目前，全球都因希腊是否可能破产而揪心，因意大利是否可能再度掀起全球金融大海啸而惶恐。欧洲人很清楚，希腊一旦陷入破局进而产生严重的市场多米诺骨牌效应，完全是“人为”的因素，只要欧元区政府达成共识，只要有效遏制市场放大危机的影响来乘势做空欧元的投机力量，那么，欧洲完全有能力挺过危机的难关。情况并不像一些北美金融机构人士尤其是怀有在危机中将自己的竞争对手挤出市场，或者期待通过一场洗牌，让构成美元影响力威胁的欧元“永世不得翻身”心态的市场人士所预期的那么“悲观”。
欧元区政府没有退路的选择
欧元区发达国家阵营之所以迟迟没有形成共识，其原因有两个。一是害怕今后希腊等债务国更危险的道德风险行为出现。比如，它们滥用自己唯一能够使用的财权，来实现自己国内政治地位提升的短期目标，而一旦财务出现亏空，就会料定发达国家不得不伸出援助之手会来帮自己渡过难关，这样的预期会让它们变得肆无忌惮；而今天发达国家在金融危机的冲击下自己需要花钱解决就业、提高福利的地方也变得越来越多，对于这个潜在的问题，如果拿不出有效的根治方法，就根本无法向自己的纳税人作出能够保住自己国内政治地位所不得不作出的让社会信服的交待。二是害怕被市场投机力量“搭便车”。因为市场很可能下了欧元区政府一定救市的赌注，所以，一旦被这种算计得逞，那么，欧元区发达国家政府的救助资金完全有可能大部分进了这批投机者准备好的囊袋。
但是，事实上，欧元区政府已经没有退路了，必须作出以下选择。
一是让希腊等债务国离开欧元区或德、法自己选择离开欧元区。但这不可能，因为今天的问题不止是一个希腊，放弃希腊就可能不得不放弃一大片，甚至市场的做空力量也会加速这种可能性的实现，那样的话，它们十多年来处心积虑缔造欧元崛起的战略就会付诸东流。
二是救助希腊，越快越好。如果市场恐慌，做空的投机力量又顺势而为，那么，灾情蔓延，会让救市成本变得越来越大，国内社会产生的救市阻力也会随之增长。现在全球股市的大起大落已经显示了这样的信号。
三是改变货币政策的操作方法，把盯住通胀、扶持欧元的常态做法，调整为救助欧债的非常态做法，即成立欧洲版的货币基金，像美国政府那样，去购买已经失去流动性的希腊等国的债券，恢复这些“病猪”国家融资偿债的能力。配合这一行动，欧洲央行应进一步降息来减少救市的成本。就目前来看，第二或（和）第三种方法（一起投入的选择）更有可能性，因为这样做所产生的挽救欧元的成本，从中长期来看是最低的。
欧美政府现在的“不明智”会影响世界经济长期走势
如果欧元区没有形成共识，因害怕这样的救市会让市场投机力量乘虚而入，让自己得不偿失，或者担心这样的救市会引来国内纳税人强烈的不满，从而不得不让希腊等“病猪”国家陷入死局，在这种最坏的情况下，它对全球金融市场的影响将是巨大的。可以预见会经历以下三个阶段。
短期内再次出现美元大涨、日元护航升值的流动性恐慌局面。在这种情况下，大宗商品和金银避险产品的价格都会因为“向流动性逃避”的市场羊群效应而应声下落。此时，欧美国家政府为了挽救自己的经济（已顾不上希腊了），会进一步采取非常规的量化宽松货币政策——这种实质为“以邻为壑”的做法，不仅为今后全球更加严重的滞胀风险埋下深重隐患，而且马上会使新兴市场国家不得不蒙受国际资本大进大出的冲击，从而导致其原本就较弱的宏观调控政策的失效。
当这轮风波过去后，因救市而加剧的全球泛滥的流动性，在欧元区经济受到重创之后，再加上这些破产国家的债务清算，可能会让市场更加失去投资方向，从而导致庞大的金融资本再次绑架以美元计价的大宗商品和用于通胀避险的贵金属市场，使得其中更多用于工业投资的原材料也因此出现价格暴涨。于是，进一步推高的生产成本，主要货币的大起大落，再加上新兴市场国家在汹涌而来的热钱面前本币升值、通胀加剧、资产泡沫不断膨胀，都会让世界经济的复苏进程更加艰难。
未来世界经济是否会长期陷入低迷状态，完全取决于主要国家是否找到了新的可持续的增长方向，取决于金融市场对未来的信心和由此形成的越来越多的价值投资的格局。从这个意义上讲，今后要形成良性循环的复苏格局，必须在G20等国际协调的框架下达成共识，任何某个国家单方面的努力现在看来都是微不足道的。世界经济一旦有了新增长的支撑，股市就会持续反弹，大宗商品和贵金属价格也会回归到实体经济供需所决定的正常水平上（今天资源的稀缺也要引起我们足够的重视），主要货币美元和日元相对目前而言都会出现弱势的格局，欧元的稳定性和世界货币所应充当的支付、储备和定价的作用因为这场“动乱”会被大大削弱。
（作者单位：复旦大学经济学院）
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