新能源汽车销量预测

    投资建议：汽车板块本周下跌1.4%，跑输沪深300 指数0.3 个百分点，二级板块方面，汽车整车板块本周下跌1.7%，跑输沪深300 指数0.6 个百分点。整车板块下，乘用车板块下跌2.4%，跑输沪深300 指数1.3 个百分点，货车子板块下跌0.3%，跑赢沪深300 指数0.8 个百分点，客车子版块上涨1.9%，跑赢沪深300 指数3.0 个百分点。本周汽车零部件板块下跌1.3%，跑输沪深300 指数0.2 个百分点；汽车服务板块下跌1.4%，跑输沪深300指数0.3 个百分点。本周汽车相关概念板块呈现不同程度的下跌，其中智能汽车指数跌幅最小，本周下跌1.2%，其他相关概念板块中新能源汽车、充电桩指数、锂电池指数、汽车后市场和车联网本周跌幅分别为2.7%、2.9%、3.3%、3.1%和2.2%。

    中汽协发布9 月产销数据，下调全年新能源汽车销量预测：中汽协发布2019 年9 月中国汽车产销量数据，9 月汽车产销分别完成220.9 万辆和227.1 万辆，环比分别增长11.0%和16.0%，同比分别下降6.2%和5.2%，产销同比降幅较8 月进一步收窄，其中，乘用车产销分别完成186.5 万辆和193.1 万辆，同比分别下降7.9%和6.3%，SUV 同比降幅最小，为3.3%，轿车和MPV 销量同比降幅分别为7.7%和13.3%，商用车产销分别完成34.5 万辆和34.0 万辆，同比分别增长4.0%和1.9%。9 月新能源汽车产销分别完成8.9 万辆和8.0 万辆，同比分别下降29.9%和34.2%，降幅进一步扩大，其中纯电动乘用车和插电混动乘用车销量分别下降29.7%和38.8%，随着今年新能源汽车补贴的大幅下降，我国新能源汽车销量已连续三月同比负增长，据此中汽协再次下调全年新能源汽车销量预测至140万辆，较之前预测调降10 万台。据中国汽车流通协会数据，9 月经销商库存系数为1.50，同比下降17.6%，环比下降0.7%，库存控制较好。我们认为经历了前三季度的市场低迷之后，汽车行业的需求会在Q4 逐步释放，此外Q4 整车厂补库存的动机和终端营销的措施均会有所增强，市场有望在Q4 迎来好转，我们看好日系的强产品周期和德系的品牌溢价，认为日系和德系品牌仍将延续强势，此外自主品牌份额在9 月开始回升，我们认为龙头企业凭借较强的产品谱系，将在市场复苏中率先反弹，继续推荐吉利汽车、广汽集团H 和上汽集团。

    风险提示：中美贸易摩擦的影响，政策风险的影响，国内汽车市场低迷。