《基本面量化投资策略》董鹏飞共收录了中国股市中常用的53个单因子指标和31个多因子指标的实证结论,回测周期为22年(1998-2021),对于中国投资者来说价值非常大!
之前分享了:
5大估值指标因子:市盈率(PE)、市净率(PB)、市销率(PS)、市现率(PCF)、企业价值倍数(EV/EBITDA)。
5大成长指标因子:净利润增长率、营业收入增长率、营业利润增长率、净资产增长率、现金流增长率。
3大资本回报率指标因子:净资产收益率(ROE)、总资产收益率(ROTA)、投入资本回报率(ROIC)。
作者分享了5大类23个常用财务指标因子:
1、4个盈利能力指标
2、2个收益质量指标
3、5个资本结构指标
4、9个偿债能力指标
5、3个营运能力指标
(感兴趣的小伙伴可以自行看书,我就不一一列出这些指标了!)
从有效性/实操性角度出发,我将这23个财务指标精简到了8个,其中有3个指标表现最好,分别是:
1、毛利率:(主营业务收入-主营业务成本)/主营业务收入
2、资产现金回收率:经营活动现金流量净额/总资产
3、现金流动负债比:经营活动现金流量净额/流动负债
这3个指标仅用单因子策略就能实现2%的超额收益。
备注:
策略采用单因子策略,即,用1个指标进行投资。
第一分位:投资10万,21年后得118.63万
结论:毛利率有效性高于利润率。优选毛利率高、避免毛利率低的股票。
第一分位:投资10万,21年后得181.29万
结论:经营活动产生的现金流量净额很重要!优选回收率高、避免回收率低的股票。
第一分位:投资10万,21年后得154.98万
结论:经营活动产生的现金流量净额很重要!优选比率高、避免比率低的股票。
我将3大类8个财务指标因子制成表,方便大家随时查阅。
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