作者：腿微瘸
并不遥远的危机 阿嚏！坑货又黑我连带挖坑！之前写金融市场那次吧，不小心说了一句，大盘如果要跌，底部区域在2800到2834区间，结果周五就一步到胃了！捂脸！这回毒奶的名号算是洗不掉了。大家去盘小编报仇吧，当时是他催更我的。 最近外围股市大面积跳水，资本市场上蹿下跳，走势混乱，小伙伴们表示喜闻乐见。不少人都问，为什么会有这种走势啊？会不会有经济危机啊？反正已经这样了，那就再来奶一波吧。 一 问题由来已久 从18年初开始，就在说欧美韩的经济问题，日本也终于在大概半年之前发现问题了。用我的话来说，欧美的经济问题已经病入膏肓，需要一场彻底的大规模的危机来打破现有状态，重头再来，正所谓不破不立。 我的判断是一旦爆发大规模危机，危机的烈度应该介于97年金融风暴和29年大萧条之间。如果发生危机，应该叫做经济危机，而不是金融危机。是由新冠肺炎疫情对经济产生影响，扣动扳机，引发危机，进而引起金融市场、商品市场的大范围波动。 假如发生危机也是因为欧美经济运行状况及治理体系中存在和累积的风险，在肺炎疫情的影响下纷纷暴露，疫情不过是压倒骆驼的最后一棵稻草。疫情本身并不会引发危机，它就如同一场大考，各个国家就是考生。在平时学习中的任何不足和漏洞在考试中都可能会被无限的放大，从而影响考试成绩。 套用一句流行的话，现在的外部金融市场是最近几年最糟糕的时刻，一旦爆发危机，那将是之后几年最好的时刻。 二 脆弱的欧洲 欧美经济一直都存在比较严重的问题，相比之下欧洲的更为严重。自从18年经济活跃度的峰值过去之后就一路下行，制造业一直在荣枯线之下徘徊，服务业PMI也差点回到荣枯线以下。无论如何宽松，经济都很难活跃。好在19年下半年有了点起色，不知道这里面中欧贸易做了多少贡献。
与经济景气程度对应的就是物价水平，PPI一直是负增长，恐怕后面会更加糟糕。还好CPI不是很高，要不然又是教科书般的滞胀。（后面再详细说这个问题）
欧洲经济的问题在市场上反应的更加明显，最近30年期的公债又重新出现了负利率，更加严重的是利差大范围收窄，又叠加利差倒挂，收益率走势也很混乱，有点像那年二哈家货币暴跌前的情况。虽然近几日有所缓解，但是前景依旧不乐观。这说明不仅现在不好，对未来预期也不好。如果持续下去并且利差倒挂范围继续扩大的话，那就自求多福吧。下图就是欧元区不同期限公债利差情况。
毒奶一句，鉴于过往历史，一旦欧盟出现严重问题，那第一个跳出来捣乱的我觉得不是美国和其他国家，而是德国。这不，最近德国限制防疫物资出口又被施压了，刚刚修正。嘿嘿！毕竟惯犯了！别人日常乳法，我就日常黑德了，日常坑队友的货！
欧盟内部成员国之间的货币财政政策协调和平衡问题会在危机到来之时愈发的明显和不可收拾，有点期待再来一次9月危机。捂脸
三 风光不在的美国
世界头号强国早已不复往日风光，极其严重的债务问题持续多年。一个发达经济体的采掘业在工业生产指数和制造业指数下降的情况下保持稳步增长，同时工业中的建筑业反而表现较好，这就意味着倒退。看来重拾制造业、重新辉煌几乎都要成了空谈。
好在美国国债暴涨暴跌，但是利差还算稳定，年初的利差倒挂情况也暂时消除。相比欧洲，要乐观许多。但是以后可说不准再次出现倒挂。手动斜眼
不像我国，美国的股市对经济的影响是很大的，关系到百姓的基本保障和资产，关系到企业的融资。股市的大幅下跌对经济的影响需要有个传导的时间，所以要再过一段时间才能看出端倪。再叠加疫情产生的影响，真的不乐观。
四 冰火两重天
如果说对未来的欧美经济做个预测，我觉得很可能出现的状况是“冰火两重天”（想歪的面壁去）。简单说来就是滞胀情况：货币超常规宽松，物价上涨，居民日常消费品价格高涨，但是工业生产低迷，整体经济停滞不前。会不会引发大规模危机就不好说了。虽说有点特殊，但是日本也是差不多的局面和困境，只是需要外力“帮”日本一把。
但是一旦出现滞涨的局面，现有的经济学治理体系救不了欧美，凯恩斯在世也救不了，那只能有求于马克思了。手动狗头
现在欧美面临棘手的经济问题给人一种黔驴技穷的感觉，经济不好就货币宽松，降准降息，不行再来个量化宽松，再不行只能当鸵鸟。难哦！
五 阴晴不定的金融市场
最后说说最热闹的金融市场吧
最近外围的金融市场真是让人大开眼界，股、债、原油、黄金齐跌，股市多次熔断让人摸不着头脑。
股市的暴涨暴跌其实和它的基本特征关系非常大。以美国为例，美国股市的特点是机构多、杠杆高、程序化交易多，这样一来极易引发暴涨暴跌。跌破阈值，程序自动卖出，加大下跌力度；上涨的时候，过了阈值会自动买入，也会加大上涨幅度。
在A股市场上，被套了，炒股软件一卸载，当个鸵鸟股东几年不看，来波牛市能回本不说甚至还能翻个倍，总体年化收益率也还说得过去（当然，前提是不要踩到大雷），美股这么做恐怕不行。
所以某些整天鼓吹美股机构化程度高，所以比散户化程度高的A股稳定，应该像美股学习，巴拉巴拉一堆的那群人，最近应该重新审视下自己的观点了。更应该好好照照镜子，看看自己的脸有木有肿起来。
国债、黄金都有着非常重要的宏观经济属性，他们的价格运行也都受到多种因素共同驱动：未来经济预期、通胀（缩）、货币政策、避险情绪等，还要再加上一个交易因素。也就是前面说的杠杆问题，美股下跌，会导致追加保证金的急切需求，所以在黄金和债市中的获利盘中就会存在非常大的交易需求，我觉得这就是引发同向波动的原因之一吧，外汇市场同样有此需求。
在股市摇摇欲坠的情况下，意大利、韩国等禁止卖空交易，说好的自由呢？说好的政府不干预呢？从最近外围的金融市场就看出来了，现在A股运行的很好，那些什么机构化程度高啊，什么可以随便做空啊之类的还是不要学的好，我反而觉得这类事情应该严格控制，尤其是机构化，打压一波也未尝不可。真以为这些对散户更友好？简直图样图森破
那外围这个熊样子，我们是不是风景这边独好呢？前途是否光明？能否实现既定增长目标呢？且听下回分解！
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