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继续孵化一只净利润断层票:中钨高新。自周末选股以来《备份的11只净利润断层票》,不断涨涨涨。
中钨高新主营业务是从事钨制硬质合金和钨、钼、钽、铌等有色金属的全产业链业务。
产品根据营收规模,可划分为四大类:
硬质合金(29.69%)。硬质合金产品占据国内市场25%以上的份额,硬质合金产量全球第一。
刀片及刀具(24.47%)。刀片、刀具产品国内一流,数控刀片品种多达3万余种,种类稳居国内第一。
化合物及粉末(38.37%)。钨资源储量占全国总储量的13%,钨冶炼年生产能力占全国APT产能的10%。
其他产品(7.46%)。拥有众多主导优势类产品,切削刀具、IT 工具、硬质合金轧辊、球齿、精密零件、硬面材料及钼丝等多个品种规模和技术水平处领先水平。
其中,刀片和刀具因属于深加工产品,技术壁垒较高,毛利率近 40%。硬质合金利润率次之,化合物与粉末属于冶炼环节半成品,技术壁垒相对较低且易受原材料价格波动影响,毛利率最低。
它是五矿集团旗下的平台型企业,产业链一体化。钨价上涨,推升上游盈利能力,托管矿山注入预期加强。
五矿股份旗下五家钨矿山企业,产能产量持续提升。截至2020年末,其钨资源储量为142.32万吨,钨精矿(65%WO3)产能为 2.5 万吨/年,同比增长13.64%。主要产区为香炉山、柿竹园、远景钨、瑶岗仙、新田岭,分别由五家矿山企业运营。
从2020年下半年开启的制造业高景气度,催生数控刀具火爆需求,中钨高新订单饱满,产能供不应求。
2021年全年,数控刀片产量预计在0.9亿片左右。
2021年半年报,上半年实现营收62.3亿元,同比增长51.5%;实现归母净利润1.93亿元,同比增长87.9%,业绩超预期。
2021年前三季度,实现营收96.9亿元,同比增长46.3%;实现归母净利润3.98亿元,同比增长161.8%,业绩再超预期。
单第二季度,实现营收35.5亿元,同比增长48.2%;实现归母净利润1.15亿元,同比增长120.6%。
单第三季度,实现营收34.6亿元,同比增长37.9%;实现归母净利润2.04亿元,同比增长316.4%。
另外,2021年中标成飞刀具总包项目,同时新建航空航天产线预计2022年投产,有望做到收入、盈利能力同时提升。
长期来看,硬质合金材质渗透率提升,数控机床渗透率提升,以及刀具消费占比提升,将长期拉升国内硬质合金刀具市场规模,中钨高新作为龙头股,充分受益。
另外,国内数控刀具进口依赖超过30%,中高端刀具依赖超过60%,当下国内刀具需求旺盛,疫情造成海外部分供应出现缺口。同时,国内目前技术已经突破瓶颈,国产刀具正迎来替代的绝佳时机。
注:本文不构成任何投资建议。
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