投资手记505：寡头时代

    自由资本主义是资本主义的初级阶段，1929年全球经济危机后，西方列强从自由资本主义进入垄断资本主义阶段。这是我们初中历史书上的课文。

今天的中国也开始进入寡头时代。

而且寡头化趋势不可逆。

过去数年，我们开始按照行业集中度投资，例如在白酒行业，我们逐渐舍弃了沱牌、水井坊全兴、五粮液、洋河、泸州老窖，只留下了茅台。

我们将行业集中度是否能有效提升，作为资产配置到该行业的前提，并在此前提下舍弃了餐饮股、酒店股等。

进化论是我们的投资的基础，在这个创造性破坏的大时代，讨论竞争优势，离不开行业竞争格局，

行业集中度，充分体现了企业的竞争优势。

寡头垄断，即是最大的竞争优势。

思考，行业集中度是否能够显著提升？如何显著提升？谁又是最后的赢家？

行业性的黑天鹅，往往是行业集中度提升的最佳时刻。

例如，三聚氰胺之后的伊利，塑化制和八项规定之后的茅台。