罗耕：鉴圆知元(2009-09-04 09:32:24)标签：财经 经济 日银 财赤 罗耕 分类：罗耕专题
[淘股吧] 近期兴起比较当年日本与今天美国──通缩、零息、定量宽松、财赤及巨债，大家都看过了。然而，大家或许做梦也没有想过，当年的日圆与今天的美元竟也有类同之处？所指的不是美元兑日圆与美滙指数的关系──这两有关毫不出奇，因为它们都是美元，分别只是兑日圆还是兑一篮子货币。这里所指的是日圆兑美元与美滙指数的关系。
日圆兑美元的数字太小，故以每百日圆来兑。拼图之下，竟发现这与滞后六年许的美滙指数有很多不谋而合之处【图一】。立即会问：「为何是相差六年许而非其他年数？」
还记得日银于2001年3月开始定量宽松政策吗？不过，大家可会知道，日银以倍数速度疯狂注资银行体系，却是2003年的事。2003年的六年许后、即2009年，联储局又做了什么？不就是定量宽松嘛！其实，相差六年许的日、美利率，也有不少相似之处【图二】。利率是主宰滙价的基本因素，利率周期既差六年，滙率自然有相应差距了。
沿图观势，未来数年美元似会反覆上升，即使目前（未来两年）亦似处升轨。（罗耕 文）
