$腾讯控股(00700)$ 看到一篇投资腾讯五年没收益的文章，很感慨…

又想到当年茅台多年不涨的过程，唏嘘不已，那么我们到底怎么能避开一些看上去很好，但可能长期股价不涨呢？

第一：产业红利，坚决不投产业红利结束的公司，腾讯基于互联网红利，贵州茅台基于人口红利，最大的涨幅都是在红利期完成的；

第二：政策风险是投资的第一风险，坚决不碰被政策压制的产业公司，我短暂投资过腾讯，在互联网反垄断开始的时候，悟到了这一点，就清仓了…

第三：大股东占比高的，有没有减持的可能，有人说不怕减持，越减越涨，其实第一第二，两点都好的情况下，确实如此，但都不好的情况下，就是雪上加霜了…

第四：不管用什么估值法，一定要有一个原则，业绩的持续性，就是稳定的预期，哪怕持续10%增长，30pe，20%增长，40pe，也比10pe，但不知道是10%增长还是-10%增长要好…


我的持仓是完全匹配以上四点的，如果五年不涨，我也认了…