撰文 / 王梦琪
编辑 / 小安
监审 / 香君
出品 / 乳财传媒
红牛持续多年的品牌之争，给了国内其他功能饮料品牌奋起直追的机会。东鹏特饮抓住机会，靠模仿红牛广告语“累了困了就喝东鹏特饮”红遍大江南北，也成功让其成为继红牛之后的功能饮料市场“老二”。
4月24日晚间，证监会官网披露了东鹏饮料首发上市招股说明书。东鹏饮料拟在上交所挂牌上市，华泰证券担任保荐机构，总共预计募资14.9亿元。
01
股权结构清晰
东鹏饮料始创于1987年，刚开始是以生产凉茶和水饮料为主的企业，但业绩一直很不理想。1997年诞生了东鹏特饮，但却不是主打的产品。在当时，已经做到东鹏销售总经理的林木勤，决定出手拿下东鹏。
接手东鹏后，林木勤从控制成本着手，同时也对产品的包装进行了差异化的处理，走上了与老大红牛迥异的路线。
东鹏特饮推出独特瓶型包装，凭借价格优势和包装优势异军突起，满足了一大批消费者对功能饮料的产品需求。
目前，东鹏饮料有广州、东莞、安徽、南宁、海丰、重庆等七个生产基地，公司年生产能力达200万吨。
红牛一直走的是高端路线，东鹏就走中低端市场。2012年，东莞作为东鹏特饮的样板市场销量也突破了亿元大关，自此以后开始了全国的征途。
为了发展功能饮料，东鹏特饮一直采取“挖人”的策略。2018年7月，东鹏特饮董事长林木勤邀请了原香飘飘营销中心总经理卢义富出任副总裁。
卢义富也曾为加多宝北方市场负责人。到任后，卢义富带领东鹏特饮团队在2019年的春节大战中就取得了不错的成绩。
东鹏饮料的股权结构相对比较简单，创始人林木勤持有东鹏饮料56.85%的股份，是公司实控人。
此外，天津君正投资管理合伙企业持有股份10%，深圳市鲲鹏投资发展合伙企业持有7.36%。
2017年6月，加华资本向东鹏饮料注资3.5亿元，成为东鹏第二大股东。
股权结构的简单清晰，对于上市是有利的，如果成功上市，那么也就意味着东鹏饮料这个家族企业从幕后走向了台前，将成为一家公众企业。
此外，随着国产品牌的质量不断提升，国潮的兴起，年轻人更加愿意购买和消费。
东鹏特饮也在不断持续品牌年轻化沟通和传播，通过绑定国际体育赛事、植入热剧综艺、开展多样品牌活动等，真正深入不同年轻群体，和他们“玩儿”在一起，受到年轻消费者的青睐和拥护。
02
产能利用率不足
据招股说明书显示，2017年至2019 年，公司营收分别为28.43亿元、30.37亿元、42.08亿元；净利润则分别为2.96亿元、2.15亿元和5.70亿元。在东鹏饮料业绩向好的背后，产品结构单一、区域市场集中成为其发展隐忧。
起步于广东地区的东鹏饮料主要产品包括东鹏特饮、由柑柠檬茶、陈皮特饮、包装饮用水等，其中东鹏特饮是最受依赖的主导产品。
招股说明书显示，东鹏特饮能量饮料三年分别贡献营收27.35亿元、28.85亿元和40亿元，分别占公司总收入的96.19%、94.99%和95.11%。
与东鹏特饮产品单一存隐忧的观点不同，中国食品产业分析师朱丹蓬认为，这其实是非常合适的。
他表示，中国有很多的企业在自己主业才做到10-20亿元时就贸然多元化，从而变成了主业不强，副业太弱，战线拉的太长，最后的结果基本都是死掉。
而东鹏特饮的主业已经超过了50亿，做的比较强大，此时再进行多元化、多品类布局符合行业发展的趋势，也符合自身中长期的战略发展，更加符合企业未来把风险降到最低的原则。
另外，2017年至2019年，东鹏饮料在广东地区的销售收入分别占主营业务收入的66.66%、61.10%和60.12%。
东鹏饮料表示，为了更好布局全国市场，扩大市占率，2013年、2017年安徽、广西生产基地相继投产，目前华南和重庆的生产基地正在建设中。
招股说明书披露，在拟募资投入总金额14.93亿元中，其中8亿元用于华南和重庆的生产基地建设，将扩建11条生产线。另外东鹏饮料还计划将募资的3.7亿元用于营销推广项目，2亿元用于总部大楼建设项目。
东鹏饮料表示，华南和重庆的两个生产基地投产后将分别形成年产48.12万吨和39.5万吨饮料的生产能力。两者合计新增产能87.62万吨。
虽然东鹏饮料表示扩建基地和生产线是为了布局全国市场，但值得注意的是，其目前产能利用率还并不充分。
招股说明书显示，2017至2019年，东鹏饮料总产量分别为55.6万吨、64.84万吨和101.61万吨，产能利用率分别是75.10%、62.03%和66.38%。
即使在产能利用不足的背景下，东鹏饮料的存货在2019年却依然大幅增加。
东鹏饮料表示，主要原因是2019年公司销售规模增长较快，采购规模随之扩大，导致公司原材料和库存商品的金额有所提高。
03
“山寨到底”就是竞争
近几年，红牛深陷商标之争，在动荡的功能饮料市场，东鹏特饮取得了出色的成绩。不过，对于消费端而言，说到东鹏饮料，大家能想起来的，或许只有旗下维生素功能饮料——东鹏特饮了。
营销是手段，产品是根本。在产品结构单一的同时，东鹏饮料在营销方面做得还是很足的。其实对于快消品来讲，品牌知名度代表了发展优势。赞助连续剧等持续性的品牌投放，也会持续带给东鹏特饮后续红利效应。
但品牌效应与市场销量不是正比行为，东鹏特饮还是要注重产品的创新性，和消费人群的定位，年轻消费群体的关注点，在浩瀚的饮料市场，东鹏特饮想站住脚，确实需要强大的资金支持，强有力的团队操盘。
此外，东鹏特饮多年来一直背着“山寨红牛”的标签。不管是产品配料，还是广告宣传，东鹏特饮与红牛都是极度的相似。这在圈内圈外都是心知肚明的事情。
值得一提的是，东鹏特饮是国内首家功能性饮料冲刺上市的企业，关注度很高。但多家媒体在对这一事件的报道中，“山寨版红牛”、“抄袭红牛”、“红牛高仿”等词频现，抄袭、模仿会不会对东鹏特饮的后续产生影响呢？
中国食品产业分析师朱丹蓬告诉《食安时代》，东鹏特饮是一个合法合规的公司，我们可以看到它的整体销量已经超过60亿元，而一个假冒伪劣的品牌或产品是很难做到60亿的，因此我们对东鹏特饮的未来发展是充满期待的。
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