2022年4月29日晚间，格力电器对外发布了21年20度年报。其中营业收入1878.69亿，同比增长11.69%；净利润为230.64亿，同比增长4.01%；经营活动产生的现金流量净额为18.94亿，同比下滑90.15%。下滑的原因体现在存货增加上，格力电器对供应商还算大气。这是格力电器21年20度整体的业绩情况。见下图：
一、营收逐渐被美的拉开差距
一提到格力电器，人们的脑海里潜意识喜欢拿它跟另外一家上市公司美的集团相比较。美的集团21年204月29日晚间同样也公布了21年20度年报。其中营业收入3412.33亿，同比增长20.06%；净利润为285.74亿，同比增长4.96%；经营活动产生的现金流量净额为350.92亿，同比增长18.73%。见下图：
通过对比不难发现，在营收方面，格力电器的营收只占到美的集团的55%，在过去的十年中，美的逐渐在营收方面拉开了与格力的差距，且差距越来越大。见下图两家上市公司10年营收差距：
在10年以前，格力与美的的营收差距很微小，比如在2012—2014年，格力与美的的营收差距控制在3%以内，可以说是难分伯仲。但是从2015年开始，美的在营收方面已经与格力分道扬镳，二者的差距越来越大，到了21年20度，格力的营收基本只有美的一半。见下图：
从图中我们也不难看出，格力的营收很不稳定，从2018年基本处于停滞增长的状态；而美的只有在2015年出现微微下滑，此后一路增长。
二、空调龙头的地位不复存在
美的从2013年登陆深交所主板以来，其第一大业务与格力一样，都是空调。在长期以来格力在空调方面的龙头地位不容质疑。但是从年2020开始，美的空调营收首次击败格力。在年2020格力的空调营业收入为1158亿，美的为1212亿，完成首次超越，美的以微弱优势暂时领先54亿；到了21年20度，格力的空调营业收入为1317亿，美的为1419亿，再次实现超越，美的领先102亿。所以格力的第一大业务阵地已经连续丢失了两年，且空调业务被拉开的距离越来越大。见下图：
格力的空调营收从年2020度被美的超越，其净利润在2020—2021连续两个年度也被美的超越，见下图。
从格力的总营收只占到美的55%，而格力依旧可以取得超过200亿的净利润，似乎都说明格力的赚钱能力依旧不弱。但事实并非如此。格力的净利润实际上是以牺牲员工待遇为代价取得的数字辉煌。见下文。
三、员工的整体待遇较低
一家正常的上市公司，应该是董监高、股东、员工“三方共赢”的制衡状态。分别对应着董监高勤勉尽责带领上市公司进入头部企业并获得对等的报酬、实现利润的同时积极通过分红等方式回馈股东、员工获得与上市公司地位对等的薪酬待遇。下面我以格力、美的、海尔三家21年20报数据为依旧，分别计算员工的年薪与每月缴纳的公积金的情况，见下图：
从图中不难发现，格力电器的员工年薪大概在12万左右，只有海尔的一半，是三家中员工年薪最低的，海尔员工年薪最高，达到24万左右，美的在19万左右。格力电器的年薪水平在整个A股4700多家上市公司中，排名在3400名左右。在家电类40家上市公司中，薪酬排名在27名。年2020度人均年薪排名就很低，在家电行业中也是排名非常靠后。所以，格力电器的员工，并未获得与上市公司地位对等的薪酬待遇。同时，值得注意的是，海尔与美的同样偏爱股权激励。比如海尔本期确认的股份支付金额为2.62亿，美的为10.22亿，格力电器只有0.31亿。
年薪或许并不那么深刻，但是格力电器员工每个月缴纳的公积金就非常具有惊吓的视觉冲击。在公积金方面，格力电器也是最低，比如每个月只给每个员工缴纳大概194元的公积金。在今年4月初格力电器上了热搜，珠海市公积金中心的一份文件，就表明格力电器未给员工足额缴纳公积金，在格力并非个例。见下图：
董明珠多次在公开场合表示格力人均一套房，所以不用缴纳公积金。作为审计出身的我来说，我愣是没在格力电器的报表中找到员工房子的痕迹。如果真的所有权属于员工，那么会体现在非货币性福利科目中，如果员工只有居住权没有产权，那就是员工宿舍。而员工宿舍一定不能等于员工房子。公积金对于员工而言，是一项附加的收益，有了公积金可以在购房贷款上获得实际的利率好处；即便不购房，也可以通过办事大厅或所在城市的公积金网页申请提取。所以，我始终认为在公积金方面，其董事长说辞毫无道理。她无论说什么都是她的自由，但是永远不要忘记如今的年轻人基本受过九年义务教育，大多数都经历过大学的通识教育，说多了会让年轻人反感，反而不利于产品的宣传。格力一定要明白，它的客户群体的普遍智商与文化水平。
接下来我们来看看这三家上市公司董监高的年薪情况，我们从董事长年薪与董监高总报酬的比值就能看出，一家上市公司职业经理人的占比程度情况：
（1）格力电器董监高从上市公司获取薪酬的人数为13人，报酬总额为2877.67万，平均每人年薪为221.36万。董事长董明珠个人年薪为1098万，占到报酬总额的38.16%；
（2）海尔智家董监高从上市公司获取薪酬的人数为22人，报酬总额为1808.85万，平均每人年薪为82.22万。董事长梁海山个人年薪为259.5万，占到报酬总额的14.35%；
（3）美的集团董监高从上市公司获取薪酬的人数为22人，报酬总额为8353万，平均每人年薪为379.68万。董事长方洪波个人年薪为1106万，占到报酬总额的13.24%。我们从董事长年薪与董监高总报酬的比值就能看出，一家上市公司职业经理人的占比程度情况。
四、国际化程度较低
见下图，不难发现，格力电器国外收入较低，金额还比不上海信。在国外营收占比方面，海尔最高，是典型的国际化企业，参与全球竞争。格力电器的国外营收占比只有12%，所以格力的眼光还是死死盯住本土市场。这也是为什么格力电器的董事长喜欢口诛笔伐国内竞争对手，而这些竞争对手很少通过口水予以回击的原因，一方面是这些竞争对手忙着开疆拓土、抢占国际市场，没时间浪费口舌；另外一方面竞争对手职业经理人团队占比高，遇到纠纷往往都会通过法律途径而非口水，一争高低。这是本质的区别与代沟。
五、信披既存在瑕疵又存在不透明
格力电器的信披一直存在瑕疵与不透明，集中体现在两个方面，一方面是研发投入资本化金额去向问题；另外一方面是不愿意披露期间费用科目明细。先说第一点，研发投入资本化金额去向问题。见下图：
21年20度研发投入资本化的金额为2.32亿，这个金额的去向要么在开发支出科目中，要么在无形资产科目中，可是格力电器资产负债表中“开发支出”金额为0，且附注中无形资产的具体变动并未体现内部研发2.32亿资本化金额的部分。见下图：
再看一下，附注中“无形资产”的列表，并未体现内部研发资本化金额，见下图：
那么同样的问题，我们来看一下人家海尔智家是如何规范披露的，见下图：
21年20度，海尔智家的研发投入资本化金额为6.09亿，接下来我们在其附注中找这个具体金额被披露在什么位置，见下图：
海尔智家开发支出本期增加额为8.19亿，本期减少中计入当期损益的金额为2.10亿，那么资本化研发投入金额：8.19—2.10=6.09亿，正好为研发投入资本化金额为6.09亿。海尔研发资本化信披这一块对得上。而格力电器，多年以来这一块都对不上。
格力电器信披不透明，集中体现在不愿意披露期间费用科目明细，见下图：
比如在“税金及附加”中，没有单列披露印花税的金额，以及对销售费用、管理费用、研发费用只披露一个总金额，没有披露二级科目。
六、研发队伍中硕博占比较低
见下图，美的研发投入金额超过百亿，达到120.15亿，且这部分金额美的全部费用化会计处理，没有一分资本化。从研发投入总额上来看，几乎是格力的一倍。另外在研发投入占营业收入比例上，海尔最高，达到3.94%，格力最低只有3.48%。
一家上市公司是否具备吸引人才的外在特征，一般从人均年薪与硕博人数占比上就能看出来。在研发人数上，海尔研发人员最多；在硕博人数上，美的最多，达到4361人，占比也最高，达到24.09%。
七、结语
格力电器的营收出现疲软滞涨之态，其竞争对手美的集团逐渐拉开差距。第一大业务占比营收70%以上的空调业务，也已经连续两年被美的集团超越，龙头地位不复存在。在这样的情况下，格力电器净利润依旧能取得230亿的成绩，这个利润实际上是牺牲员工的福利待遇为代价。尽管目前是空调行业第二名，但是长期以来，员工的薪酬待遇并不符合上市公司的市场地位。格力电器实际上也意识到这个问题，比如大手笔回购股份，除了用于注销减少股本之外，就是用于员工激励。随着后续激励的推行，员工的整体待遇也会提高。另外。在信披透明性与规范性方面，亟待改善；在国际化程度与吸引人才的力度上，格力电器并不占据优势。在研发投入总额方面，与美的集团、海尔智家的差距较大。在上市公司对外宣传上，也请以后少一些雷人的声音，多一些真诚，因为文化水平普遍较高的年轻人已然走向社会的大舞台，适得其反的宣传声音，反而会得罪更多的年轻全体，而他们又代表着最优质的消费群体
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