撰文：胡鹏雪
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从三只松鼠发布的中期业绩报告来看，净利润出现大幅度增长，营业收入也同比增加，这样来看业绩表现不错。但是如果分季度来看，二季度却明显表现不佳。
三只松鼠寄予厚望的“小鹿蓝蓝”在今年上半年亏损了4848.89万元，而且其他子品牌在业绩报告中也没有详细说明，确实布局新领域有可能实现新的利润突破，但也要承担亏损的风险。
目前三只松鼠线下渠道营收占比已经达到了30%，有了较为明显的提升，不过在线下渠道开拓上仍然存在一些问题。未来如果能够更好地做到全渠道融合，将有利于三只松鼠的发展。
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二季度业绩表现不佳
近日，三只松鼠发布了2021年上半年业绩报告。在报告期内，三只松鼠实现营业收入52.61亿元、同比增长0.17%，实现归属于上市公司股东的净利润3.52亿元、同比增长87.32%。
从业绩报告来看，三只松鼠净利润增长明显，可以说是实现了大幅度增长，而且营业收入也同比增加，这样一看业绩应该还算是不错的。不过如果将业绩拆分成一季度和二季度来看的话，情况则截然不同。
三只松鼠的一季度业绩报告中显示，实现营业收入36.71亿元、同比增长7.58%，实现归属于上市公司股东的净利润3.15亿元、同比增长67.57%。可以推算出三只松鼠二季度营业收入为15.90亿元、净利润为0.37亿元。
仅与今年一季度业绩相比，三只松鼠二季度业绩也算得上是惨淡了，中期净利润能够实现大幅度增长，主要得益于一季度的增长。而且与同期相比，今年上半年三只松鼠的营业收入也只实现了微增。
分产品来看，三只松鼠的几大品类表现也比较一般。坚果、烘焙和综合类实现了营收增长，综合类营收增长了10.17%，但是烘焙类毛利率有所下滑。肉制品和果干类的营收则出现了下滑，其中肉制品营收下滑了21.76%。
实际上，三只松鼠自从2019年上市之后，业绩就已经不如前期。三只松鼠在2016-2018年的营业收入分别为44.23亿元、55.54亿元、70.01亿元，2019年营收突破百亿大关达到了101.94亿元，但是2020年又下滑至97.94亿元。
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小鹿蓝蓝处于亏损状态
2020年6月19日，三只松鼠上线了新品牌“小鹿蓝蓝”，定位婴童食品行业。据三只松鼠中期业绩报告显示，小鹿蓝蓝在上线期间持续保持高速增长，运营指标逐步向好，已连续11个月稳居全网宝宝零食销量第一。
不过在今年上半年，小鹿蓝蓝实现全渠道营收2.01亿元，但仍亏损了4848.89万元。对此三只松鼠解释称，新品牌聚焦“小鹿蓝蓝”的培育成长，短期内 以“规模份额”为导向。
也就是说在短期内并不以利润为导向要求小鹿蓝蓝获得明显的业绩提升，但是从营收来看，小鹿蓝蓝确实对三只松鼠产生了不利影响。
目前婴童食品市场品牌混战，休闲零食头部品牌纷纷推出了自己的婴童食品品牌，比如良品铺子的“良品小食仙”、百草味的“童安安小朋友”等，除此之外还要直面小皮、嘉宝、伊威等国内外辅零食品牌以及哆猫猫、宝宝馋了、满分牛牛等新兴品牌，可以说竞争很大。
虽然小鹿蓝蓝不断丰富自己的产品品类，除了婴幼儿辅零食之外，最近还推出了儿童酱油，但是当下的首要问题还是集中在产品质量安全上，自从小鹿蓝蓝上市之后被曝出的产品问题已经有很多，这严重消耗了消费者对品牌的信任。
为小鹿蓝蓝提供代工支持的很多品牌都存在生产不合格食品而被行政处罚的情况，面对这些负面信息，可能会进一步放大产品问题，导致小鹿蓝蓝处于更艰难的境地。
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拓展新业务领域盈利存疑
除了“小鹿蓝蓝”之外，三只松鼠在2020年还成立了“养了个毛孩”“铁功基”“喜小雀”3个子品牌，分别布局宠物粮食、方便速食、喜力产品等领域。
三只松鼠成立的子品牌几乎与主营坚果零食业务没有任何关联，涉及宠物零食、速食、喜礼等多个领域。主要是如今三只松鼠的主营业务出现了下滑，在主营业务表现不佳之时，自然想要另辟蹊径开展新的业务，以来寻求新的突破。
不过贸然进入新的业务领域，三只松鼠可能还要面临很多的困难。一方面以前并未接触过这类业务，对市场情况也不充分了解，很有可能会带来进一步亏损。另一方面在新的业务领域中早已经出现了具备实力和基础的品牌，三只松鼠如何在此立足并获得消费者的信任还是个问题。
上述3个子品牌在半年报中并未详细提及，也没有详细的业绩报告。虽然三只松鼠开展了多品牌战略，希望能够通过布局更多的市场来探索新的利润增长，但是真正能够为业绩增长带来几何助力还不得而知。
而且如今的坚果零食市场面临很多有力的竞争者，比如良品铺子、百草味、来伊份等，三只松鼠此时选择进入相对陌生的市场，是否是在为其他品牌提供机会，未来坚果零食市场的格局也有可能会发生改变。
04
推进全渠道融
三只松鼠作为以电商为起点的零食企业，此前主要依靠线上进行销售，但是在如今线上见顶的情况下，也在逐渐布局线下渠道，推进全渠道融合乃是大势所趋。
在今年上半年，拼多多渠道营收同比增长超360%，抖音、快手等直播电商营收同比增长超1000%。拼多多、抖音等新电商业务营收占线上总营收比例提升至近10%，线上各平台发展进一步平衡。
线下营收占比达30%，较上年同期提升9%。其中投食店实现营收5.73亿元、同比增长21.7%，联盟小店实现营收3.63亿元、同比增长131.7%，新分销实现营收6.32亿元、同比增长38.0%。
今年以来，三只松鼠仍在不断加强线下业务布局，新开了8家投食店、191家联盟店。目前，三只松鼠除了主流线上渠道之外，线下主要以投食店和联盟店为基础，小鹿蓝蓝还入驻了孩子王、KA商超、母婴店等终端。
从目前的线上线下渠道占比来看，线下渠道占比仍然较低，主要是线下开拓并不顺利，2020年疫情为线下门店带来了很大打击，三只松鼠线下也出现了大量关闭门店的现象。未来在开拓线下渠道时，还需更好地进行优化配置，以减少上述情况的出现。
如今的零食品牌纷纷进行全渠道布局，而三只松鼠也要做到均衡发展，才能避免销售渠道过于集中的风险，更好地与其他品牌竞争。
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