战略撤退赛道股，把收益握在手里，把梦想留给别人

这篇研报，我觉得有理有据，我很支持。评论中大家一致反对，就确定研报不会错了。

有时候，我写出观点不是和大家讨论的，只是为了看球友的一致性与风向。

我个人因为能力所限，而且有些执念，不会去买煤炭。地产与银行又不知道如何研究。

所以，即使我赞同他的观点，自己还是持有光伏辅材与光伏设备。

不能因为自己持有，而失去客观与理性。

就象我看大盘，关键点都是对的，但我自己还是满仓不动的，因为我对板块更有自信。

转：建议各位领导战略撤退赛道股，把收益握在手里，把梦想留给别人
（1）当前最景气赛道普遍即将到达增速放缓阶段，按照PEG估值有下杀估值的风险，更建议用远期空间折现法进行估值。
[凋谢]国内新能源车单月渗透率达到24%，已经接近30%这一增速拐点。全球来看今年预计新能源车销量在950-1000万辆，渗透率已经超过10%，即使远期达到50%渗透率（排除掉大量基础设施不完善国家和不支持新能源车的产油国），仅有4倍多的空间。当前龙头宁德、恩捷40倍左右的估值意味着可能未来10年业绩增长4倍，但估值下杀到制造业终局的10倍后市值毫无增长。
[凋谢]光伏今年装机普遍预期230-240GW，远期2030年达到1000GW后开始回落。组件龙头35-40倍的PE也意味着透支了未来4倍的增长空间。
[凋谢]军工：23年基本是业绩增速最高点，考虑到装备更换周期，到25年后增速大概率大幅放缓。
[凋谢]CXO：1Q22全球生物医药融资同比下滑35%，繁荣过后必然迎来23年增速的放缓。
[凋谢]半导体：龙头市值基本达到全球龙头的30%（假设未来中国占全球半导体30%）比如功率半导体，材料环节国内公司甚至市值超过全球龙头。占半导体下游需求超过一半的消费类电子需求不振，行业周期下行趋势已然明确。
（2）行业增速放缓后由于扩产尚未停止，行业外竞争对手杀入，盈利能力可能快速下杀。历史上最典型的赛道股崩盘案例就是消费电子，在行业增速放缓后格局恶化，龙头普遍下跌50%，二线品种下跌70%以上。
（3）数星星不如数月亮。建议各位领导更加关注格局优化、胜者明确的传统行业比如地产、银行、基建、煤炭。以地产为例，假设未来商品房需求维持在10亿平，销售额中枢维持在11万亿，参考美国房企CR1为8.4%，CR5为24.4%，龙头如保利仍有希望获得6%的份额对应6600亿销售，假设权益比提升到80%+，净利率维持在10%，相比于现在的利润体量仍有翻倍空间，更不用说未来格局改善后潜在的估值提升。