新乳业在两年前传出筹划上市的消息，终于尘埃落定。
2019年1月25日，新希望乳业股份有限公司正式在深交所挂牌上市，其也成为新乳业集团旗下继新希望六和、华创阳安之后的第三家上市公司。
作为集团旗下变现能力以及附加值较高的产业，新乳业上市的意图明显，通过这一融资渠道，试图带动整个集团其他板块的发展。
新乳业A股上市，有助解决区域整合难题
近年来，新乳业通过并购等方式，在西南等地整合了不少区域乳品品牌和工厂，而上市后融资能力的提高，有望解决其区域乳企整合的后续挑战和风险。
业内人士指出，未来新乳业将继续增强在巴氏奶市场上的竞争力，在立足西南区域市场的基础上，向华东和华南市场进一步加强辐射。
宋亮在接受媒体采访时表示，“从新希望集团的角度，新乳业上市的意图和野心明显。集团早年从事农副产业加工，而乳业作为集团旗下变现能力以及附加值较高的产业，也是相对高端的产业。通过上市等多元的融资渠道，有利于维持和带动集团其他板块按照他们既定的节奏和目标发展。新乳业目前还有往大健康产业和国际贸易方向发展的需求，为此成立了不少这样的附加值高的公司。”
根据公开报道可以发现，新乳业的产业布局近年来已从最初的农牧食品业延伸到化工、地产、金融等。刘永好实际控制的上市公司除新乳业外，还控制化工业上市公司华创阳安(原名“华硕股份”)，并参股民生银行、深圳燃气等上市公司。新乳业上市后，将成为新希望系控制的第三家上市公司。
宋亮同时认为：“在这样的背景之下，新乳业是希望把国内的乳业资源聚焦低温业务，并通过海外并购打造常温和乳粉业务，战略清晰。”
乳业专家王丁棉也曾对媒体分析过，“新乳业目前在西南优势明显，部分分布是在华东和华中地区。巴氏奶的龙头企业是光明乳业，具有竞争力的是新乳业。其上市融资完之后，很有可能会并购区域龙头巴氏奶企业，也有可能会在上游的养殖和冷链体系板块上持续加码。”
根据公开的招股书可以看到，新乳业募集资金总额为5.04亿元，所募集资金中，半数投入安徽白帝乳业扩建(2.2亿元)，其他分别投入营销网络建设及品牌推广项目(预计投资2.1亿元，使用募资约1亿元)，以及研发中心建设项目(0.9亿元)和企业信息化建设项目(0.9亿元)。
有分析指出，安徽新希望白帝乳业项目对于新乳业的全国化进程是非常重要的一环。“新希望白帝乳业位置优越，向东可以与苏州双喜、杭州双峰乳业联手稳固华东市场，向南则可以与新希望南山乳业协同，实现对华南市场的布局。”招股说明书显示，白帝乳业项目达产后将实现年新增8.6万吨奶制品，预计总收入为7.3亿元。
近年来，新乳业一直致力于整合西南、华东、华南地区的区域乳企，先后收购了苏州双喜、湖南南山、西昌三牧等地方乳企，试图以收购的企业为基础，在当地加强布局低温奶产业链，以低温奶为依托与蒙牛、伊利的常温奶争夺区域城市的市场。
新乳业上市后是否进军华南地区？
新乳业董事长席刚在报道中表示，从2001年开始，新乳业通过并购的方式进入乳业行业。目前国内乳业两极化趋势明显，相对于伊利和蒙牛而言，区域乳企的体量差距较大，在全国化竞争中对抗两大巨头在品牌和资金上都不占优势。
但区域乳企经过多年发展，在当地有很强的地缘性优势，在区域市场上并不输给伊利和蒙牛，每一个区域乳企做到10亿～20亿元的体量并非不可能，通过整合依然有做大的可能性。
王丁棉认为，新乳业所收购的地方乳企“小而多”，每个地区的子企业的实际情况不尽相同，在标准的问题上很难实现一蹴而就，所以就选择保留品牌，再逐步发展更替。“未来在标准化的问题、团队的磨合等方面，新乳业还是需要继续整合，以形成全国性品牌，为将来进军一线城市造势。”
新乳业招股书显示，2015～2017年新乳业营收分别为39.15亿元、40.53亿元、44.22亿元，净利润分别为3.02亿元、1.50亿元、2.22亿元，三年中营业收入和净利润的复合增长率分别为6.27%和-14.27%。
从营业收入、各类产品占比、毛利率贡献占比等类目看，低温产品的营收为新乳业贡献了一半以上的业绩，该品类产品的毛利率也远高于常温产品。
宋亮表示，新乳业上市之后，很可能会并购一个在区域性表现较强的巴氏奶企业，也许会瞄准华南地区的乳企。据王丁棉透露，早在2016年，新乳业总裁席刚就曾到广州考察，寻找可以并购和合作的企业。
王丁棉在报道中还提到，“相较于其他乳企以简单地新增生产线来扩大产能，新乳业的方式则以并购为主来扩大产能，相比较而言，从奶牛养殖到完全释放产能，需要五年左右的时间做前期工作，但新乳业在完成并购之后，很快就可以投入生产。这样一来，新乳业在各地区的布局也大大加快，但节省大量时间的同时，对资金要求也会随之提高。”
新乳业股价高涨，股民投资需谨慎
在登陆深交所的第30天，新乳业于2月24日晚间交出了上市以来的第一份业绩报告。财报显示，2018年全年，新乳业的营业收入达49.74亿元，同比增长12.49%，净利润为2.43亿元，同比增长9.21%。
对于业绩增长，新乳业方面则将其归因于以“新鲜”战略、科技创新、深化市场布局以及加强品牌建设等方面，从而实现业绩稳步增长。
据《国际金融报》媒体报道，1月25日，新乳业在披露上市首日风险提示公告中曾预计，2018年公司可实现营业收入为48亿元-51亿元，净利润为2.23亿元-2.38亿元。
对于此次业绩快报中实际净利润超过业绩预告上限的0.05亿元，新乳业方面解释称，由报告期内取得的政府补助增加所致。
乳企专家宋亮在接受《国际金融报》采访时表示，“新乳业营收、利润双增主要缘于新乳业的低温鲜奶的策略，众所周知，近年来低温酸奶、白奶的增长速度明显快于常温奶，无疑，新乳业抓住了这一机遇。”
公开资料显示，新乳业的主营业务为乳制品及含乳饮料的研发、生产和销售，其中，低温奶是其重点布局对象。
新乳业曾在其招股说明书中披露，从2015年至2018年上半年，新乳业低温奶销售额占总销售额的比重从47.31%提升至57.97%，呈现稳步上升的态势。
宋亮在报道中提到，“作为一家刚上市的公司，为了能交出一个好的业绩，新乳业之前或许也是做过一些铺垫的，比如对之前并购的公司进行整合等，就目前来看，其整合的效果还算比较积极。”
据了解，从2002年开始，新乳业先后将四川阳平乳业、重庆天友乳业、安徽合肥白帝乳业等15家区域乳企收编，整合了“华西”“雪兰”“双峰”等区域优势品牌。新乳业官方网站显示，截至目前，其旗下有35家控股子公司、13个主要乳品品牌、14家乳制品加工厂、11个自有牧场。
“其实，资本市场对于这份'靓丽’的成绩单似乎早有预期，近期新乳业的股价在二级市场上表现较好，交易行情显示，近30个交易日，新乳业的股价区间累计涨幅达263.3%。”一位对新乳业有过深入调研的投资人士在《国际金融报》中表示。
数据显示，1月25日，新乳业上市首日的开盘价为5.45元/股，之后其股价连续多日涨停，截至2月25日收盘，新乳业每股报19.8元，总市值达169亿元，超过光明乳业。
不过宋亮也表示，虽然目前无论是经营市场还是资本市场都对新乳业表示看好，但新乳业也面临多方面的挑战，“从外部环境来说，乳企竞争非常激烈，新乳业将面临蒙牛、伊利以及外资乳企的重压。另外，就其品类而言，新乳业没有一个大的品类和品牌作为业绩支撑，这也是它最大的软肋。”
中国食品产业分析师朱丹蓬也持类似观点。在《国际金融报》中提到，“目前新乳业的品牌较多，但较为分散，因此抗风险能力有所欠缺。如何依托资本市场的优势，将全国织成一个坚固的'网’应是其接下来重点布局的对象。”
资本秘闻老周侃股中提到，新乳业市值已达到162亿元，超过光明乳业的109亿元，但是新乳业的净利润缺远不如光明乳业，从市盈率的角度看，新乳业69倍的动态市盈率也远远高于光明乳业的20.8倍以及伊利股份的23.1倍市盈率指标。
老周侃股认为，与同行业比，新乳业的股价已经明显高估，提醒投资者应该注意其中的投资风险。
另外，老周侃股中还提到，或许是因为新股的稀缺性，或许是因为高位没有套牢盘，又或许是因为流通市值相对较小的缘故，新乳业上市后股价一路上涨到18.99元，股价涨幅超过200%，在这样的环境下，新乳业的股价短期回调的风险已经很大。
投资者对于已经处于高位的次新股应该保留多一份理性，不要盲目追高、追涨。
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