动荡30天……这一次，王健林能否带着万达走出寒冬？

立达国学院｜出品

郭丽敏｜撰文

    刘宇｜编辑

商海浮沉三十余载，万达掌门人王健林面临第二次困境。

在资金压力下，王健林近日再度开启“挥泪大甩卖”模式，频频出售旗下资产、股权，总计收回近70亿元。

王健林究竟遭遇了什么？这一次，万达能挺过去吗？

万达的资金困境并不是一朝一夕造成的，而是多年累积的结果。

2016年年底的中央经济工作会议，首次提出了：“房子是用来住的，不是用来炒的。”

可房住不炒，挡不住热情的房地产商们。万达、恒大、碧桂园等企业大量拿地，疯狂扩张，资产负债率一路飙升。

向银行借贷买地，快速开盘售楼，收回数倍资金，接着再用这笔钱买更多的地，借更多的债，开更多的盘……

2016年，是中国房价大涨的一年，也是王健林的高光时刻。在《2016年胡润全球富豪榜》中，王健林家族首度超越了李嘉诚，成为华人首富。

也是那一年的夏天，面对鲁豫采访，王健林意气风发。“一个小目标”，成了时代的注脚。

一直到2017年上半年，王健林还屹立在人生巅峰：

两百多个万达广场，十几个万达城，八十多家五星级酒店，全球一千三百多家影院，两家美国电影公司，一家英国游艇公司，上千幅名画……

无数名流蜂拥而至，众星环绕的他，影响力甚至超过了一个商人的范畴。

凡人之患，偏伤之也。见其可欲也，则不虑其可恶也者；见其可利也，则不顾其可害也者。

王健林开始飘了，已经忘了做人要有“眼力见儿”这回事。

大马城，本是中铁和两个日本财团的一场战争，但半路杀出的王健林，以双倍的价格拿下了大马城，在与国企和日本财阀的竞争中脱颖而出，一时间江湖沸腾。

他踌躇满志，扬起万达的“马鞭”，宣称两年内要做到市值2000亿美元。

当时的他，离目标也只有0.01公分的距离。

同年，王健林出版了一本书，名字叫《我的商业帝国密码》。

商业帝国，人生高光，巅峰时刻……

一切，在2017年6月份戛然而止。

中国银行业监督管理委员会将万达列为重点排查企业。

万达因为过度扩张和海外并购，被监管部门列入“灰犀牛”名单，被要求降低杠杆和减少风险。银行停止向大马城项目贷款，万达被踢出局……

2017年6月22日，万达的债券被狂抛，价格出现了断崖式下坠。

王健林开始了一场“世纪甩卖”，他一口气将13个万达文旅项目和77间酒店，分别以438.44亿元、199.06亿元的价格，卖给了融创中国和富力地产，以换取现金，减轻负债。

这些资产中不乏优质项目，比如万达广场、万达影城等，但王健林不得不“割肉求生”。

值得一提的是，2017年，也是许家印最辉煌的一年，他踌躇满志地追求规模和速度，开启了激进扩张之路。

而王健林，经历这次“世纪甩卖”，在之后房地产泡沫日益扩大的四年里，非常低调，几近消失。

只有儿子王思聪还时不时在众人的视线里瞎蹦跶，传出与一众网红美女的“绯色大瓜”。

地产行业，五年一江湖。彼时风光无限的许家印，哪能料到：

时移世易，恒大很快站在了悬崖边上，融创、碧桂园等一众房地产企业也焦头烂额……

不知内情的人们都说，直到这时候，才明白王健林当时断腕求生的决绝和魄力。财经界更是吹捧万达去负债化、去高杠杆，是房地产圈里的一股清流。

融创的孙宏斌也曾在公开场合直言对王健林的欣赏：

“相较于贾跃亭处理事情的拖泥带水，人家老王明显极具壮士断腕的精神，这才是一个真正成功的企业家。”

然而，打脸来得如此之快。

当前经济下行、百业待举，覆巢之下，安有完卵？什么首富、二富，掀开他们身上那袭华美的袍子，上面大概率爬满了虱子。

恰如当下流行的一句话：潮水退去时，方知谁在裸泳……

2017年的那场“世纪甩卖”，并没有让万达彻底摆脱困境，反而让其失去了重要的盈利来源和增长动力。

在此后的几年里，万达的业绩持续下滑，收入和利润都大幅缩水。尤其是近三年，受疫情影响，万达集团旗下的电影、酒店、地产等业务都受到了严重冲击，导致其现金流空前紧张，债务压力持续加大。

过去的一个月，想必王健林寝食难安。

为了解决资金问题，王健林寄希望于旗下的万达商业管理集团能够在香港上市，从而获得更多的融资渠道和市场认可。

但是，万达商管的上市之路并不顺畅，已经提交了四次申请，都没有得到通过。最近一次申请是在今年6月底，但截至目前仍没有进展。

与此同时，万达去年申请发行的一笔60亿元公募债，也在6月底宣布中止。

上市难、发债计划受挫，严重影响了万达的融资能力和信用评级。万达不得不再度通过变卖资产和借款，来应对巨大的偿债压力。

整个7月份，万达密集偿还了一波账单，包括中期票据和美元债等，金额达到数十亿元。其中两次卡在最后一刻才完成兑付，这种情况无疑让外界对万达的财务状况感到担忧。

虽然万达至今未在公开市场爆雷，但业内皆知，其财务状况已经十分紧张。

为了应对这种情况，万达不得不采取各种措施来缓解资金压力，比如，出售资产和借款。

7月10日，万达电影控股股东万达投资与东方财富创始人的妻子陆丽丽签署协议，以约22亿元的价格转让部分万达电影股权。

7月24日是万达一笔4亿美元债券的兑付期限。赶在兑付日前夕，万达投资在7月20日以22亿元的价格转让给上海儒意影视制作有限公司49%的股权。

最后关头化解了兑付危机，让焦虑了好几天的债权人都长舒一口气。

上海儒意为何要雪中送炭，解万达偿债燃眉之急？草蛇灰线就藏在其资方背景中。

公开信息显示，上海儒意是中国儒意旗下的全资子公司，中国儒意由恒大、腾讯共同成立，数次交易后，腾讯是如今的控股股东。

如果以不离不弃为“真朋友”的标准，腾讯创始人马化腾一定在王健林朋友圈里榜上有名，且名列前茅。

2017年，万达第一次“挥泪甩卖”“断臂求生”时，正是腾讯带头，联合京东、苏宁、融创，向万达投资340亿元，给万达“解套”，并撑起了其估值。

多年友情，加上长期深度利益绑定，马化腾成为王健林当下最重要的一位老朋友。

万达因资金压力大，除了变卖资产外，还通过借款来缓解压力。

7月18日，万达投资发布公告称，与莘县融智签署股权转让协议，后者受让万达电影超8%的股权。这笔交易背后，是王健林向自己的老朋友、莘县融智实际控制人王文彬求助。

王文彬是王健林的老乡，也是万达集团的创始股东之一，曾任万达集团副总裁。

王文彬为了帮助王健林，不惜以自己名下的房产和股票为抵押，向银行贷款20亿元，其中10亿元用于购买万达电影股权，另外10亿元则以借款形式转给万达投资。

这样一来，王健林不仅成功套现10亿元，还保留了万达电影的控制权。

不得不说，王健林的朋友圈比许家印的朋友圈靠谱多了。

王健林并未止步于商业领域，他还向政府部门求援。7月，他率队前往河南洛阳与当地主要领导会谈，汇报洛阳国际影都文化旅游度假区项目的改造方案。

该项目是万达文化旅游城的重要组成部分，是万达在2014年投资200亿元打造的，最终在2017年卖给了融创。如今，融创陷入债务危机，王健林似乎想要重新接手这个项目，并请求政府的支持和配合。

这半年来，王健林一直在“偿还巨债的压力”和“紧张的现金流”中努力寻求着平衡。

不过，和需要“向天再借2.4万亿”的许家印不同，王健林陆陆续续偿还了不少债务。

虽然暂时渡过了难关，但万达仍然面临着巨大的挑战和不确定性。

2013年，凭借860亿元身价跻身亚洲首富的王健林，曾说过一句霸气十足的话:“什么清华和北大，都不如万达的胆子大！”

最近，公开露面的王健林完全没有了当年的气势，曾经意气风发的万达老王，明显是一个心力交瘁的老人。

王健林是否能够带领万达走出这个寒冬，我们拭目以待……

  今日用典  

【原典】

凡人之患，偏伤之也。见其可欲也，则不虑其可恶也者；见其可利也，则不顾其可害也者。

——《荀子·不苟》

【释读】

一般来说，人们的祸患，往往都是思维的片面性所造成的。看见喜欢的东西，就不考虑它可恶的一面；看见有利可图的事情，就不考虑它有害的一面。

【赏析】

万达的扩张，自大马城项目受挫迎来转折点。屹立在人生巅峰的王健林，在规模如此庞大的项目面前忽视风险，因见其利而盲目，终有此祸患。