长江电力财务数据浅谈

这是长江电力从2016年到2020年的财务数据。一看，觉得惊艳。三年前，看了林劲峰的书《远离风口》。书里讲他曾投资长江电力赚了几倍。那是第一次知道长江电力这个公司。

林劲峰曾是贵州茅台十大股东之一，当时貌似花几千万买的茅台法人股。后来他的法人股转成了普通股。不知道林总是否还有茅台的持仓，但是十大股东里面已不再有他。有人说林假如能够持有茅台到今天，那多牛！

   

 直到我懂了一些财务数据和商业知识，才知道林的眼光至少领先别人十几年。

  

首先从资产看起，它的现金比例不高，虽然从2016的1.1%，到现在的2.4%比重略有增高。非流动资产比例逐年略有下降，依然是96左右的样子，妥妥的重资产啊。事实上也如此，长江电力作为全球领先，国内最大的水电上市公司。水力发电无一不是大工程，比如三峡水电站就属于长江旗下。

 这种大工程，都很烧钱。我们从它的总资产周转率维持在0.17左右，就懂了。长江的负债比例也是逐年略下降。公司的财务结构，差不多是股东出资一半，负债一半。

   在国内，电力是垄断事业，它的毛利率和净利率都稳中有升，毛利率60%以上，净利润40%以上。而费用率略有下降。从费用率的控制，最能一窥一家公司的管理效率和经营能力。

  

近几年它的成长性，只能说一般。而roe维持在16%左右。有人说它现金储备这么低，会不会出现资不抵债的风险。我觉得可能不大，这可是国家命脉企业，实际控制人是国务院国资委。