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第一个利好是IPO减缓，上周末就只剩下7家，本周五结束后，新股数量降到了4家！说明高层维稳的意图非常明显，新股发行太狠，对市场来说最大的负担，上市的速度远超过退市的速度，市场存量资金被分散严重，个股下跌明显。减少新股的发行对市场来说是重大利好。
第二个是利好是美国的非农数据非常差，【美国5月非农就业人口变动13.8 远低于预期】，这意味着美联储六月加息概率大减，我们央行所有的缩表去杠杆都在防美联储加息，如果美联储6月不加息，我们6月可能也不会出现“钱荒”现象，这属于比较大的利好！
虽然市场经过下跌，迎来政策的维稳，还有外围因素的好转可能会反弹，但是做为A股的投资者，除了关注这些外，重要的还是找到穿越牛雄的不怕下跌，依然能上涨的股票！今天分享的是“特许经营”这个行业的投资机会（中长期），“特许经营”多数个股，在熊市也会适当下跌，但不会一直跌，可能跌2个月就企稳，并且后续再创新！看下文的分析
1
回 顾 一 下 什 么 叫 特 许 经 营
特许经营
FRANCHISE
需要政府允许才能够经营的产业...
关键字：与政府的关系要好
劣势：国家政策占主导，缺乏爆发力
2
特 许 经 营 之 ： “ 血 制 品 ”
01
血液制品简介
关键词：以人体血浆为原料、广泛应用于医学领域
血液制品是指从人体血浆中分离提取的各种人血浆蛋白制品。
我们平日进行的有偿 / 无偿献血，最终通过消毒、细胞分离之后，最终就会被制作成血制品。
血制品行业的经营必须要经过国家允许，这个大家应该都知道的吧...
02
行业现状
关键词：市场需求高、进口少，以国产企业生产为主
在过去，我国血制品进口量很高，但是随着艾滋病在国外的爆发，监管政策限制了血制品的进口。
目前只有德国拜耳和丹麦诺和德获得国内批准上市，但是这两家公司的血制品是通过基因重组技术开发，并不是直接从血浆中提取。
因此，从血浆中直接提取的血制品均为国内公司！
03
政策环境
关键词：新玩家无法加入、老玩家提高门槛、价格开放
1. 我国目前正在实行“不再批准设立新的血液制品生产企业”的政策
也就是说，我国血液制品行业目前已经成为垄断行业，新的玩家无法加入。
目前我国共有32家血液制品生产企业，分布在全国25个省份。
2. 2008年国家再出政策，进一步提高存量血制品公司的经营门槛
卫生部发布《单采血浆站管理办法》，规定血液制品生产企业申请设置新的单采血浆站，其注册的血液制品应当不少于6个品种（承担国家计划免疫任务的血液制品生产企业不少于5个品种）。
首先科普一下：
对于血制品公司来说，盈利好坏最大的前提就是你的原材料（血浆）有多少。而血浆的大部分来源都是血制品公司自己建设的采血站。
卫生部发布管理办法之后，现在有资格能够新建采血站的就从32家缩减到了13家！
目前国内具备新设单采血浆站资质的企业有：
上海莱士、华兰生物、博雅生物、成都蓉生、山东泰邦、贵州泰邦、同路生物、深圳卫光、上海新兴、上海生物制品研究所、绿十字(中国)和派斯菲科。
3. 2015年起国家取消绝大部分药品政府定价
根据新政策，血液制品通过招标采购或谈判形成价格。
原本血制品的定价是国家制定的，现在可以让血制品企业自行定价；
血制品在当前供不应求的市场环境下，价格上涨空间就很非常大了。
04
行业公司
国内现有血液制品生产企业31家，其中绝大多数企业已并入上市公司
目前两家龙头企业
1. 上海莱士 002252
规模最大的血液制品企业，2013年以来其收购并入郑州莱士（原邦和药业）、同路生物和浙江海康。
2. 天坛生物 600161
目前正在进行资产重组，以解决公司控股股东中生股份与上市公司同业竞争的问题，
目前确定将天坛生物打造为中生股份下属唯一的血液制品业务平台，将所属经营血液制品业务的主要资产以作价入股天坛生物控股子公司成都蓉生；同时天坛生物将把下属经营疫苗相关资产转移给中生股份。
重组完成后，天坛生物将超越上海莱士，成为国内规模最大的血液制品企业。
除上述两家公司外，有血液制品业务的A股上市公司还有华兰生物、博雅生物、ST生化、人福医药、博晖创新、沃森生物等。
05
推荐关注公司
华兰生物 002007
公司是国内品种规格最全的血液制品企业， 2016年公司在河南浚县和重庆云阳的两个单采血浆站获批采浆。
公司共有单采血浆站23家，其中广西4家、贵州1家、重庆14家（含6家单采血浆站分站）、河南4家。
除新建浆站外，公司现有浆站采浆能力也大幅提升，2016年实现采浆1000多吨，增幅超过40%，为血液制品业务的快速增长奠定了基础。
公司目前积极布局疫苗、单抗业务。
公司近年业绩保持稳定增长，对应目前股价在38倍估值，目前估值比较合理。
明年预计公司估值在30倍左右，可长期关注！
博雅生物 300294
公司血液制品有7个品种，21个规格，血浆综合利用率在国内领先。
公司一直着力拓展浆站，2016年新建于都浆站、都昌浆站，截至年末总共已拥有10个单采血浆站。
公司估值目前40倍左右，受益于公司新增采浆量和新业务的放量，公司业绩的弹性更大，预计公司2018年估计也就30倍左右。
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