写在格力电器创新高之际

一、格力电器创新高了。

格力电器今日大涨8.65%，收盘价63.78元，创下历史新高。不少格里芬欢欣鼓舞，这是对坚守格力电器的奖励。

今天白电板块暴涨，美的、苏泊尔上涨幅度均超过6%，我不知道是什么原因。但可以明确的是，这个涨幅不是由基本面变化引起的，从三季报可以看出，白电板块整体业绩增速放缓。

在三元看来，只要不是由基本面变化引起的股价上涨，都是炒作。炒作的特性就是可以上去，也会下来。对长期持有者而言，这种上涨不需要欢欣鼓舞，这只是长期持有过程中的股价波动而已。所以，淡然面对。

自格力电器4月9日复牌以来，受混改因素影响，股价一路上涨，从47.21元上涨至65.4元，其后虽有回落，但基本稳定在55元左右上下波动。

这期间发生了一些很奇葩的现象。有股民表示，4月9日的涨停让我们知道了原来格力电器这么便宜。格力电器1996年上市，上市时间超过20年，一直不怎么受资本市场待见，市场反复唱空其天花板已逾10年。没涨停之前，总觉得格力电器一直上涨，始终高高在上，一个涨停，居然觉得格力电器便宜了！这是匪夷所思的神逻辑！如果没猜错，持这种观点的股民绝大多数应该是投机客，仅仅是看到了借混改炒作的契机而已。便宜不便宜，对他们真的重要吗？

三元认为，混改不是格力估值抬升的理由，如果因此而抬升，那是市场在犯傻。

混改带给格力电器的是更灵活、更先进的企业制度，使经营管理发生良性改变，从而使企业更大更强。而当下，受让方才刚明确，这些变化还无从谈起。但以格力电器管理层的进取精神，未来向好的概率是极大的。只是，我们仍需耐心观察，切不可盲目冲动。

对格力电器的发展，三元始终认为，长期看好，短期承压，但这并不妨碍我们坚定持有格力电器。借格力创新高，只是想提醒一句，想借机炒作的，三思而行，格力电器不适合投机！

因格力今天的上涨遗憾错失机会的三元核心策略学员，请深刻反思，并重温专业课程第一课《如何正确面对波动》！

二、组合又创新高了。

组合今日收盘的净值为1.4016。

组合创立于2018年6月28日，迄今运行了16个月时间。对组合的详细介绍请参考《满仓一年23.63%收益的组合了解一下》，此文中介绍了组合与实盘账户的异同、中间经历的曲折、个中感受等。

创立之时，上证指数2786点，截至今日收盘，上证指数2958点，指数上涨6%，组合收益超40%。组合创立之初，是一次性全仓买入的，16个月里，我们从未做过任何交易。就这样傻傻的坚持了16个月，净值经历过大幅回撤，但并未影响现在的收益。这说明，时间是对抗波动的重要武器，也是最简单、长期最有效的武器。今年我们身边用主动策略对抗市场波动的朋友，绝大多数收益都不如简单依靠时间的我们。

收益多少只是一个结果，并不重要。我们在乎的是，做正确的事，坚持正确的方向，坚持正确的投资逻辑，过程正确了，结果必然正确。我们反复强调，对价值投资者而言，正确的过程比当下的结果重要！正确的过程必然带来正确的结果，但错误的过程也有可能带来短暂正确的结果，比如牛市给予散户的错误奖励，错误的奖励是诱人的，却是不可持续的，错把运气当能力，未来会输得很惨！坚持正确的过程才是长期致胜之道！

组合创新高之际，我们只想提示风险。组合创立时，我们自认为买在合理的价格，16个月，组合上涨超40%，但在这16个月中，组合成分股的业绩增速并未达到40%，这说明，当下的上涨幅度，是有估值提升的市场因素在的。估值贵了，一定会回归合理，这是客观规律，因为价格是围绕价值上下波动的。这也是我们在今年多次提示风险的原因。

提示风险，并不是在提示卖出，只是提示买入的回撤风险。看起来有点矛盾，但实际并不是如此。详细原因，请参考《简单梳理一下当下的行情》。

以上观点仅代表三元核心策略观点，不构成买卖建议，请自己对自己负责！