昔日手机王者诺基亚，222亿欧元的年营收从哪来？

2022年10篇（共300篇）原创文章

最近看了一个5G通信设备提供商的E轮融资案子。

在企业资料中发现了诺基亚——这个最熟悉的陌生品牌。

80、90后，第一台手机大都是诺基亚吧？

诺基亚真是我们很多人青春的见证者啊。

只可惜，一代机皇，终究被苹果取代。

没有赶上技术发展的快车，未来发展看不到高增长的希望，投资人也随之而去。

诸位最近议论“某某企业是王者，股价跌是暂时的，还可以抄底买入”——

来看看昔日的王者“诺基亚”这十多年来的走势。

按照目前的284.91亿美金的市值，诺基亚的PS才1.17倍。

不过，2012年到了谷底之后，诺基亚股价趋于稳健。

甚至在最近加息传闻、大盘跌跌不休时，诺基亚还有逆势红运。

我查了一下它的财报，好家伙——

2021年的营业收入222.02亿欧元（折合美金243.31亿，人民币1551.70亿）。

果然是瘦死的骆驼比马大。

再认真看看，其实诺基亚已经从大众视野to C卖手机的，变成了完全聚焦to B卖网络设备和服务的公司。

在消费者不熟悉的领域，赶上了移动互联网基础设施发展的快车。

同时，每年的专利授权、技术输出等，还能给诺基亚带来14.9亿欧元的收入。

01

收入构成和新业务集团

（非相关专业朋友以下一段可以略过，直接跳到诺基亚的战略目标，值得借鉴。）

这个收入构成，与诺基亚2020年10月宣布的四个业务集团，形成呼应：

1.移动网络（Mobile Networks）业务集团

包括移动网络产品、网络部署和技术支持服务，以及相关的网络管理。

客户：为购买移动接入网的客户提供完整的产品组合。

目标：瞄准在5G、ORAN和vRAN等关键技术领域的领导地位。

成果：诺基亚已达成超过150项的5G商用合同，部署专网客户超过260家，并与美国运营商AT&T签署5年合同。

2. IP和固定网络（IP and Fixed Networks）业务集团

包括IP路由、光网络和固定网络，以及目前在“Group Common”下的阿尔卡特海缆网络业务。

3. 云和网络服务（Cloud and Network Services）业务集团

包括现有的Nokia Software业务（不包括Mobile Networks网络管理 ）、诺基亚的企业解决方案、包括语音和分组核心在内的核心网解决方案、以及当前Global Services部门提供的托管和高级服务。

云和网络服务业务集团将通过利用行业向基于云的交付、网络即服务商业模式和以软件为主导的价值创造的转型来实现增长。

4. 诺基亚技术（Nokia Technologies）业务集团

这部分基本保持不变。主要做技术授权合作。

02

新的高层战略和运营模式

2021年1月1日，诺基亚生成新的高层战略原则和运营模式。

诺基亚认为：“我们的行业正在经历深刻的变化。工业自动化和数字化正日益增加客户对高性能网络的需求，并朝着开放接口、虚拟化和云原生软件的方向发展。这将彻底改变我们设计、部署、管理和销售产品和解决方案的方式。”

对此，战略原则的更新，有四个结论：

首先，技术领先将是首要任务；

其次，公司当前的客户群：电信运营商和企业（包括互联网公司），为价值创造提供了坚实的平台；

第三，商业模式：进入更高价值的“网络即服务”（network-as-a-service），存在长期机遇；

第四，端到端作为核心战略的理念，将被一种更加聚焦的方式所取代，公司的每个新业务集团（business group）将在整体战略中扮演独特的角色。

这句话更深层次的意思是：上述4个围绕不同大类产品的业务集团，聚焦不同客户的需求，设立问责制，盈亏自负，以资本回报率为关键指标。

03

实现技术领先和资本高回报么？

我们可以从财务数据上，看看1年来，诺基亚的技术领先、资本回报做得如何？

根据最新财报显示，诺基亚的毛利率为39.63%，近几年来稳步上升。

看来，移动互联网的基础设施业务的毛利率确实不如软件产品，所以诺基亚才强调NAAS（网络即服务），期待在设施上叠加更高毛利率的软件和咨询服务。

值得注意的是，诺基亚的研发费用率，长期保持在18%以上，最新数据为18.98%，也在持续增长。

同时，近5年的平均资本回报率达到57.07%，这是一个不错的数字。应该说，诺基亚的财务表现还是亮眼的。

但诺基亚的市值表现，就比较平庸。PS只有1.17，PE为15.88。

对于诺基亚日趋改善的“竞争地位”和管理层，Raymond James金融集团给予了诺基亚市值35%的上升空间。

04

尾声

关于诺基亚，我们看到了一代机皇的隐退和蛰伏，也看到技术领先的底子和野心，更看到了适应新时代发展的战略布局和商业模式调整。

反观我们国内的技术型企业，是不是应该思考：

面对一个“落寞”的昔日王者，我们真的有能力嘲笑么？

我们又以什么姿态超越一个想要夺回王位的竞争者呢？

是高精尖的、不可取代的、吃授权都能吃几十年的技术？

还是肯干、能干、敢干的，物美价廉的实施与服务？

当有一天瘦死的骆驼重回赛道，我们这些黑马还能不能跑在前面？

这是我的担忧，也是我的期待。