撰文：铁兵
近日，蒙牛乳业（02319.HK）在联交所发布了2018年度业绩公告，各个板块均取得亮眼成绩，产品升级更新迅速的蒙牛能否在2019年再创佳绩？
蒙牛年报营收净利双位数增长
公告显示，蒙牛全年收入约为689.77亿元，同比增长14.7%；本公司拥有人应占净利润约为30.43亿元，实现48.6%的高增长。
蒙牛乳业收入增速从2016年的9.7%到2017年的11.9%，再到2018年的14.7%，净利润从2016年的亏损到2018年盈利超30亿元。
从不同的业务类别来看：
1、常温品类收入取得双位数增长，UHT奶增长达15.6%，常温酸奶增长27%，特仑苏等明星产品继续保持行业优势地位，高端品类保持高速增长。
2、低温品类同样持续取得双位数增长，市场份额连续13年行业第一。
3、奶粉产品销售总额达到60亿元，奶粉业务在实现扭亏为盈，销售持续大幅度增长。从奶粉层面体现了蒙牛的实力。
4、冰淇淋产品营收达到27亿元，品牌力、产品结构持续改善，盈利能力大幅提升，增速超行业水平。
5、奶酪继续在零售、餐饮两大渠道进行扩张，全年增速达66%，这也是中国奶酪市场开始崛起的一个缩影。
6、植物基饮料通过与经销体系有效协同，强化区域发展，获得了74%的高增速。
在业绩发布会上，公司总裁卢敏放表示，“2018年蒙牛各个产品市场份额均有所上升，公司将进一步优化优质奶源生产线布局，特别是海外布局，提升供应链效率，并在印尼设立海外第二间工厂，该工厂也是蒙牛海外市场第一间液态奶工厂，加速进军东南亚市场。”
“改革”引领蒙牛前进
2018年，蒙牛能够取得满意的成绩，顺利完成业务、产品、奶源、品牌等战略布局，开启高质量发展的新阶段，离不开管理团队的改革创新。
以卢敏放为核心的新管理团队，上任之后，对蒙牛进行了系统性改革，各个核心业务板块同时发力，并持续布局新业务板块。
在国内市场，蒙牛先后筹建了国家乳业技术标准创新基地、承办中国奶业20强（D20）峰会、出席首届中国国际进口博览会等。
而在国际市场布局，海外业务规模持续扩大。先是引入法国、丹麦、新西兰等国际企业作为战略合作伙伴开始走入国际视野；再通过成为FIFA世界杯全球官方赞助商、提出“我不是天生强大，我只是天生要强”的主张，展开了强势的全球品牌营销，成功进军国际市场。
2018年11月，印尼工厂建成投产，产品已覆盖当地5000多家门店，市场反响良好。
另外，蒙牛海外事业部围绕“全面借力世界杯、全面布局东南亚”的战略拓展业务，聚焦纯甄、优益C、冰淇淋等产品，在香港、新加坡、缅甸等地开展营销路演活动，提升品牌影响力，推动销售，促使蒙牛产品出口销量连续五年呈现双位数高增长态势。
通过国内国际全面布局，蒙牛不断激活发展新动能，并依托结构改善、营销创新、渠道拓展等多重举措赢得高质量、可持续的成长态势。
蒙牛目标价升至31.5港元
据美银美林研究报告显示，“蒙牛2018年度收入按年增长14.7%至690亿元人民币，符合市场预期。税后净利润按年增长48.6%至30.4亿元人民币，高过市场及该行预期。虽然核心经营利润率低过预期，且现代牧业的相关损失高于预期，但被更高的其他收入抵消。”
整体而言，该行认为是次业绩表现符合预期，其渠道调整亦显示蒙牛今年有良好的开始。虽然基数较高，但这亦表明行业需求稳健。
另外，行业竞争亦是一个值得关注的问题，其广告及促销力度已在去年上半年达到异常高的水平，尤其是世界杯的赞助，但鉴于有健康的需求，因此预料不会再大幅增加，今年公司或将节省开支支撑毛利率。
美银美林又指，现代牧业在去年是一个拖累，但似乎会在今年扭亏，或录得3亿元盈利，为公司带来约10%的盈利增长贡献。该行将蒙牛目标价上调10%至31.5港元，重申其“买入”投资评级。
蒙牛产品创新升级
随着经济全球化的发展，品质与品牌越来越成为企业的核心竞争力，自1999年创立以来，蒙牛的创新基因就深入骨髓，中国第一包利乐枕纯牛奶、中国第一个高端牛奶品牌特仑苏等等，产品创新的背后更折射出一个年轻的中国乳业品牌的创新研发实力。
2018年，蒙牛相继推出了40多款新品，其中特仑苏有机、纯甄“小蛮腰”、BB-12、每日鲜语、有机奶粉和羊奶粉等一系列高端产品十分畅销，得到了广大消费者的认可。
在常温和低温品类收入中，新品占比分别达到10.1%和19.3%，新品发展前景可期，为整体业绩持续提升做出重要贡献。蒙牛在公告中称，创新引领再次成为蒙牛的核心竞争力。
在2018年BrandZ“具价值中国品牌百强”评选中，蒙牛位列品牌贡献总榜第一名。
经过产品不断的创新升级，蒙牛品牌化日益加强。希望未来蒙牛继续推陈出新，用全球视野深化全球布局，起到引领性作用。
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