疫情反复制约 货币转向,全球产业链的疫情错配会不断延续,大宗上涨仍在起点,石油产业链和大宗农产品作为大宗最后一舞的品种仍未启动,全面通胀的时代尚未到来!当前时点子版块推荐顺序:种子种植>白羽鸡>动保>猪。农产品上涨弹性:小麦>糖>豆粕>玉米>水稻!
猪:2021 年1-4 月,全国猪饲料产量4117 万吨,同比增长74.2%。从价格来看,4 月主要饲料产品出厂价格环比小幅下降,但同比去年仍处于高位,其中猪配合料环比微降0.2%,浓缩料环比微降0.5%。目前,我国生猪产业转型升级步伐加快,并出现了两个积极信号:一是规模养殖快速发展。规模猪场从去年年初的16.1 万家增加到目前的18 万家,规模猪场的新生仔猪数同比增长58.8%。二是养猪场更加注重生产效率。淘汰低产母猪不断加快,4 月份规模场淘汰母猪量环比增长18%,同比增长96%。
4 月份全国规模以上生猪定点屠宰企业屠宰量1800 万头,同比增长41%。
在此背景下,尽管五一假期餐饮消费持续恢复,消费需求补偿式释放,但猪肉市场价格不涨反降。我们估计在端午节前后,肉价可能有所上涨,但这是基于现在的情况判断,根据我们前期对新出生仔猪数量的研判,五月份到七月份这三个月,后来上市的肥猪量同比大概能增加50%左右,所以端午消费高峰即使拉动猪肉价格上涨,也不会有太大的幅度,可能全国均价能回到23-25 元的水平。
禽:本周进口冻品市场情绪提振毛鸡价格上涨,毛鸡出栏恢复盈利,本周后期毛鸡涨后回调,冻品价格企稳;毛鸡价格上涨带动鸡苗上涨。本周主产区毛鸡均价9.19 元/公斤,环比上涨2.57%;鸡肉产品综合售价10.75元/公斤,环比上涨1.42%;鸡苗价格4.52 元/羽,环比上涨1.12%;肉种蛋均价2.54 元/枚,环比上涨6.72%。本周出栏肉鸡销售收入增加,商品鸡养殖恢复盈利;本周种鸡场盈利增加;独立屠宰环节亏损加深。由于上游市场盈利丰厚,今年1-3 月祖代种鸡更新量共计28.00 万套,环比涨幅32.89%,同比涨幅21.00%。今年4-5 月父母代种鸡鸡苗供应量或将逐渐增加。此外,2020 年12 月至今父母代种鸡存栏连续四个月增加,今年3 月父母代种鸡平均存栏量6020.78 万套,最大涨幅8.37%。今年下半年商品代毛鸡出栏量将逐渐增加。
动保:本周参加了生物股份的股东大会,我们认为动保的长期逻辑没有改变,未来经济动物的数量和疫病的爆发是行业持久的增长力源泉,P3实验室和未来市场苗的逐渐普及,是市场未来吸引人才、拔高估值的主要依据。我们观察到了公司在宠物疫苗的努力,以及在研发上的高投入。我们认为随着生猪养殖链条的逐渐恢复和规模化集中提升,动保行业有望得到持续的发展。
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