关注“散户机构化”，从核心优势出发传递企业价值 | IR面对面

「富途安逸」是富途旗下的企业服务品牌，提供港股/美股IPO分销、投资者关系管理与PR及ESOP股权激励管理解决方案。截至目前，已为500+家企业提供服务。

                     

近年来，在全球经济和疫情深刻变化的影响下，越来越多的企业开始意识到投资者关系管理数字化转型的重要性。伴随着数字化进程不断升级，投资者关系管理数字化沟通场景也日益不断丰富。立足当下，放眼未来，当前的投资者关系管理将如何演变？

富途企业服务拟定于4月26日发布《2022年IR数字化趋势研究报告》，覆盖1000+香港上市公司和6大热门行业，收集海内外近1500份调研问卷，全方位洞察投资者关系管理新趋势。

报告中，富途企业服务邀请三家代表企业进行深度访谈，通过对话企业投资者关系管理负责人，探讨IR管理中的痛点难点，探究市场深刻变化下IR管理新趋势，为企业的IR管理提出新的思路。

复星旅文是复星集团旗下子公司，于2018年在香港联交所主板上市（1992.HK）。复星旅文的业务涵盖度假村、旅游目的地和休闲度假服务及解决方案三大板块。其中度假村和酒店业务由源自法国提供一价全包休闲度假体验的Club Med、生活方式度假酒店Casa Cook和Cook’s Club系列。旅游目的地包涵了高端一站式娱乐休闲及综合旅游度假目的地Atlantis Sanya三亚·亚特兰蒂斯，综合型度假目的地 太仓和丽江复游城、旅游目的地专业运营商Albion爱必侬等品牌。

 

以2019年收入计，复星旅文是聚焦休闲度假的全球领先综合性旅游集团之一，也是全球最大的休闲度假村集团（引自于独立国际咨询公司弗若斯特沙利文行业报告），以“产业运营+战略投资”双轮驱动，围绕全球家庭的休闲度假需求，进行全产业链布局和全球化资源整合。

重视挖掘产品、商业模式

和发展战略中的独特卖点

| “散户机构化”正成为一种新的现象

港股是一个流动性集中的专业市场，大市值公司吸引了大部分机构投资者的关注，如何看待个人投资者对于中小市值公司流动性提升的影响，成为值得探讨的话题。

 

港股有相当一部分个人投资者并不表现得像一个情绪化的“散户”，这些投资者有非常全面的思考框架，无论是调研能力还是认知和经验，都不逊于机构投资者。他们有逻辑清晰的思考框架，也有相当的投资活跃度，某种意义上已构成”散户机构化“的现象。

 

复星旅文在历次富途组织的投资者在线交流中发现，无论是从问题中体现的对公司的了解程度，还是投资者对于公司日后应该如何发展所给出的建议，都是非常有见地的。

 

这些投资者会用有限的研究投入获得“模糊的正确”，即他们会充分理解业务的本质，关注公司如何保持核心优势，业务的高增长是否可复制、可持续，以及如何面对当下的挑战等关键问题。而对于其他非核心要素，他们会抓大放小，厘清主要逻辑。

| 把握核心优势，深入解析投资价值

以2019年的收入计，复星旅文是全球最大的休闲度假村集团，旗下最知名的是源自法国的一价全包度假村提供商Club Med。它所售卖的不仅仅是住宿，而是一种生活方式和体验，已经在用户的几代人中形成文化记忆。

 

这个来自于法国的度假连锁集团，其产品力的精髓之一G.O.文化。G.O. 是法语「GENTIL ORGANISATEUR」的缩写，原意是「友善的组织者」或「亲切的东道主」。这些来自全球各地的伙伴，他们既是滑雪、冲浪、攀岩等极限运动领域的专家，也是热情的旅游向导，让来到Club Med度假的人们感受到其精神和魅力。

 

这是复星旅文区别于大部分单纯酒店或旅游业玩家的“独特的销售主张”（Unique selling proposition），也具有独特的长期的投资价值。

IR说

复星旅文副CFO兼投资者关系总经理庄白如：“随着信息越来越通达便捷，零售投资者的投研能力不断提升。我们不会在信息交流上按机构还是个人投资者来分级，而是充分尊重各方的投研需求，将公司的投资价值予以效率地传递。复星旅游文化的商业模式、产品力、业务布局等具有独特的卖点，我们会让投资者以用户身份代入感地感受产品，从而关注到行业趋势、商业价值、管理团队和发展潜力，形成其价值判断的基础。”

作为资本市场和管理层的

交流中枢，双向联结价值

| 投资者关系的核心是什么？

复星旅文在投资者关系业务的开展中，有两大核心原则。首先，IR要同时置身于投资者的思考框架和企业本身发展的实际情况之中。一方面要对市场保持敏感，另一方面要在充分理解企业当前的发展阶段的基础上，用市场理解的语言诠释价值。其次，IR应当成为资本市场与公司管理层双向沟通的中枢。这里不仅指将公司的信息有效向市场传递，也包括把市场对公司活动，战略和前景的评价有效地对内形成反馈，对于决策者而言有时会具相当的价值。

 

一家企业在发展过程中，一定会有试错和纠偏，困境和反转。比如遭遇不可抗力，企业当前处境困难，是否就毫无投资价值可言了？困境反转的能力是更多价值投资者所关注的。所以，当我们传递信息时，重要的是抓住价值主线，引导市场看到公司的核心价值，引导投资者形成长期跟踪。

| IR如何做好公司与资本市场的价值中枢？

对IR来说，如果要做好中枢的功能，需要让自己渗透到公司业务发展的方方面面。复星旅文的投关团队认为，上市公司的终极目标是股东价值的最大化，这其中包括两点要求，一是透明，二是参与。透明指的是公司的信息要尽可能透明，让股东能够更加全面地了解公司；参与是指公司要听到股东的声音，了解股东的诉求，这里的股东也包括中小股东。

 

为了实现股东的以上两点诉求，做好“交流中枢”，必然会要求IR对于公司业务较强的参与程度。IR的角色会越来越基本面化，渗透到公司的运营管理中，这对IR的综合能力要求也会更高，除了商业洞察能力，IR还需要有一定的运营和财务管理能力，从而能更好地站在投资人的角度去管理公司。

借助数字化工具，重点与投资者沟通

疫后旅游业的发展，提振信心

伴随着疫情及互联网发展，办公层面的工作线上化已经是不可逆的趋势。在这个趋势之下，如何将投资者沟通的工作顺利搬到线上，是投资者关系团队一个改革的重心。复星旅游文化主要在三个方面做了提升。

| 将投资者注意力聚焦于公司的长期发展

面对市场上众多的投资者，如何把握好投资者沟通的重点，从而有效传递企业价值？对此复星旅文的投关团队总结了自己的经验：从企业发展的长期性出发，投关团队要做的是让资本市场了解管理层如何从长期理解公司目前所面对的问题。

复星旅文的很大一部分业务是全球的度假村，疫情对于整个旅游行业的无差别打击，让投资者更容易产生悲观的情绪，同时由于复星旅文的业务主要集中于海外，对于国内投资者来说，可视度有一定的局限。在这种情况下，如何系统地展现公司的全球化战略规划，了解行业的最新情况以及公司在全球行业里相对地位，疫后所面对的新局面，都需要定期充分沟通。

针对短期的悲观情绪，复星旅文一方面从自身所处行业的发展形态入手，做好行业的动态跟踪，将行业的最新发展情况及时同步给投资者，另一方面，复星旅文也对行业内的其他玩家保持了很好的敏感度。通过对行业投资逻辑的研究和传递，让市场认可到公司的阿尔法。

| 加强投关工作的科技化投入

复星旅文会借助第三方数据平台，对与公司相关的各类数据形成以天为周期的监督机制。这类数据会形成以周为维度的统计报表，方便投关团队了解公司的股票交易情况、外部舆情信息以及行业整体发展情况。

数据平台可以推动公司对于市场信息的把握和捕捉，从而加大信息的深度和广度，可视化和遍获性。

| 积极开展线上投关的动作

复星旅文早在疫情开始前就关注到工作线上化的趋势，并积极开展线上投关的动作，利用线上的多媒体来与投资者深度互动，拉近与投资者的距离。

2020年1月，复星旅文入驻富途「企业号」，从此开启投资者关系数字化新征程。入驻以来，复星旅文累计发布上百条图文动态，涵盖业绩解读、公司动态、券商研报、业务发展等内容。此外，复星旅文积极参与线上直播，包括“线上业绩会直播”、“投资者开放日”、“高管面对面”等，累计获得数十万人次曝光。

IR说

复星旅文副CFO兼投资者关系总经理庄白如：“富途为复星旅文提供了与投资者多元化、高频互动的抓手。富途作为领先的数字化金融科技公司，我们亲历了与该平台共同成长。富途拥有广大的Z世代投资者基础，不仅用户提问质量很高，研究能力也很强，是绝佳的与投资者互动的渠道。”

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