建议波段操作

瑞银证券：当心3月调整建议波段操作

手机免费访问 www.cnfol.com　2012年02月15日 16:34　网易财经

网易财经2月15日讯今日瑞银证券发布2月A股策略报告，研报认为，未来1个月国内经济将从偏负面到比较负面，国内流动性维持中性，海外流动性从正面到中性，A股近期将不会创出新低，建议未来1-2个月内进行波段操作。

瑞银从4方面分析了未来1个月影响市场因素，首先在国内经济基本面，瑞银估计，经济增速放缓趋势在未来一个月还会持续。有关周期性行业的反馈都比较负面。不仅是与经济同步的发电量指标比较疲软，行业研究员反馈的水泥、工程机械、铜、煤炭的库存回补周期需求也比较弱。大概率来看，春节后周期性投资需求有所复苏，但可能弱于往年。

其次，在国内流动性方面。瑞银对当前国内流动性的看法是中性。并且担心随着反弹延续，投资者的流动性预期可能持续上升，以至于预期失望。从当前货币政策制定者一系列举措看来，货币当局希望维持一个稳定而中性的货币供应环境。瑞银认为，如果物价居高不下，如果外汇占款重新增加，就暂时不调整存款准备金率。如果1月信贷确实遭遇窗口指导，那也是决策层一种意图的体现。再考虑到一些中小银行可能面临存贷比约束，未来信贷投放规模可能存在变数。

在海外流动性方面。瑞银证券认为，3月和4月规模庞大的意大利国债到期，4月希腊大选在即，可能会对欧洲金融市场产生一定冲击。如果美国经济真的能够表现出良好复苏态势，猜测QE3的预期也会逐渐降低。未来的欧债、希腊大淹联储表态，都可能对海外流动性产生一定冲击，存在不确定性。简单来说，新兴市初币能否持续对欧美货币升值，具有不确定性。

自去年12月以来，欧美经济体量化宽松预期强烈，新兴市初币大幅升值。这直接刺激了新兴市场股票市场表现良好。外围市场的良好表现和人民币升值预期重新回升，也间接降低了A股投资者风险溢价。

在海外经济基本面上。瑞银认为，欧美经济近期的超预期强劲表现，促使其上调了中国2012年GDP预测。未来一个月，有关欧美经济能否持续超预期，还有待进一步数据的观察。

最后瑞银强调，除非地产风险重新引发投资者对银行贷款质量产生怀疑，否则前期上证综指2132很难被打破。在没有观察到进一步经济，特别是金融体系显著恶化的迹象之前，在人民币升值预期被再次逆转之前，倾向于认为指数近期不会创出新低。这也意味着，在1-2个月内的基本策略是区间操作。逢低买入，逢高卖出。