5月份我写过关于消费品的文字，感觉过于简单，并且围绕的还是一些老旧方面，不过顺鑫农业和中炬高新、广州酒家确实反弹得不错，但我重点推荐得承德露露遭遇滑铁卢，露露确实公司很产品受众太小，管理层不够优秀，没有得到资金关注；
最近参考中信证券的大消费行业报告，仔细看了医美三剑客年报，并且访谈了一医美皮肤科主任和一上海医美行业创业人士形成了以下文字；
1 医美特别是产品赛道，是大消费行业目前成长非常迅速的好赛道；
2 医美行业大概描述
机构的行业报告数据和逻辑太多，我自己的理解主要是以下：
2.1医美行业目前需求旺盛，且和发达国家相比渗透率很低，目前特别是 85-95左右群体；
2.2医美需求特别是非手术需求，占比越来越高，也就是医美外科因为手术风险越来越不受欢迎了，但是打针这些非手术需求越来越旺盛，关键是破尿酸和肉毒素这些是有时限要求，譬如过2个月又要去打，也就是他的购买是多频的，复购比较多，这很重要，而不像外科做手术后就没了；
2.3 医美产品的研发，特别是批号获得非常难，譬如目前肉毒素产品，正式获国家批准的这几年一共才4款，所以他的门槛可想而知是多高了；
2.4 医美产品三剑客，爱美客的业绩一直很好，去年收入和利润都是翻倍的增长，华熙生物和昊海生科去年收入也是增长百分之70和30以上；
3 医美政策；
个人理解是像白酒饮料行业，政府肯定会严格监管其产品，但从长远来看还是鼓励并支持的，美的东西，没有几个人会拒绝吧，哈哈，美酒，美人，都应该是鼓励的；
4 医美行业各公司分析
4.1 医美茅台—-爱美客；
医美的绝对龙头和领先者，爱美客，是酒类的茅台，产品绝对领先，什么熊猫针啊等等一系列都领先，关键是他家的销售都是直销，销售费才占百分之十，其他医美的消费费都是百分之四十左右；
但是他的估值也是真的贵，按照去年PE是120倍，如果今年业绩增速百分之50，那还有80倍，所以作为要有安全边际的本人来说，我还是遥望爱美客为佳；
华熙生物在医美和美妆都是比较强的，产品大而全，我大致浏览了年报，从各方面来看都是一家比较优秀的正宗医美公司，具体大家可以看年报；
但是他的缺点也是比较贵；
昊海生科的产品也是比较多而全，主要聚焦在眼科和医美，研发实力还不错300多人（博士19， 硕士81共100人），去年研发费用1.6亿，增速很快；目前在手现金26亿，股权投资5亿多，而港股目前市值71亿港币，PB是1了，去年业绩是3.5亿，A股的股权激励价格是95亿，今年利润区间是4-5亿之间，所以H股实在是太便宜了；
在破尿酸的产品上，知名度还不错，市占率第四，目前已经有三代，第四代在研发中；
缺点是主营业务比较分散，因为他毕竟不像华熙生物那样的体量；
报告一共50多页，我不一一贴出来了，主要疑点是之前的投资并购，但是目前来看，我不相信管理层是不靠谱的那种；
5 总而言之
医美赛道肯定是个很好的成长行业，门槛比较高，目前已有上市公司业绩增速很好，但是估值有点贵，爱美客已经１２００多亿市值，华熙生物６００多亿，目前收入华熙生物最高也就是６０亿不到，个人感觉和国外大龙头的去年千亿的收入相比，他们的后续空间还是很大的；
所以大家可以持续关注之，以寻找好的投资机会；
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