KD指标是KDJ指标的简化版，KDJ指标又是威廉指标的改进版
即便威廉指标、KD指标和KDJ指标三者的计算原理类似，但还是有一些差异的，这些差异可能正是一般投资者使用过程中所忽略的，而忽略的差异，或许正是正确判断未来多空趋向的关键。
威廉指标（Williams %R）是一个振荡指标，主要利用振荡点来反映市场的超买超卖行为，分析多空双方力量的对比，从而提出有效的信号来研判市场中短期行为的走势。KDJ又叫随机指标，是一种相当新颖、实用的技术分析指标，其向上或向下交叉信号状态尤被投资者广泛使用。笔者发现许多投资者在使用威廉指标、KD指标和KDJ指标过程中存在诸多误解和使用不当之处。
指标的来源及其之间的渊源关系
威廉指标或简称W%R，是一个振荡指标，由拉里·威廉斯（Larry Williams）在1973年出版的《我如何赚得一百万》（How I made one million dollars last year trading commodities）一书中首先发表。KDJ又叫随机指标，是由乔治·蓝恩博士（George Lane）最早提出的，它是一种相当新颖、实用的技术分析指标。而KD指标则是KDJ指标的简化版。实际上，KDJ指标是由威廉指标“进化”而来——由威廉指标改制而成，这由两个指标的计算公式可以看出。
威廉指标的公式是：n日WMS=（Hn－Ct）/(Hn－Ln)×100。而KDJ指标的公式是：n日RSV=（Cn－Ln）÷（Hn－Ln）×100，当日K值=2/3×前一日K值+1/3×当日RSV，当日D值=2/3×前一日D值+1/3×当日K值，若无前一日K 值与D值，则可分别用50来代替，J值=3×当日K值-2×当日D值。
从威廉指标和KDJ指标的计算公式中可以看出，KDJ指标的随机值（RSV）与威廉指标的数值计算原理是类似的，而KDJ指标中的三个指标值计算又是在RSV的基础上按照简单的线性关系计算得出的。因此可以认为KDJ指标就是威廉指标的改进版。
指标的差异、优缺点及结合使用
即便威廉指标、KD指标和KDJ指标三者的计算原理类似，但还是有一些差异的，这些差异可能正是一般投资者使用过程中所忽略的，而忽略的差异，或许正是正确判断未来多空趋向的关键。
首先，三个指标的第一个差异便是指标所含的指标值分别是一个、两个和三个，这个从“直观”上形成明显的差异，也正是这个原因使得多数技术指标使用者只用KD指标而不用KDJ指标。不过指标的好用与否、优劣情况并不能简单用指标的复杂简单来衡量。
其次，KD指标与KDJ指标都有“指标交叉”的节点，而威廉指标并没有。在很多的多空转折处经常是伴有指标交叉情况发生的。因此，在这一方面，KD指标和KDJ指标胜出一筹。但值得注意的是，指标的交叉并不一定就是“金叉”（或死叉），更多时候只是普通交叉，并不具备重要的信号指示作用。因此，进一步判断指标交叉的性质，尤显重要，而这一方面的使用技巧，在之前的“投资交流版”（2013年12月13日“KDJ指标交叉在不同位置的不同用法”一文中）已专门提到过，比如结合交叉时的K线表现情况，结合当时期货价格与均线系统的关系，等等。如图中的“区别2”和“区别3”，两处的KD指标和KDJ指标均出现向下交叉迹象，表明期价将转入调整，而威廉指标并未给出交叉信号，只是单纯的指标下行。威廉指标的波动是非常频繁且反复的，所以向下的指标变化不一定能相对准确地给出“要调整”的信号。而KD指标和KDJ指标两者均给出了“调整”信号，虽然向下的交叉不一定会产生非常有效的下跌结果，但至少指标给投资者在这个位置提出了一个警惕的信号。
再次，同样是指标的下行（或上行）状态，但指标变动“幅度和速度”的不同，却隐含了不同的多空力量变化。比如“区别2”和“区别3”两处，3个指标均呈向下运行状态，但“区别2”处的威廉指标开始快速、大幅下行，而“区别3”处的威廉指标却缓慢、小幅下行，并且KD指标和KDJ指标两者的下行状态很难在“幅度和速度”上区分出明显的差异。威廉指标的快速、大幅下行，意味着前期的多头势开始转为空头势，并且空头力量增长很快，对期价的作用力也相当大，那么也就表明后期期货价格的下跌（调整）将会比较直接且可能空间也大。很明显，由图中的“区别2”和“区别3”两处，可以明显发现，“区别2”处期货价格持续下行、幅度也大，而“区别3”处期货价格的调整具有明显的多头抵抗、有反复。因此，投资者可以把威廉指标和KDJ指标相互结合使用，利用KDJ指标出现的交叉信号，结合威廉指标是否出现快速、大幅的变化来推断未来期货价格调整的幅度和速度。
最后，KDJ指标比KD指标多了一个“J”——这并非多余，但许多投资者使用该技术指标时，经常用的是KD指标而不是KDJ指标。这样的话，笔者认为，投资者使用过程中就会失去“宝贵”的机会。“J”实际上与威廉指标具有类似功能，具有很重要的作用。同时“J”更灵敏，领先于“K”和“D”。此外，“J”还有一个状态，即“钝化”。笔者认为“钝化”并不是给出投资者以“超买”可以做空或“超卖”可以做多的信号，相反，说明了前期多头（或空头）力量的持续累积效用，而这股力量还将在未来会有所“释放”，从而令期价再创新高（新低），或在整理过程中产生明显抵抗性的反复价格波动。如“区别1”处，KD指标仅是简单的上行，而通过KDJ指标可以看到，“J”持续处于高位“钝化”状态，这说明前期的反弹多头势中，多头力量持续累积，并将在后期“释放出来”，即推动期货价格继续高涨，从而创出新高。因此这个位置“J”的“钝化”告诉投资者，不仅不能做空，反而还应该继续做多。这种“钝化”状态和功用，KD指标和威廉指标是没有的。
结合上述几点分析，我们对当前（截至2014年1月17日当周）的股指期货周K线走势的判断是什么呢？威廉指标在2013年12月6日至12月20日当周呈现快速、大幅下行状态，同时KD指标和KDJ指标也均出现向下交叉状态，因此可以推断出股指期货空头力量势力大，行动迅速。同时通过后续观察发现，近两周以来，KDJ指标的“J”开始持续处于“钝化”状态，这说明受前期空头累积力量的再度“释放”，股指期货还将进一步受到空头打击，也意味着，从股指期货周K线级别分析，还有做空机会，而且确定性和成功的概率较大。
（作者单位：瑞达期货）
联系客服
