8月25日，瓶装水巨头农夫山泉股份有限公司（下称农夫山泉）公布了2021年上半年业绩报告。
财报显示，报告期内农夫山泉录得收益为人民币151.75亿元，较2020年同期的增长31.4%；毛利为人民币92.41亿元，较去年同期增长33.7%；毛利率由去年同期的59.9%上升至60.9%。公司称这主要得益于“产品销量的增加、产品结构的变化和对PET成本的有效控制。”
其中，瓶装水销售占比进一步下降，而饮料类占比高速增长，是农夫山泉建立全饮料帝国的积极信号。
观察农夫山泉产品类比的销量数据：
瓶装水产品贡献了近六成的销量，营收达81.19亿元，同比增长25.6%；
茶饮料营收21.82亿元，同比增长36.4%；
功能饮料营收20.04亿元，同比增长38.4%；
果汁饮料营收12.24亿元，同比增长29.9%；
包括咖啡饮料、苏打水、植物酸奶、含气风味饮料在内的“其他类”，总营收8.46亿元，同比增长86.8%。
报告称，公司产品实现高速增长的主要原因在于“大环境利好”。2021年上半年，中国疫情防控成效继续巩固，国家经济持续稳定恢复，市场销售逐步改善，饮料行业也进一步发展。按国家统计局 初步核算数据，2021年上半年国内生产总值为人民币532,167亿元，同比增长12.7%；社会消费品零售总额为人民币211,904亿元，同比增长23.0%；其中饮料类消费品零售总额为人民币1,354亿元，同比增长29.2%。
财报显示，占农夫山泉整体营收58.8%的瓶装水仍然保持着高增长态势，但该品类在整体营收的占比较去年同期的61.5%，已下降了近3个百分点。这意味着农夫山泉的饮料品类的市场扩展在进一步加速。
事实上，虽然瓶装水是个千亿级的广阔赛道，但这个市场也充满了激烈的竞争，农夫山泉不仅要面对怡宝、康师傅、可口可乐、百岁山、娃哈哈、今麦郎等行业巨头的围追堵截，甚至近几年包括伊利、盼盼、好丽友等传统乳品、休食企业也加入混战。
对于矿泉水品类，农夫山泉并非没有试水过。早期农夫山泉就曾推出过运动盖天然矿泉水，定价为4.5元/瓶，只是市场反响平平。今年4月，农夫山泉卷土重来，再次推出天然矿泉水产品“长白雪”，直指景田百岁山，定价为3元/瓶。
一位接近农夫山泉的人士曾表示，“长白雪”的推出确实是出于百岁山对农夫山泉造成的压力。但在香颂资本董事沈萌看来，目前天然矿泉水在消费端还未形成太多消费决策影响力，而农夫山泉也并没有找到更好的新营收增长点，只能在原有市场中更细致地划分市场。
从资本视角而言，已经稳坐瓶装水市场老大位置的农夫山泉，其“瓶装水故事”也差不多讲到头了，已经开始面临行业内卷之下的利润走低、增速下降等问题。
因此，在农夫山泉的财报中，除了茶饮料、果汁饮料、功能饮料继续保持30%左右的增长外，气泡水、咖啡饮料、植物酸奶等其他品类更是继续维持超高速增长。
主力产品增长已触达天花板，农夫山泉只能在果汁、茶饮料等细分领域奋力追赶。
据《财经天下周刊》报道，今年以来，农夫山泉已先后上新了东方树叶、尖叫等系列产品的新口味，以及武夷山泡茶水等。就在2021年3月发布财报后，农夫山泉执行董事兼副总经理周力也坦言：“推新品的速度比以前快很多，早年有时候是一年推一个产品，或两三年推一个产品，现在每年都会推好几个产品。”
财报显示，东方树叶增加了“青柑普洱”、“玄米茶”两款新口味；尖叫推出了“等渗”海盐柚子味（含糖）和海盐青橘味（无糖）两个口味新品，主打运动补水，补充电解质。
同时，农夫山泉还在气泡水市场上持续发力。2019年，国内气泡书的整体市场规模是150亿元，预计到2035年将会达到320亿元，是最有增长前景的赛道。
因此，哪怕经历了“福岛白桃”风波，农夫山泉断然不会放弃这个赛道，而是硬着头皮往前冲，与一众品牌激烈厮杀抢夺市场。
但也有业内人士指出，农夫山泉要破解瓶装水天花板，仍然要面临巨大的多元化压力。
“无论从包括果汁、茶饮料等多个细分领域看，农夫山泉都还远没有达到老大的位置。主流的咖啡及功能性饮料更是落后于很多品牌。”一位快消品行业资深人士表示，现在中国水饮料市场又正处于产品迅速迭代、品类层出不穷的新时期，新生代品牌包括元气森林以及奈雪的茶、喜茶等网红品牌正红透半边天，农夫山泉仍然要面对新消费市场的检验。
当然，正在步入发展快车道上的农夫山泉是资本市场上的“宠儿”，不仅吸金能力突出，更坐拥强大品牌势能与完善渠道资源，并不会缺少挑战的野心与底气。
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