岛屿的莱文却依然在勤奋地创新。
这一次他的创新是返佣。做市商也好，ECN交易平台也好，都是靠收取订单手续费来营收的。在90年代末，受制于系统和市场深度，佣金体系比较粗糙，差不多每个订单都收取同样的佣金。
莱文的想法其实很简单，也就是后来普遍流行的，根据订单规模设定佣金费率，然后给予大规模订单以佣金折扣。
这就是在后面的高频交易做准备，佣金收入可以随着交易频率的激增而激增，交易者也可以通过快进快出赚取返佣。
这一改变为岛屿夺取了更多的纳斯达克流量——1999年，岛屿公司全年成交金额1.6万亿美元，即便是科技股泡沫破灭的2000年，一天之内成交金额也达到了183亿美元。之所以能如此，一是有更好的佣金机制，二是系统的稳健性更强，几乎从未出现过宕机现象。
牛到什么程度？2001年的911事件，导致美国东海岸地区系统性宕机和网络中断，岛屿平台仅在中止两天之后，9月13日就恢复了正常运行。而纽交所是到17日才恢复了部分运行。
2000年年底，岛屿公司正式从德泰克在线独立出来，成了完全独立的企业。德泰克的CEO尼克尔任董事长，安德烈森为CEO。莱文还是像以前一样，什么职务也没有。
尼克尔曾想给莱文专设一个执行副总裁的职位，被莱文直截了当地拒绝——我不想做任何管理工作，也不想管任何人，我只想自己做事。他显然更喜欢一个隐居的程序员这么一个角色。
到21世纪，第一个主动向最庞大的巨人——纽交所发起进攻的ECN，居然是普特南的群岛公司！
普特南并没有被打鸡血，他非常幸运地得到了另一个华尔街巨头的关注——高盛，高盛负责电子交易市场板块的尼德奥尔，担负着推动高盛进入电子交易领域的重任，在诸多候选ECN中看上了处于第二梯队前列的群岛公司，几乎是在跟普特南进行一次谈判后，就注资成为了群岛公司的股东。
正是在尼德奥尔的鼓励之下，群岛公司开始向纽交所发动舆论攻势——谴责其不公开的内部订单交易，以及订单优先权排序机制。
莱文的岛屿公司，则把矛头对准了此前他已经尝试突破的传统市场的另一个堡垒——定价基数——推动市场价格从以分数计价转变为以小数美分计价。在SEC都难以推进此事在纳斯达克执行的情况下，岛屿率先从自己的交易池里实现了美分计价。到2001年上半年，10%的交易实现了小数美分报价。到2001年9月，莱文建议SEC采用万分之一美元作为最小报价单位。再次开创了历史。
2001年9月的一天，岛屿的CEO安德烈森对重要客户作例行拜访，接触到了一个叫盈透证券的公司，CEO是托马斯·彼得菲。这个彼得菲也是个绝顶聪明的人，他在上世纪70年代就已经开始使用计算机来进行期权定价了！80年代，他是第一个在证券交易所里使用掌上电脑的交易员！
彼得菲在盈透证券亲手搭建了一个与“守望者”一样出色的交易信息系统，因此也拥有不小的资金流。
安德烈森之所以来拜访，是因为盈透证券使用岛屿系统的次数减少了，来问彼得菲是什么原因。彼得菲只说了一句话——我赚不到钱。
安德烈森才发现，岛屿其实存在一个问题——他们一直致力于最快的速度和最便宜的手续佣金，却在不经意间，把全美国乃至全世界交易速度最快、最精明的交易员都吸引过来了。
结果会是什么？岛屿的交易池就变成了竞争最激烈，利润最薄的地方！也就是所谓的红海，红海里全都是鲨鱼，为了一点点食物斗得天昏地暗，却忽略了广大的蓝海深处。
要改变这种状况，就必须对市场上的投资者进行差异化分类，识别出哪些是鲨鱼，哪些是傻子。然后要通过一定的手段吸引足够多的傻子，来喂饱其它鲨鱼。
ECN和交易池既要养鲨鱼，更要养傻子。
这个想法，无意间启动了21世纪最大的那场战争的开始——算法战争。所谓差异化识别投资者，不就是运用精妙的算法来迅速识别客户特征，并迅速采取差异化的营销策略嘛。对精明的人是一套，对稍微不精明的人是一套，对傻傻的人又是一套。
正是因为有了如盈透证券以及后来的交易机器人公司这类外围通过越来越高频的交易策略来赚钱的参与者，岛屿交易池里的交易量才会如几何级数般激增——从宏观上来看，这些激增的订单量，实际上就在不断地缩小市场上因为各种信息不对称造成的价差。
客观来看，这些被疯狂注入市场的流动性，并未产生实际价值，资金并没有真正到股票标的上去，而是在高频算法驱动下几秒钟内上十次几十次地买入卖出，追求返佣和细微的差价。说到底，这仍然是在利用市场的漏洞。
速度成为关键，则距离也成了关键。虽然说光速都一样，当时物理距离仍然决定了网络转接上的不便利。比如交易机器人公司的卡明斯就发现，从公司所在的堪萨斯城传递信号到位于纽约的平台——岛屿公司，需要1/15秒。而按照交易机器公司的算法，1/15秒足可以完成20单报价——对于高频交易而言，这1/15秒的差距，就意味着巨大的盈利或亏损。
所以，卡明斯干脆提出了一个新需求，给岛屿公司带来的新的收费项目——把交易公司的主机干脆放到岛屿公司的主机房，交易公司的主机委托给平台公司托管，这样方便交易公司的主机直接与平台公司主机连接！
高频算法交易策略的狠劲在于，完全是打时间差，打的还是系统处理信息速度的时间差。
举例来说，岛屿平台上的报价也来源于纳斯达克，主要通过纳斯达克的证券信息处理中枢来获取价格变动信息。由于岛屿平台系统设计上的优势，可以比之其他任何平台以及暗池都先一步获得价格变动信息，如微软的股价从20美元到了20.02美元。像卡明斯这样精明的交易机器人公司，由于把主机直接与岛屿对接，也就同步获得了这个信息。
交易机器人公司的算法程序就会迅速地比对其它平台以及暗池中微软的同期报价，一旦发现还有平台或暗池报价为20美元，它就会迅速从那里购入，然后到岛屿平台上卖出。整个过程都是以毫秒速度完成的，加上杠杆和反复进出，就可以成倍放大微薄的收益。
紧跟在岛屿之后的群岛公司，在系统设计、运行速度和稳定性上均不如岛屿，但它也有相当的流量——一方面是因为它出色的策略，即比较各个不同平台上的价差，然后可以让订单们在纳斯达克和纽交所之外就匹配成交，另一方面则是它宁可慢一点就慢一点，在特色化订单上作文章，这就是所谓的差异化竞争策略吧。
当然，不要忘了，群岛公司背后的股东是高盛，有高盛在持续为它引流。
通过岛屿平台很快崛起的交易公司，有交易机器人、文艺复兴、全球电子交易公司、自动化交易平台，这四家公司的交易量，到2005年就占到全美的25%。
在这种量级流量支撑下，为各个交易公司乃至投行依托电子交易平台来建立场外大额交易池提供了可能性——暗池就这样诞生了。
当然，此前或多或少都有过一定量的小型暗池存在，不过在20世纪末和21世纪初年，这些暗池都不成规模，也不稳定。到2004年，开篇的马西森开始创立交叉探索者暗池，同年，管道交易公司暗池诞生，高盛也开始筹划西格玛X暗池。
2001年11月28日，安然公司作假事件曝光，导致安然股票和债券的暴跌，天量的暴跌交易让纽交所不得不关闭股票交易。
但是岛屿平台和群岛平台没有关闭，安然的股票交易依然正常在这两个场外电子平台上进行。
纽交所关闭交易半小时之后，恢复了交易，恢复交易后的第一宗大单的价格，居然还是与岛屿平台上的价格一致。
这是一个标志性事件——即便是在混乱的情况下，根本就没有中央管理机制，也就是纽交所缺席的情况下，完全市场化的电子交易平台依然能够完好地运行！
这在习惯了接受管制的国度看来，不仅是不可能的，而且是应当坚决消灭的现象——怎么能在没有政府管制的情况下，允许其他能自我顺畅运行的机制存在！
首先向电子交易平台挑衅的，还是纳斯达克。纳斯达克推出了一项新的订单优先权策略，如果得到实行，则会优先纳斯达克场内及自己管理的电子平台订单。对于这一歧视性举措，岛屿公司毫不犹豫地进行反击。
反击的策略是非常激进的——岛屿公司决定撤出纳斯达克市场，这意味着把巨量规模的流量从纳斯达克市场上拿掉，转移到岛屿公司谈妥的另一个名不见经传的交易市场——辛辛那提交易所。
2002年6月，纳斯达克分立出来的电子交易平台极讯，以5.08亿美元收购了岛屿公司。这是一起并不和谐的收购——此前岛屿的莱文和安德烈森实际上已经与群岛的普特南谈好了合并，而且大家都与极讯斗了好几年，结果却出乎意料，大家都受制于背后股东们之间的交易。
极讯收购岛屿之后，安德烈森辞职走人。莱文亲自招进来的岛屿第一批新员工——威尔·斯特林接任了CEO。
就好像是有预谋一般，此时SEC对的德泰克团队的调查也经历了四年多终于出炉了，莱文之前的老板马斯库勒和岛屿的第一任CEO希特伦均被终身禁业，莱文本人被罚款100万美元。接着莱文就离开了自己亲手创办的岛屿公司。
他从此深居于纽约最富历史盛名的水街一栋5层希腊式豪宅中，从事自己心仪的实验和构想。
莱文的离去，也象征着电子化交易、算法战争从鼎盛到腐朽的开始。
2005年，在群岛公司的股东高盛，也是高盛集团内部传奇的电子交易板块主导者尼德奥尔的撮合安排之下，纽交所与群岛公司换股合并为纽交所集团，群岛公司的普特南们从此拥有了纽交所集团三分之一的股份。
这笔总值达35亿美元的合并交易，可谓继极讯和岛屿公司之后的最大单传统交易所与电子交易平台的合并。
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