焦虑、疲惫、困惑，我今年的状态可以简单归纳为这三个词。年初的新冠疫情让我倍感焦虑，2020年1月23日武汉封城的消息让股市出现大跌，随后的春节假期间全国的疫情消息不断，尤其武汉的局势紧张。整个假期都处于高度焦虑状态。本应是很好的学习机会，但是焦虑不安让学习效果大打折扣。2月3日节后开盘首日，3000多只股票跌停，我内心非常恐慌，但是也相信资本市场一定会恢复正常，这是2015和2018年的熊市经验给我的信心，但是不知道多久才能恢复。庆幸的是，因为特斯拉国产化的利好不断，新能源汽车板块非常强势，我持仓的恩捷股份也大涨。2月5日，个人担忧新能源车板块大热可能出现短线顶部，毕竟疫情很可能对车市影响很大，所以止盈了恩捷股份，把仓位全部买入牧原股份（此前牧原已经是重仓持有中）。巧合的是收盘后发现我非常敬佩的石头总也在当天把宁德时代的仓位换过去牧原股份，居然跟上大师的一次操作，随后牧原走出一波主升浪，我从焦虑情绪变成兴高采烈。
3月份海外的大规模疫情爆发让全球股市暴跌，此时此刻持有牧原股份是安心的，毕竟猪价很好，猪肉又是国内的刚需品，而且不涉及出口。A股的新能源车板块也出现急跌，我对年初把恩捷换成牧原的操作感到庆幸。然而，世事难料，随后在4-5月份欧洲国家纷纷推出超预期的新能源车补贴政策；国内下半年的新能源车销量逐步好转，到了第四季度销售数据超预期。新能源车产业链在3月底见底之后，产业趋势一路超预期地发展。以宁德时代、恩捷股份、璞泰来等龙头为标杆的板块行情大涨至今，缺乏投研经验的我真的大开眼界，叹为观止。
4月份，八大让我负责跟进快递业的研究，这次是跟着石头总一起学习研究，机会非常难得，在学习过程中，发现石头总的学习能力真的超强，可以很短时间内捕捉到很多行业的关键细节，并设定指标建立测算模型。大师总能抓住事物的主要矛盾，对事物本质的理解非常深刻。当然，有一点比较可惜的就是没有考虑到高端商品的线上销售占比提升，顺丰的时效件业务随之快速增长。我后来在9月调研顺丰，其高层表示有机构直接对顺丰是采用赛道估值。顺丰控股今年的走势一直很好，但是我其实还未能真正地理解背后的大部分逻辑，但它一定是值得长期跟踪学习的优秀企业。
8月底BI组长分享了一些光伏资料，我因为9月份布匹生意非常忙碌不得不拖到了国庆节才开始学习光伏。后来才发现光伏跟养猪业有挺多类似的点，龙头企业都是具备确定的成长性，但是光伏产业链因为受政策或其他因素也是一个周期性很强的行业，而且还经常出现周期性和成长性的二律背反；当下平价化以后不再需要靠政策补贴，成长性更加突出，板块产生了估值重构。在未来几十年的能源大革命中，光伏一定是充分受益的大产业，所以必须长期跟踪学习，伴随其行业龙头企业一起成长。同时，泛新能源的大产业里，氢能燃料电池、储能等都是值得长期跟踪的。
2020年本人在投资的各方面情况如下：
1、选股和操作
因为疫情的影响，本人今年对确定性非常重视，1月份的招商轮船换了恩捷股份，在2月5日恩捷换仓牧原，后续一路重仓甚至满仓牧原股份，偶尔买入其他标的，但仓位都是迷你仓或2成以内。
期间轻仓买入先导智能，但因为3月份海外疫情导致股市急跌，怀疑新能源车的中期逻辑，所以止损了。轻仓光环新网，对IDC的理解不够，也是止损了。迷你仓位参与的亿纬锂能、三花智控、立讯精密、七彩化学都获得了不错的小收益。最可惜的是万盛股份，因为需要从账户提钱用，不得不在调整期间止损。
因为有用融资做了波段操作，全年总体收益率还是高于牧原的年度涨幅。
2、经验和教训
A股今年的行情越来越港美股化，尤其是宁德时代这种大象起舞的走势对比市场上有不少小盘股全年累计涨幅为负的情景。而今年让本人最大的感触是，A股市场的效率越来越高了；尤其是海外大放水，低利率甚至是零利率，外资在A股获得了更多的定价权，他们的审美观引导了市场的方向，尤其是考核期更长使持股周期可以更长，所以对国内的优质资产都可以不断买入。
这样拔估值的情形让我长见识了，但我有很大的困惑。估值重构，应该这么说，PE是结果，产业趋势的重要性高于估值本身，是因为趋势好了才有估值高的结果。对重仓买入标的必须有详细的测算，不细算内心感觉没底，不是说一定要根据测算结果去判断顶底，而是想理性地判断股价是否兑现了预期，或者是多大程度地兑现了。我只是希望有一个价值中枢的数据量化结果，这是锚，不然拿不稳。但是对于估值量化的模型适用范围、区间，我目前的理解水平都是混沌状态，所以很困惑！
往后的市场，深度研究非常重要，研究不深连估值都不懂，更谈不上理解市场。本人真正开始学习基本面研究是2018年底，感恩遇到各路高手的点拨，这2年的学习一直是走在正确的道路上。但是由于时间短，基本面研究积累少，所以很多机会是无法及时把握住的，例如今年的新能源车、光伏、免税、快递业。同时，本人的悟性跟学习能力实在平庸，对各种行业和公司的理解程度过于浅薄，未能把研究转化为操作并实现可观的收益。
今后，在基本面研究的广度跟深度两个方面必须下功夫，广度多看各种资料、研报、书籍等，尤其是各个产业行业的龙头公司，这些都是值得长期跟踪学习的标的；深度就必须多向大师们学习，理解他们的底层思维分析框架。
3、实地调研
由于疫情的影响，部分公司的防疫工作压力大，所以有些调研活动就无法开展了，所以今年的实地调研比去年少了。具体如下图：
4、读书和学习
今年的读书是做得非常不好的，仅读完一本《投资中不简单的事》；《投资的护城河》、《价值》都是看了开头，还有其他未读完的书籍，这方面真的要检讨！
5、生活、工作和投资感悟
年初对于我是悲痛的，我小时候带了我将近20年的外婆离世了，每当想起她对我的教诲：“必须努力学习、读书，用知识改变命运！”我又重新振作！更令我身心疲惫的是，年初、年中、10月份各有一位亲人住院了（与新冠无关），虽然住院几周后都康复了，但真的透支了不少精力，健康真的是第一位！
今年的疫情让纺织品行业打击更大，小公司日子非常难受，表面看对于我是坏事，但其实是好事，让我更坚定更早地往全职投资的方向走。年末，在工作上我做了很大的调整，在布匹生意上寻求逐步退出，我必须往职业投资人发展，这是我的爱好，也是心中最向往的职业！
我这一年在投资上也有所感悟，以后凡是大产业的大利空，我必须加紧学习，危中有机，第二层思维。人必须要对自己高要求，对事业的追求必须极致，哪怕眼高手低，否则，注定平庸甚至失败。2020年我虽然学习进度达成率不及自己的预期，但是积累还是比去年多了。我相信明年的学习曲线斜率会往更陡峭的角度抬升……
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