财务尽职调查基础指南
尽职调查是并购成功的关键因素之一。企业并购是企业快速实现业务转型或增长的重要途经。企业并购过程中有诸多关键环节，直接决定了并购的成功与否。企业被收购经过整合后是否能够发挥预期的效能，未来为收购方带来的增收是否能够远远超过并购时的价格，是企业并购成功与否的一个重要判断因素。因此，在并购一家企业前，能够尽量充分地了解被收购企业（“目标公司”）的各方面信息，掌握目标公司的经营状况，不仅对收购价格的确定至关重要，对于企业收购后的整合也至关重要。收购前对被收购企业的尽职调查就是了解和掌握目标公司各方面信息的过程，是收购过程中极为重要的一个环节。尽调可以在收购前充分了解目标公司的详细状况，发现目标公司的瑕疵及交易风险，是并购成功的关键因素之一。
财务尽职调查介绍。为充分了解被收购方的具体情况，收购方通常在收购交易前会执行各类尽职调查，常见的有财务尽职调查、法律尽职调查、商业尽职调查、技术尽职调查等等。财务尽职调查主要是了解被收购企业的财务状况、经营成果以及现金流量情况，财务尽职调查过程中掌握的信息可以为后续目标公司的估值提供一些参考。财务尽职调查可能会由收购方的投资团队或风控团队自己执行，如果是比较重要关键的交易，收购方可能会聘请第三方中介机构，比如会计师事务所、财务咨询公司等等，来就被收购实体开展较专业的财务尽职调查。
财务尽职调查实施现状。在收购团队自己独立执行财务尽职调查时，迫于后期的收购谈判及顺利交接的需要，收购团队需要和被收购方保持良好的关系，这样目标公司就可以利用这种关系对一些敏感信息的收集进行搪塞和迂回，在尽职调查资料收集方面可能不会十分如人意。另外，收购团队可能比较专注于行业和战略方向的把控，迫于时间的压力和资源的限制，可能很难有足够专业的财务人员或充足的人力对目标公司的大量原始财务数据开展详尽的财务分析。这也是很多收购方会聘请第三方中介机构开展尽职调查的原因。在聘请第三方中介机构开展财务尽职调查时，由于第三方中介机构的立场和专业角度不同，尽调时的关注点可能很难与收购团队关注的所有细节相契合，因此，会存在收购方的需求和第三方中介机构实际执行结果的偏差。另外第三方中介机构由于缺乏行业的认知，可能难以将被收购方的财务表现与实际市场情况和行业大环境进行结合分析。这就是目前财务尽职调查的实施现状，当前市场上的财务尽职调查在重点方向、深度和细致程度上很难做到与并购交易需求的完美契合，未来还有很大的提升空间。
财务尽职调查的未来提升方向。无论是收购方亲自执行财务尽职调查，还是聘请第三方中介机构执行财务尽职调查，财务尽职调查人员都要不断夯实基本功，收购方亲自执行财务尽职调查前，要了解财务尽职调查的一些基本原理、方法和过程，在开展财务尽职调查的过程中，在了解企业基本情况的基础上，针对交易过程中以及收购方在交易后需要关注的一些问题开展专项深入的分析调研。而对于第三方中介机构来说，则要不断提高自身专业度以及对行业的了解程度，在与客户沟通过程中，让客户了解财务尽职调查的基本方法流程，了解客户对并购交易的关注点，尽量使得尽职调查工作成果能够匹配上客户的需求。
此次专栏介绍。这次专栏主要介绍并购过程中的财务尽职调查的基本原理、方法、步骤和过程，对于投资机构的小伙伴们，可以通过此专栏从第三方中介机构专业财务尽职调查的视角，了解财务尽职调查的一般流程及方法。而对于第三方中介机构的小伙伴们，也可以通过本专栏夯实基础，同时，可以了解自身财务尽职调查过程中存在的不足，从而加强在尽职调查过程中与客户的沟通、协调和配合。
本次专栏的不足。针对各类不同公司不同行业的财务尽职调查分析方法往往会有不同，本专栏只是介绍财务尽职调查基础普适性的理论、方法，而并购交易涉及到很多其他的方面，比如舞弊排查，资料鉴证，市场研究，行业洞察等，本次专栏不会专门介绍，因此，也请各位读者海涵。
最后，希望本次专栏能够给小伙伴们带来收获，非常感谢大家的支持！
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