投资基金的生态系统思考
经历2015年,进入2016年,经济形势越来越不乐观。股票市场一轮一轮割韭菜,致使大批中产阶级财富大幅度缩水,按照测算这种损失几乎达到了12万亿元。银行里面的存款,在M2不断增长的情况下、在不断降息的情况下也日益缩水,并且伴随着CPI的有增无减,所有普通人的财富都在减少。传统行业企业经济效益遇到严重挑战,经营发展日益艰难,致使很多工人失业,工厂倒闭,实体店关门,这些从企业到普通员工都感受到寒风瑟瑟。
在这种情况下,理论上有两条路可以选择:一个是去创业,国家也是这样支持和号召的,有创业能力的人应该选择响应这个号召;另一个是进行投资,将财富投资到新兴的创新行业企业,分享创新发展驱动的红利。
路总是要走下去的,经济形势再不好,也是会有机会孕育发生发展的。这个时候,投资基金的作用则显得十分重要。一方面,它能够支持到个人创业发展,另一方面它能够提供专业化的理财投资渠道,帮助普通人有机会分享创新驱动发展的社会红利。这实际上也已经向我们预示,新一轮的社会财富再分配已然启动。
时使物然,当今发展趋势下,大力发展投资基金则成为一种推动社会创新发展的必然。
投资基金(Investment Funds)是一种利益共享、风险共担的“集合投资”制度。投资基金集中投资者的资金,由基金托管人委托职业经理人员管理,专门从事投资活动。投资基金的投资领域可以是股票、债券,也可以是实业、期货等,而且对一家上市公司的投资额不得超过该基金总额的10%(这是中国的规定,各国都有类似的投资额限制)。这使得投资风险随着投资领域的分散而降低,所以它是介于储蓄和股票两者之间的一种投资方式。
目前主要的投资基金种类主要有:(1)私募股权投资基金(PE),主要投向通常为已产生稳定现金流的上市前企业,但不得投资于房地产行业。(2)私募证券基金(PSF),主要投向上市企业的股票和有价证券。(3)风险投资基金(VC),投资面广包括尚未形成规模和稳定现金流的高新技术企业、市场前景广阔的传统行业和具有新模式的零售行业等。(4)天使投资基金(AI),主要投向原创项目构思或小型初创企业。(5)政府引导基金(FOF),主要用于配套支持本地区的PE和VC机构。(6)信托投资基金(ITF),运作上和PE及PSF一致,投资对象不固定,主要是有价证券和实体。(7)产业投资基金(IIF),以促进产业发展为目标,主要投资于特定行业的具有潜力的中小企业。不得投资于承担无限责任的企业。(8)战略投资基金(SIF),自身企业经营的产品和服务有关的或上下游企业。
当今社会经济发展,乃至科学研究发展,突出地体现出来一个新的趋势,那就是“交叉融合”。这可能暗示我们,整合资源的时代到来,凭借资源的综合优势开展竞争已经成为必然的发展趋势和要求。
还有一个当前流行和广为接受的说法,就是构建生态链、生态环境,这同样也是“交叉融合”的一种方式,也就是按照生态链实现纵向垂直或者横向整合的竞争发展模式。
任何生意,其实都应该找到和必须找到最终的买单人,而最终买单人在长长的生意链条中,最终均会指向“个人的消费”。由于,寻找最终买单人的链条是如此之长,链条中的利益相关者也是如此众多,所以在新的经济发展模式下,走向生态链构建的发展模式,也就成为了一种选择的必然。
对于投资基金而言,其投资收益的获取必然是由其投资的并且能够创造收益的人提供的。在资金获取方面,还需要有认可其基金管理能力的投资人提供资金,在投资标的选择方面更为重要的是找到优质项目并投出足够资金,这中间投资基金承担的是经纪服务。然而,事情并不是如此简单,仅仅投资专业理论就可以有很多专著来论述。而就“投资技术”本身,的确是需要非常专业的人员来解决。
在投资基金运营管理的过程中,如果存在一个“闭环系统”的话,这个闭环系统的覆盖范围越广,其实力能力就相应越强,这也是对投资基金构建生态发展模式提出的要求。
过去的投资,仅仅强调“内环”系统比较的多,比如规范、合规,信息披露,公平公正,风险控制等等,这些是最基本的。新的发展趋势和竞争环境下,投资基金在“打铁自身硬”的基础上,应该积极构建“外环”系统——资源整合、生态链构建、投后支持等等。而术业有专攻,在构建“外环”系统、采取“交叉融合”的过程中,还是需要让专业的人办专业的事,因此就提出来了构建“投资生态环境”的新的发展模式和发展理念。
按照系统论的观点,投资生态环境是一个系统。是由各自相关并又各自独立的主体,构成的系统。在这个系统内,各方具有强弱不等的相关关系,具有依据这些关系形成的合作机制模式,比如互相持股、收益分红、互为经纪、服务外包、资源共享与互换等等。
对于其投资生态环境构建的主要要素包括:“科技”、“创新”、“市场”、“产业”等等。这是因为,不了解“科技”,就不容易正确投资科技企业和服务科技企业;不了解“创新”,就不容易把握极具潜力的商业机会或者商业模式,因为创新在一开始经常是“不靠谱”的同义词;不了解市场,就不能透视到市场发展的趋势和脉络,这个影响对于投资的风险是最大的,也是当前投资基金管理人最为看重和最有经验的,当然也不外乎是看企业的盈利能力。但依然无法回答,本来盈利好好的企业为什么会突然不行了的问题;不了解产业,那就更是不行,这就真正属于盲人摸象了,完全凭运气了,这个市场上也会有凭运气成功的。
最后,我们以一个简图作为结束语:
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