Q1营收净利双增，三只松鼠要从“全国化品牌”向“全国化市场”进军

4月21日，三只松鼠发布2021年第一季度财务报告：报告期内，公司实现营业收入36.71亿元，同比增长7.58%；归属于上市公司股东的净利润3.15亿元，同比增长67.57%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润2.78亿元，同比增长50.56%。

 

行业市场出现回暖

回看三只松鼠2020年财报数据，公司在报告期内实现营业收入97.94亿元，同比下降3.72%，这也是三只松鼠上市以来首次出现营收下滑。不过，归属于上市公司股东净利润却同比增长26.21%，至3.01亿元。

相比较而言，从今年一季报披露的数据来看，三只松鼠的销售情况已经出现回暖，尤其是利润端，较上年同期的1.88亿元多了1.27亿元。

2021年，随着疫情在我国得到有效控制，经济增速逐渐恢复。

对于三只松鼠而言，有一个值得注意的细节因素是，因春节在不同年份的具体时间不同，相比2020年一季度来说，2021年一季度比较完整地涵盖了春节销售旺季，从休闲食品行业总体景气度上看，今年春节的确较去年更好。

另据凯度消费者指数连续监测零食市场数据显示，2021年春节期间零食销售同比增幅达5.9%。而三只松鼠一季度营业收入同比增长7.58%，已经超过了行业平均水平。

 

三要素助推业绩增长

一季报中，三只松鼠认为有三个方面助推了业绩的增长。

1、持续发力线下市场，全渠道营收更趋均衡

快消品营收增长高度依赖渠道开拓，而随着线上成本增加以及对线下消费市场的挖掘，三只松鼠近年来加速线下的布局。报告期内，公司落实年度规划战略，推进线下业务快速发展，其营收占比提升至33.37%，全渠道发展更趋均衡。

基于线下千店规模，投食店和联盟小店进一步深化协同效应，并根据线下购物场景特性，定制化货品供给，截至报告期末累计开发线下专供产品超120款。

针对已进驻的市场，投食店通过建立城市前置仓，优化物流交付方案进一步降本提效，报告期内实现营收同比增长29.64%。联盟小店围绕华北、华中、华东等市场持续深耕，并进一步优化组织管理体系，推进区域城市战队建设及县城承包制落实，拥有2家及以上小店的店主占比进一步提升，报告期内联盟小店实现营收同比增长167.24%。

新分销业务重点聚焦经营管理体系的完善和定制化货品的匹配，一方面实现由过去浅度分销的大流通批发转为以区域为单元，借助经销商体系实现更加精细化运营的中度分销；另一方面定向开发40款分销渠道专供货品，匹配线下零售场景，并以数据为指导，实现终端动销率提升约100%，报告期内，新分销实现营收同比增长73.41%。

2、持续优化线上业务结构，线上渠道平衡发展

三只松鼠靠“淘系电商”起家，但这也成为其之前的掣肘。三只松鼠表示，持续推进天猫、京东等平台电商的精细化运营，同时聚焦抖音、拼多多等新电商的深耕布局，报告期内，抖音和拼多多新电商渠道实现占线上总营收比例为8.55%。其中，抖音渠道在2021年年货节期间整体直播业务销售额达1.92亿元。

此外，针对社区团购业务，三只松鼠已进驻美团优选、多多买菜、橙心优选、每日优鲜等社区团购渠道，有效覆盖15个省、近30座城市，实现营收近千万元。

3、聚焦新品牌发展，打造行业领先优势

报告期内，三只松鼠聚焦以小鹿蓝蓝为主的新品牌发展，打造“1+N”多品牌矩阵。

其中，婴童食品子品牌“小鹿蓝蓝”全渠道营收达7913.00万元（线上贡献7292.50万元，线下贡献620.50万元），环比增长57.42%。目前，该品牌已实现天猫、京东、抖音、快手、线下终端、微信私域等全渠道覆盖，其中线下业务覆盖超6000终端，多渠道立体式布局基本形成。在产品方面，小鹿蓝蓝上线至今，累计打造超千万级单品5款，超百万级单品27款。其中，好奇心冻干奶酪块、益生菌酸奶溶豆产品等表现优异。

此外，宠物食品品牌“养了个毛孩”近六月复购率约40%，荣获天猫2020年度最具潜力新锐品牌奖。

 

“跑步开店”背后的焦虑

事实上，以电商起家的三只松鼠最近正在加速线下门店的布局。在香颂资本董事沈萌看来，三只松鼠曾借助互联网红利收割一波流量，如今随着互联网红利逐渐消退、线上获取流量的成本不断提升，三只松鼠线上优势削弱。虽然三只松鼠已经开始布局线下门店，但由于线上跟线下的用户人群、销售、铺货等管理不同，从线上转到线下难度较大，短期内也很难看到成果。

今年一季度，三只松鼠联盟小店新开103家。

据此前信息显示，2020年下半年三只松鼠每月开店数量达到了90余家。因电商红利消退、竞争激烈等因素，三只松鼠盈利能力逐渐变弱。“三只松鼠希望通过开设线下门店在改善业绩的同时提振二级市场信心。不过，与电商平台不同，线下门店布局在统一管理、保障服务质量等方面都提出了更高的要求，而这也是三只松鼠需要面临的考验。”业内人士说。

2月1日，三只松鼠相关负责人向北京商报记者透露，“截至2021年1月30日，三只松鼠直营店已开173家，联盟小店已开1009家”。根据该负责人的说法，以2017年9月首家直营体验店花落芜湖为标志，三只松鼠正式从线上走到线下。

2021年是三只松鼠线下门店愿景的“收官之年”。三只松鼠创始人章燎原曾公开表示，三只松鼠将从全国中小城市的线下引流，覆盖全国所有的城市，实现70%的交易来自线上，30%来自线下，达到成本关系的平衡。

从收入来看，2020全年，三只松鼠线下投食店实现营业收入8.74亿元，占总营收的8.9%。联盟店实现营业收入4.59亿元，占总营收的4.7%。

截至报告期末，该公司线下业务占比26%，并预计2021年度线下业务占比将达到33%-35%。

近日，在三只松鼠的年度业务规划会议上，章燎原提出了全新的年度业务规划：“一个全国化的品牌，向全国市场进军。”很显然，三只松鼠线上、线下齐头并进的号角声更加嘹亮了。

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