出品 | 搜狐智库
编辑 | 胡萌
北京时间3月9日晚间，隔夜美股开盘暴跌，标普500开盘跌7%触发熔断机制，暂停交易15分钟。这是30多年来，美股市场第二次触发熔断机制，而第一次熔断机制的触发则是在1997年10月27日。伴随着近期全球资本市场遭遇重创，美股三大指数多日连续超跌，但中国股市调整相对较小，被不少人称为”风景这边独好“。
怎么看待当前欧美股市的调整？A股走出独立行情的背后意味着什么？搜狐智库就此连线了经济学家、国务院参事室金融研究中心研究员左小蕾。
左小蕾认为，当前美股调整是好事，且近期欧美股市的发展不是趋势性的，也不会发展为股灾。她认为，在过去各国量化宽松的情况下，没有发生明显的通货膨胀现象，很大程度上是因为股票市场成为了超发货币的承载体，所以全世界的股市存在泡沫一点都不奇怪。
就A股市场而言，左小蕾称，A股市场没有跟欧美市场产生完全的资本流动，所以A股受欧美等外围资本市场的影响较小。她强调，金融开放要守住最后的底线，资本不完全可流动在当前是非常重要的。
左小蕾认为，当前多方因素支撑中国经济朝着稳定增长的方向发展，对中国股市今年成长充满期待。
搜狐智库：怎么看待美股三大指数近期的调整？
左小蕾：美国股市过去涨得太过了，相对经济基本面来说，有点超常规。其中不排除因为资金太多、炒作等带来的货币幻觉，大家都去炒货币财富，推高了股市的泡沫。
从长期来说，美股在当前适当调整是好事，美股只有调整，才可能避免带来未来泡沫破灭的灾难。
但是受疫情影响，以及当前美国又时值大选，对股市上涨有需求。美联储降息某种意义上也是想让股市呈现出稳定的状况。
所以现在股票市场反应的这些情况，不是趋势性的，也不会发展为股灾。
搜狐智库：林毅夫认为，欧美股市泡沫程度已超2008年，其根源则是发达国家的货币宽松政策，怎么看待当前全球股市的泡沫情况？
左小蕾：现在全世界的股市非理性的厉害，确实也是货币幻觉。虽然经济危机后，全球经济在逐渐复苏，但经济并不是那么繁荣。
但是各国都发了这么多钱，为什么没有出现明显的通货膨胀？ 很大程度上是因为股票市场成为了超发货币、量化宽松的承载体，所以全世界的股市存在泡沫一点都不奇怪。举个例子，美国股指从2009年6000多点涨到现在两万多点，甚至一度突破了29000点。
我们过去说股价的上涨要基于上市公司的价值成长，但是现在微软、苹果都超预期，股市还涨的话，不就是泡沫吗？超过上市公司的价值成长是不合理的？
从这个意义上来说，如果经济最后真的出现了比较严重的问题，像苹果、微软等全球性的企业都出现了业绩衰退，股市泡沫就应该破掉了。
搜狐智库：从近期A股的表现来看，似乎走出了独立行情，你认为A股的强势状态能够延续吗？
左小蕾：A股市场还好。因为A股市场没有跟欧美市场有完全的资本流动，它相对于外围金融引进风险，还是构成了一个防火墙。所以主要是心理、情绪上受到影响。比如，欧美股市调得多，A股下调得少。
我们现在强调金融开放，但是守住最后的底线很重要。也就是说，在我们还没有强大到在金融市场上可以真刀真枪面对时候，资本不完全可流动是非常重要的。
中国的股市现在还是要注意基本面。现在全国各地正在陆续复工，政府通过各种各样的政策支持企业复工复产，另外，在实现脱贫攻坚、全面小康的目标下，这都使得经济朝着稳定增长的方向发展。
从某种意义上来说，虽然A股的投机性较强，但是如果基本面都是向好的方向，我对中国股市今年稳定成长还是很期待的，当然在这个过程中会有涨跌起伏。
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