上市公司的老板究竟是谁?
2016-10-20 08:51阅读:
- 张化桥昨晚在点理财(dianlc.com)俱乐部的发言
上周,我拜访了一个非常优秀的中国上市公司。但是,我很失望。
这是一个(半)垄断性行业的国企。利润和现金流都很强劲,分红也多。但是,当我们谈到公司的未来战略时,董事长说,现有的垄断资产不可复制,并购价格又太高,因此,'咱们准备转型做股权投资,开辟一个金融板块!'
我倒抽了一口凉气,'也就是说,你想从净资产回报率高达20%左右的行业转到回报率低于10%,甚至亏钱的行业?'
'是啊!没办法。现有的(半)垄断性业务不可能长期持续。公司又需要长期发展,怎么办?'
'为什么不能加大分红,瘦身,回购股票,直到把公司顺利清盘呢?'
'那么多高管,和员工怎么办?'
'高管和员工是社会资源,难道他们不能到别处就业吗? 难道你们一定要把已有的财富耗尽才行吗?'
这是我今年碰到的第三家类似的国企。它们表示要'转型',其实是摧毁价值。高管们好不容易弄到这个位置,岂能放弃?
'企业的长期持续发展'是一个非常冠冕堂皇的借口。但是,企业跟人一样,有它的生命周期。难道你的企业不存在了,社会就不转了吗?说到底,企业究竟为谁而存在?老板究竟是谁?
很多民营企业的老板也经常唠叨这句话,实际上是用胡言乱语掩盖一个真实的原因:永远把控小股民的资源。
美欧企业也经常为这个话题辩论。美欧政客,媒体和工会也经常搅和。有一本英文书,用八个超级成功的美国上市公司的例子,讲如何并购,扩张,瘦身,回购。一句话,如何创造股东价值。
这本英文书现在有了中译本。我有幸为它写序言。 中译本叫《商界局外人》。英文原版书名为,'Outsiders: EightUnconventional CEOs and Their Radically Rational Blueprint forSuccess'。
我的序言如下:
此书简单易读。它讲了八家美国上市公司在过去40-50年内持续为股东创造超高回报率的故事。这八家公司有几个共同点:
(1)长期地,大量地回购自己的股票。比如,Teledyne,在1972到1984年间,从公开市场回购了自己公司的90%的股票!华盛顿邮报公司光在2009-2011年间,就通过回购把股数缩减了20%。食品公司Ralston回购了60%股份。它的CEO说,投资于
上周,我拜访了一个非常优秀的中国上市公司。但是,我很失望。
这是一个(半)垄断性行业的国企。利润和现金流都很强劲,分红也多。但是,当我们谈到公司的未来战略时,董事长说,现有的垄断资产不可复制,并购价格又太高,因此,'咱们准备转型做股权投资,开辟一个金融板块!'
我倒抽了一口凉气,'也就是说,你想从净资产回报率高达20%左右的行业转到回报率低于10%,甚至亏钱的行业?'
'是啊!没办法。现有的(半)垄断性业务不可能长期持续。公司又需要长期发展,怎么办?'
'为什么不能加大分红,瘦身,回购股票,直到把公司顺利清盘呢?'
'那么多高管,和员工怎么办?'
'高管和员工是社会资源,难道他们不能到别处就业吗? 难道你们一定要把已有的财富耗尽才行吗?'
这是我今年碰到的第三家类似的国企。它们表示要'转型',其实是摧毁价值。高管们好不容易弄到这个位置,岂能放弃?
'企业的长期持续发展'是一个非常冠冕堂皇的借口。但是,企业跟人一样,有它的生命周期。难道你的企业不存在了,社会就不转了吗?说到底,企业究竟为谁而存在?老板究竟是谁?
很多民营企业的老板也经常唠叨这句话,实际上是用胡言乱语掩盖一个真实的原因:永远把控小股民的资源。
美欧企业也经常为这个话题辩论。美欧政客,媒体和工会也经常搅和。有一本英文书,用八个超级成功的美国上市公司的例子,讲如何并购,扩张,瘦身,回购。一句话,如何创造股东价值。
这本英文书现在有了中译本。我有幸为它写序言。 中译本叫《商界局外人》。英文原版书名为,'Outsiders: EightUnconventional CEOs and Their Radically Rational Blueprint forSuccess'。
我的序言如下:
此书简单易读。它讲了八家美国上市公司在过去40-50年内持续为股东创造超高回报率的故事。这八家公司有几个共同点:
(1)长期地,大量地回购自己的股票。比如,Teledyne,在1972到1984年间,从公开市场回购了自己公司的90%的股票!华盛顿邮报公司光在2009-2011年间,就通过回购把股数缩减了20%。食品公司Ralston回购了60%股份。它的CEO说,投资于