利率市场化，金融杠杆化下的《动荡大时代》

海宁..   2015.4.21

 

 

   利率市场化，是经济大发展，尤其是经济发展到各行业大都产能过剩之后的必然产物（各行业全面产能过剩，是经济发展到一定程度后“甜蜜的负担”，比物资全面短缺，配给制强太多了）。各行业的发展速度不均衡，各行业的毛利率，净利润率水平不均衡，所面临的风险不均衡，它们各自能够接受的市场利率，必然是不同的，资金供应方愿意给的利率，也必然是不同的。  这样一个多元化的市场，必然要求自然而然得进行利率市场化。信托行业规模2006-2012年7年爆发式增长100倍以上，是利率市场化的急先锋。2013年以后，政府也意识到，“市场化改革”最终必然要解决利率市场化。

 

   金融杠杆化，也是经济发展的必然。实业起步阶段，大都就是借款经营，这方面广东，浙江过去30-多年实业发展的历史，数不胜数。为什么要借款杠杆经营？不就是看到了发财机会，希望融资杠杆放大盈利嘛。中国房地产行业的杠杆经营和赚钱效应，是一次杠杆致富的普及教育，非上市房地产企业1999-2011年，由500万发展到5亿以上净资产的比比皆是。

 

    政府和专家口中所谓的“去杠杆”是个伪命题，政府负债，企业负债，家庭（和个人）负债，中国大陆目前这个阶段，只会加杠杆，不会去杠杆。最终的去杠杆必然是一场比2008年，比中国大陆过去30年任何经济困难，都更大的经济危机。（事实上，中国大陆1980年以来，除了1988-1989年，没有任何大的经济危机）。

 

   利率市场化之下，金融杠杆化之下，中国大陆经济，必然进入更为动荡的大时代，繁荣，或者虚假繁荣会更加璀璨，随之而来的危机，也必然是过去30年说无法比拟的。你接受，或者拒绝接受，这样的大时代都会到来。

 

   利率市场化，金融杠杆化，会加速经济效率的提升，加速经济的转型，加速消费的升级，加速科技的进步（有前途的企业，越来越容易获得融资而快速加速发展），加速牛股的出现和爆发，也会加速社会财富分配的不公平倾斜。

 

     利率市场化，金融杠杆化，必然对应了资本大时代，债券市场将大发展，股票市场将大发展（大发展并不意味着上涨，而是指市场规模大发展），非上市股权市场大发展，各种金融产品的大发展。