来源：小北读财报
你有没有这样的经历，本打算100元的预算逛超市，到最后结账却成了500元，心里顿时万马奔腾。所以，线下商超更能引起人们的消费欲，即便是在天猫、京东等电商的强势冲击下，线下商超连锁依然在如火如荼的扩张中，比如永辉超市、家家悦、大润发等等。
但是，在商业连锁的争霸中，不是谁的店多谁就能取胜，在扩张中，很多老牌零售企业，却陷入了经营亏损的尴尬境地，武汉中百集团就是典型的一个。手握超过1300家门店的武汉中百，在外人看来是十分的强大，但受制于高昂的费用压力，公司不但没挣钱反而连亏3年。
一、遍布湖北的中百连锁，却没挣到钱
中百集团前身是武汉中心百货大楼，是典型的老牌零售企业，公司于1997年成功上市，旗下运营有中百仓储超市、中百超市、中百百货、中百工贸电器、中百罗森等知名连锁品牌，到2018年底，公司门店达1309家，遍布湖北各地以及重庆地区。
数据显示，中百集团2018年实现营业收入超过150亿元，其中超市业务营收占比为92%，百货业务占比为7%，可见公司收入来源主要就是靠疯狂扩张的超市门店。
中百集团在武汉甚至湖北有着绝对的零售市场份额，那么公司到底能挣多少钱呢？2015-2018年，公司实现营业收入分别为164亿元、154亿元、152亿元和152亿元，实现净利润分别为561万、647万、6764万和4.3亿。可见，公司收入在下滑，但利润在大幅增长。
老牌零售企业这么强了？如果你正打算为中百的强大鼓掌时，不妨在看一下更真实的数据。2015-2018年公司扣非净利润分别为-0.38亿元、-0.23亿元、-0.47亿元和0.29亿元。可见，公司主营业务从2015年已经巨亏3年，而公司表现出来的利润增长，特别是2018年，是靠拆迁补偿和政府补助导致的，尴尬不。
遍布大街小巷的1300家中百，你告诉我你是亏损的，估计很少有人相信，但这就是事实。
二、高昂的费用支出，是压垮中百集团的稻草
其实，再往前看，在2015年以前中百超市还是能挣到钱的，那究竟发生了什么，公司在2015年后为何陷入了亏损的泥潭？我们先来看一个数据。
从2013年以来，公司毛利率从20%缓慢攀升到了22.49%，但净利率却从1.03%降到了2017年的0.5%，这还是在考虑上公司获得大额补助补偿等得出的数据。而净利率的影响因素是费用等，所以，公司主营业务在毛利率提升下还能亏损，大概率就是费用影响的
那我们就来看看中百的费用支出有多恐怖。就拿最大头销售费用来说，2012年公司此项费用为20.3亿元，到2018年这项费用攀升到了27.5亿元，从销售费用率的增长中也能看到这一变化。在营收持续下滑下，这项费用的大幅上涨，大大侵蚀了中百本就微薄的利润，这也是导致公司亏损的重要原因。
那这大幅增加的费用都干啥了呢，又为何会增长这么多呢？
第一，推广促销。特别是2013年以来，线下实体零售受到了线上以及新零售的巨大冲击，公司不得不花费巨额推广费用来促进销售，即便这样，中百的营收仍在持续下滑，往日风光不再。
第二，人工费用。通过公司年报数据发现，中百销售费用中的一半是人工薪酬，在工资涨涨涨的大环境下，中百也不例外。即便人工费用支出大，但中百集团的人均产出却很低，2017年人均产出为58万元，远远低于永辉超市、家家悦、步步高、三江购物等民营企业。可见，作为国企的中百集团员工有多幸福。
三、牵手永辉，中百前路仍艰难
尽管中百集团深陷成长困境，却得到了外来者的敲门。早在2013年，国内生鲜巨头永辉就相中了中百，通过不断买入已经持股29.86%，是中百第二大股东。就在今年4月份，永辉抛出要约收购部分中百股份的计划，想控股中百集团，但在12月份此计划被取消。
疯狂扩张的永辉，正是看中了中百集团所在的湖北区位优势，拿下中百就可以在湖北建立物流中心。尽管永辉没能取得中百的控制权，但双方的合作也将有利于中百的市场影响力，但老牌国企要想焕发活力，却还需要一些更多的思考。
四、总结
在电商冲击下，中百集团不得不花费更高的推广等费用来维持收入，再加上不断上涨的人工成本，让本就经营萎靡的中百陷入了业绩低迷的泥潭。但即便大环境如此，仍有一些超市连锁在快速崛起，比如家家悦、重庆百货等，并却得了较快的业绩增长。也许，中百集团到了好好学习的时候了。
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