撰文：旭会
监审：范慧新
9月26日晚，国内第二大炼乳企业熊猫乳业发布公告称，将于2019年9月27日起恢复转让。而作为炼乳产品品牌，熊猫乳业已将炼乳由大众消费向调味品市场转变，就如今的市场来看，复牌对熊猫乳品多大作用还是未知数。
熊猫乳业复牌
自2018年1月就申请停牌的熊猫乳品，前后经历了多次延期恢复转让公司股票的申请。熊猫乳品终于宣布在2019年9月27日开市起恢复转让。
在停牌期间，熊猫乳业先后经历了设立合资公司、股权收购、拟转战A股失败等事宜。
2018年11月12日，熊猫乳业披露了《关于重大事项暂停转让的进展公告》，熊猫乳业与瑞安百好乳品厂计划共同出资组建现代化乳业公司项目于2018年10月进行“招拍挂”流程并进入公示阶段公示。
组建目标公司为瑞安市百好擒雕乳业有限公司，熊猫乳业实际出资553.85 万元计入公司注册资本，占股51%；瑞安百好乳品厂以注册商标权作价人民币 532.13 万元向目标公司出资。
对此熊猫乳业称设立控股子公司的原因是为了整合双方有效的技术资源、金融资源、产业资源、企业资源等，全方面深入开展长期战略合作，实现共赢。
另外，熊猫乳业新增方案，拟控股收购东营安和乳业有限公司51%股权，为弥补公司在生产链 上的空白，对于拓展上游业务有重大影响。
2018年11月19日，熊猫乳业披露了《关于首次公开发行股票并上市申请获得中国证监会受理暨重大事项暂停转让的进展公告》，当时因公司首次公开发行股票并上巿的申请已获中国证监会受理，根据《全国中小企业股份转让系统业务规则(试行)》等有关规定，经公司申请，公司股票于2018年11月20日继续停牌。
事实上熊猫乳品在2018 年11月12日就向中国证监会报送A股首发申请文件，但仅时隔两个月后，2019年1月9日宣布“基于经营发展战略需要，决定暂缓上市”
停牌期间的战略思考
熊猫乳业2019 年半年报显示，上半年实现营业收入 2.14 亿元，同比下降 17.63%；营业成本 1.54 亿元，同比下降 9.07%；净利润 1253 万元，同比下降 73.66% 。
利润下降的原因，对于上半年净利下滑超7成，熊猫乳业表示主要原因系受宏观贸易形势不确定性影响整体市场行情趋于冷淡致使主营业务收入有所下降，同时山东新工厂处于刚开工投产的初期，产能需要有个逐步增长的过程，使得主营业务成本下降幅度小于主营业 务收入下降幅度；另外，战略新产品的上市也使得销售费用随之增加。
而在停牌期间，熊猫乳品也一直在为做的更大更强而努力。
熊猫乳业表示由于原材料价格的波动，其密切关注上游供需变化。同时加大各产品线在市场空白点的布局， 凭借销售模式的优化、公众公司的良好形象，不断开发新业务，新订单，以提升业绩。
关于团队建设，在报告期内继续推进科技创新，加强研发技术队伍建设，引进创新性高级人才，不断研发适应市场需求的新产品并尽快投放市场，以实现战略新业务的拓展。
熊猫乳业浓缩乳制品终端客户主要为食品加工企业、烘焙店、餐饮店。直销客户主要为大型的食品制造企业，如香飘飘、蒙牛、达能、江中食疗等。
如今消费者对炼乳的消费在下降，熊猫乳品接下来的战略、产品走向需要思考。
相对其他乳制品而言，炼乳在国内乃至世界范围内市场很小，随着我国乳业的发展，炼乳基本退出乳制品的大众消费市场。随着乳品种类的不断增多，炼乳的功能开始向调味品转变。
随着B端市场的发展，炼乳将迎来新的利润增长点，熊猫乳品在半年报中表示其炼乳已广泛应用到糖果、烘焙类含乳食品、餐饮和乳饮料行业中，为终端产品质量的改良、风味的提升和口感的改善起着至关重要的作用。
曾经的炼乳市场
熊猫乳业成立于1996 年1月3日，于2015 年 6 月 16 日在新三板挂牌，是一家专业从事乳制品研发、生产、销售及技术服务于一体的国家高新技术企业，主要产品有熊猫牌甜炼乳、淡炼乳、奶酪、植物蛋白饮料。
根据熊猫乳业财报显示，公司实际控制人为李作恭、LI DAVID XI AN(李锡安)和李学军父子，目前直接或间接合计持有公司 53.84%的股份，同时，李作恭担任公司法定代表人、董事长。LI DAVID XI AN(李锡安)担任董事、 总经理，李学军担任董事。
企查查显示，熊猫乳品是一个炼乳产品品牌，产品分为炼乳、奶粉两大类，主要产品有熊猫牌甜炼乳、熊猫牌淡炼乳、可宝牌甜奶素、国鹰牌炼乳。
炼乳主要用于食品加工、烘焙、餐饮、奶茶等领域。2012年我国炼乳市场消费量约为16.27万吨,2016年我国炼乳消费量为19.04万吨,近五年复合增长率为4.01%。我国炼乳市场需求规模走势具体如下我国2012年炼乳产量为15.80万吨,2016年炼乳产量为18.50万吨,2012-2016年复合增长率为4.02%。
熊猫乳业从事浓缩乳制品的生产和销售超过20年，据中国乳制品工业协会统计,2016年我国炼乳消费量为19.04万吨，熊猫乳品炼乳销量为1.4万吨，市场占有率为7%，其2016年炼乳销售规模仅次于雀巢，是国内市场第二大炼乳品牌。在过去20余年里,熊猫乳品的拳头产品就是“熊猫牌”炼乳,在华东、华南有较高的市场份额。
但如今，复盘后的熊猫乳业还能回到当初的辉煌时刻吗？
《乳业财经》注意到复盘当日，收盘价5.98元，成交金额为5980元，流通股本5843.4万股，流通市值3.49亿元。
《乳业财经》
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