重资产的表现形式多种多样，但是最终标准只有一个，即自由现金流的较少。
重资产的第一种表现形式，是固定资产在总资产中的比重较大。这意味着，每年的净利润中有相当比例需用于固定资产的更新换代，也就是说，这些净利润并非完全自由的，其中的很大一部分需要保留下来作为生产必须。
例如，制造业中的中国巨石。公司主营玻纤，生产玻纤的池窑每隔8-10年就需要进行冷修，平均1万吨要2.3亿，巨石现在240万吨产能，假设是10年后同时冷修要付240x2.3=552亿，平均每年要摊55.2亿，这意味着公司赚的钱都要考虑到扩大规模再生产，或者技改项目，公司产品能卖出去当然好，卖不出，库存积压，当面对刚性的固定资产开支时，直接就有倾覆之险，尤其玻纤行业还具有周期型特点。
再例如，制造业中的立讯精密。立讯精密是果链中的一员，所谓成也苹果，败也苹果。公司一方面得益于苹果巨大的订单量，使得营收持续稳步增长，同时也切入了诸多新的产品线；另一方面，由于苹果公司每年都在发布新品，导致立讯每年需要花费大量资金进行资本开支改造生产线和设备，叠加苹果在产业链上强势的地位使得立讯的毛利率很低，最终导致立讯精密的自由现金流水平一直较差，而设备折旧却节节攀升，经营性现金流与投资性现金流累加值十年间有九年为负数，长期经营非常依赖筹资活动带来的现金流，自身造血的能力不足，并且折旧金额不断攀升。从某种程度上可以说，苹果的供应链真的是做到了极致，果链企业为了跟得上苹果的推新节奏，每年投入大量资金进行产品线更新换代，叠加极低的毛利率，每年入不敷出，需要另谋出路融资，真有点花钱买班上的感觉，至于什么出路呢？中国的银行和中国的股市，背后是中国的老百姓和中国的股民。
又例如，煤炭行业中的中国神华和陕西煤业，这些是传统的能源企业，固定资产比重很大，但是由于多年的投入使得固定资产的建设已经到达了瓶颈，每年固定资产多是维护，更新较少，因而这些公司虽然是重资产，但是更新换代较少，自由现金流较多。因而要具体问题具体分析，切莫有预设偏见。
重资产的第二种表现形式，是销售费用&研发费用较高，侵占了毛利率，导致净利率和自由现金流较低。
例如，化妆品行业。与化妆品属于同一个赛道的另一个细分领域是功能性护肤品，这种产品需要经过临床验证，证明确有其效，凭借自身疗效，功能性化妆品的复购率就很高，只需要吸引消费者做第一次购买即可。作为对比，化妆品这个细分领域的产品，不能说没有用，只能说用处并不十分明显，因而，消费者购买化妆品公司的产品与其说是买产品，不如说是买虚荣，买档次，如果化妆品公司不能持续营销，那么消费者就会判断这个品牌不行了，撑不起面子了，就会换另外的知名品牌。总之，正是因为化妆品的功能性作用并不明显，无法以此吸引消费者，所以只得通过营销来吸引消费者。这就好比一句话，以色侍人，色衰而爱驰，爱弛则恩绝，所以需要花瓶一直好看，一直美丽，对于化妆品公司就是，需要一直营销，持续营销。化妆品行业中的代表性企业，珀莱雅，毛利率是66%，但是销售费用率高达40%，最终导致净利率只有12%，虽然从固定资产比重角度来看，珀莱雅是轻资产，但是由于销售费用过高以及支付刚性，所以导致公司自由现金流较少。
又例如，奶制品行业。一方面，由于为了保证奶源质量，以及奶制品绝对安全，大型奶制品企业都会选择不经济的全产业链经营，包括上游的奶牛、饲料，中游的奶制品生产，下游的奶制品销售，最终导致奶制品企业的固定资产比重很高；另一方面，由于奶制品的同质化严重，各个品牌的差异并不大，而且竞争者众多，所以奶制品公司需要持续营销，销售费用率普遍很高。以奶制品的代表性企业伊利股份为例，公司毛利率35%，但是销售费用率达20%，最终净利率只有8%。
再例如，膏药行业中的羚锐制药。羚锐制药的毛利率很高，达75%，但是销售费用率达50%，最终净利率只有12%。这说明膏药行业的产品同质化严重，产品辨识度不高，竞争激烈，公司要想卖产品需要持续的堆销售费用。
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