五粮液2012年年报分析

   品牌价值：2012年，五粮液品牌价值达 659.19亿元，连续18年稳居食品行业第一。公司治理不断上台阶，受到资本市场认同。

   白酒行业格局：市场竞争激烈，行业集中度低，产能结构性过剩，高端白酒集中度相对较高，川酒仍占市场主导地位长期以来，白酒行业进入门槛较低，导致行业厂家众多（约两万家企业、品牌十万余个），高度离散，行业集中度低，产能结构性过剩严重，市场竞争激烈。而近十年，随着白酒行业快速发展所形成较高景气度，业外资本进入加剧了行业竞争。

   行业离散的格局下，高端白酒的市场集中度却相对较高，一线白酒企业以其高品牌知名度、较强的市场营销能力和消费者忠诚度占据了市场的主要份额，行业主要效益集中在一线白酒企业。以川酒为代表的浓香型白酒依然占据市场主导地位，相当部分的区域性品牌中或多或少有川酒的血统。 

   2013年度经营计划：在白酒行业进入调整期的市场状况下，2013年公司力争实现收入15%左右的增长。 

一，2012年主要数据 

  公司共销售五粮液系列酒153091吨，同比上年增加14.84%（2011年销量为133311吨）;

    收入272.01亿，同比203.51亿，增长33.66%；

    净利润99.35亿，同比61.57亿，增长61.35%；

    扣非净利润99.25亿，同比61.80亿，增长60.59%。

    销售商品、提供劳务收到的现金330.04亿，经营性活动现金流量净额87.49亿；投资性活动现金流量净额-3.41亿；筹资活动现金流量净额-21.13亿。

  现金流一如既往的优秀。

  收入构成分析（同比上年）：

   整体营收270.38亿，毛利率为70.91%，相比去年上升4.27个百分点。

     1、其中酒类收入261.25亿，综合毛利率72.89%，同比提升1.44个百分点；

    2、印刷1.28亿； 3，塑料制品7.29亿；4，玻瓶2940.53万；5，其他2599.36万。

    销售费用22.58亿，同比20.69亿，增加8.37%左右；

    管理费用20.09亿，同比去年17.50亿，增加12.89左右%；（说明：记录一家公司的费用，可以观察观察管理层的品质，以及做事的效率）

    重大资产构成：（总资产452.47亿）

    货币资金278.45亿，占总资产61.54%；

    应收款8099.71万，占总资产比例为0.18%；

   存货66.80亿，占总资产14.76%；

    固定资产54.97亿，占总资产约12.15%；

    在建工程8.55亿，占总资产约1.89%。

    净资产315.21亿，占总资产约69.66%。

    资产负债率30.34%，这个负债率很低。

   现金流充裕，存货占比少，应收款少，轻资产，负债率合理，很完美的模式。

近12年ROE（2001、2002、2003、2004、2005、2006、2007、2008、2009、2010、2011、2012)分别为：19.52%、12.26%、12.42%、13.21%、11.37%、14.99%、16.52%、17.29、24.95%、26.68%、30.01%、36.82%。

公众号：成成日志

写于2021年7月30日