石麒麟：需要牢记的核爆式高收益效应

 

     笔者作为笃信价值投资的人，经过多年的不断的学习实践和提高，对价值投资的理解也深入更深入。投资一点都不容易，有很多难点和歧义点，很多投资人可能一生也不易找到那条通路。投资悟道不易。

    中国的资本市场开始的时间较短，反观资本市场发达国家，则在众多的投资人中涌现出了一批投资大师。其中的巴菲特的搭档，也就是查理.芒格先生对投资的理解可谓深刻。笔者对芒格提到的lollapalooza效应更是倍感有共鸣之乐。其实，lollapalooza效应就是价值投资理论一个比较重要的现象，我更喜欢把它叫做核爆效应。芒格先生其实是法律出身，学过气象学，但他通宵各个学科主要原理，多学科协同共鸣产生了惊人的协同效应，也是芒格的投资能力远超常人。芒格对那些相互巩固并强化的因素发明了一个术语lollapalooza效应，他有时叫它“好上加好效应”。

  芒格曾经提到过：需要记住的最重要的一个想法是，在这100个模型中经常会出现尤其巨大的力量，当几个模型结合在一起，你就得到了好上加好效应，即两股、三股或四股力量同时朝着一个方向发力。通常情况下这并不是简单力量相加，就像是物理学中的临界物质，如果这些物质达到一定的临界点，你就能引发一次核爆炸——如果不能达到这个临界点，你什么也得不到。有些时候这些力量就像数字一样简单相加，有时则会在断裂点或者临界点的基础上进行累加。  

更普遍的情况是，来自于这100种模型的力量在一定程度上是矛盾的，会相互制衡。但如果你没有从力量制衡的角度思考问题，或者没有意识到你是在同这些互相制衡的力量打交道，你就是笨蛋。很明显，你进行认真的思考之后，会给其他人带来危险。你必须意识到这些力量是如何结合在一起，必须领会生物学家朱利安?赫胥黎有关“生活仅仅是一个接一个的关联性”的想法中所彰显的真理。因此，比你必须拥有这些模型，必须看到这种关联性以及有这些关联性所产生的效应。

 笔者是理工科出身，某种程度上对投资的理解有一个好帮助，自认为把艰深的金融现象用工科的思想去理解，确实有独到之处。因为其实无论投资还是工程机械或者理科基础研究，多因素的累加最后会产生惊人的难以置信的巨大威力和效用。比如恐龙大灭绝、原始人类的进化诞生与不断发展、西方工业革命、地理大发现、王朝的崩溃与兴旺、科技不断的爆炸式升级发展、各个公司不断的新死循环等等，这些领域一直是笔者超级感兴趣的大课题，为了寻找答案，在图书馆翻阅了很多学科书籍，也找到了其中的一些答案或者线索，万事万物，纷繁复杂，如同投资理论研究一样，一头扎进去会深入研究一辈子，花的精力越多，领悟的越深，跨多学科的研究的确更有利于理解投资，这是本人的多年感悟。

 如同伯克希尔的巴菲特和芒格投资可口可乐、华盛顿邮报、喜诗糖果赚了几十甚至几百倍的收益一样，其实，在中国的市场上，也有一些很有特点的公司不断产生更好的经营业绩其股价不断震荡中创出新高，无论中国的这些大牛股在科技领域、消费领域还是医药领域，笔者每每对深研价值投资理论和方法时得到新突破激动不已，很多时候内心感到的喜悦是无法完全用文字表达的。在中国，一样可以用多学科多元素研究寻找大牛股，价值投资在中国一样可以取得好收益。

 

    只要投资者不断学习，不断深研投资理论和实践。在股市中发现多因素都有利于股价的好股票，也就是发现股市核爆线索股票，长期投资其中一定可以取得很好的投资收益。 

     石麒麟

    2013-8-23